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本報(bào)訊 日前，美國華爾街日?qǐng)?bào)稱,，中國央行公布的數(shù)字顯示,，中國龐大的外匯儲(chǔ)備在第三季度繼續(xù)增長(zhǎng)，表明外資仍在流入這個(gè)從全球金融危機(jī)中迅速回升的經(jīng)濟(jì)體中,。
14日,，中國人民銀行公布，國內(nèi)外匯儲(chǔ)備在9月底達(dá)到了2.273萬億美元,，高于6月底時(shí)的2.132萬億美元,。市場(chǎng)分析認(rèn)為，在預(yù)期人民幣升值之下,，國際熱錢正在通過各種渠道暗奔中國,。
9月以來，市場(chǎng)對(duì)人民幣一年期升值預(yù)期由此前的0.5%上調(diào)到1.5%至2%,，3年期升值預(yù)期已經(jīng)從此前的3%上升到7%,。在升值預(yù)期誘惑下，各項(xiàng)外匯數(shù)據(jù)重拾升勢(shì),。分析人士表示,，盡管國內(nèi)的人民幣兌美元匯率基本穩(wěn)定在6.82左右，與美元保持準(zhǔn)“硬掛鉤”狀態(tài),，但境外市場(chǎng)認(rèn)為,，升值預(yù)期正在重新升起。
與此相對(duì)應(yīng)的是,，最近隨著美元匯率逐步下行,，國際投資市場(chǎng)預(yù)期美國本土投資回報(bào)率未來可能面臨長(zhǎng)期向下的趨勢(shì)。全球資金正在從美元,、美國國債流出,，涌入新興市場(chǎng),。數(shù)據(jù)顯示，今年以來國際資金更多地通過國際資本市場(chǎng),、大宗商品市場(chǎng)等方式和渠道,，涌向預(yù)期人民幣升值的中國，不斷推升外匯儲(chǔ)備和外匯占款,。
據(jù)觀測(cè),，目前國際熱錢同時(shí)又在借道香港，利用內(nèi)地和香港的一系列經(jīng)濟(jì)安排間接進(jìn)入,。分析人士表示,，大量熱錢流入香港，其真正意圖在內(nèi)地而非僅在賭港幣升值,。因此,，香港其實(shí)更像短期國際資本流入中國內(nèi)地的前站。
受熱錢流入帶動(dòng),，截至10月16日港股連續(xù)第三日上升,，逼近22000點(diǎn)，創(chuàng)14個(gè)月新高,；樓市亦創(chuàng)出尺價(jià)7.12萬元的亞洲“新貴”,。為壓抑港匯強(qiáng)勢(shì)，金管局15日兩度出手向市場(chǎng)注資,，半個(gè)月合共注資426.25億元,。分析人士指出，國際熱錢在香港囤積一定時(shí)間后,，很可能在今年第四季度或稍晚些時(shí)候通過各種渠道伺機(jī)進(jìn)入中國內(nèi)地,，并同樣提升內(nèi)地資產(chǎn)價(jià)格水平。
數(shù)據(jù)顯示,，今年以來,，在國內(nèi)寬松貨幣政策和國際“熱錢”流入的效應(yīng)下，A股在一段時(shí)間里迅速攀升,，目前仍是全球反彈幅度最大的市場(chǎng),。同時(shí)房地產(chǎn)價(jià)格也在不斷走高，9月份中國70個(gè)城市的房屋價(jià)格上漲2.8%,，升幅創(chuàng)年內(nèi)新高,。
機(jī)構(gòu)表示，熱錢的流入將會(huì)加劇國內(nèi)的流動(dòng)性過剩,，進(jìn)一步推高股市或房市資產(chǎn)價(jià)格,。到第四季度某個(gè)時(shí)刻，一旦美聯(lián)儲(chǔ)重新開始加息,，或國內(nèi)外投資者對(duì)新興市場(chǎng)居高不下的資產(chǎn)價(jià)格失去信心,，熱錢流向可能再度逆轉(zhuǎn),，從而刺破資產(chǎn)價(jià)格泡沫。
熱錢流入中國的基本條件已經(jīng)具備
多家機(jī)構(gòu)在接受采訪時(shí)表示,，最近半個(gè)月大宗商品市場(chǎng)持續(xù)走強(qiáng)無疑是熱錢開始活躍的征兆之一,。市場(chǎng)人士注意到,，上周,，美元匯率跌至年內(nèi)低點(diǎn)，國內(nèi)國際黃金期貨價(jià)格創(chuàng)出歷史新高,，各類基準(zhǔn)商品指數(shù)也因投機(jī)基金的聚集而紛紛上揚(yáng),。
中信證券最新研究報(bào)告稱，隨著美聯(lián)儲(chǔ)提前加息預(yù)期的落空以及美國本土投資回報(bào)率未來可能面臨長(zhǎng)期向下的趨勢(shì),，全球資金中短期將從美元,、美國國債等安全資產(chǎn)流出。而基于對(duì)沖貶值的考慮,，資金可能集中涌入商品市場(chǎng)和新興市場(chǎng),，預(yù)計(jì)國際資本會(huì)在前景看好的新興國家追逐更高回報(bào)率，由此導(dǎo)致這些國家的貨幣對(duì)美元升值,。其中中國將尤其具有吸引力,。
熱錢將制造階段性資產(chǎn)泡沫
銀河證券分析人士表示，雖然有新股上市的刺激,，但持續(xù)不斷流入香港的美元暗示,，國際資本已經(jīng)對(duì)人民幣升值有所預(yù)期。熱錢流入內(nèi)地往往是先屯兵于香港,，然后通過各種渠道伺機(jī)進(jìn)入內(nèi)地,。
興業(yè)銀行有關(guān)分析人士表示，大量熱錢流入香港,，其真正意圖可能在內(nèi)地而非僅在賭港幣升值,。表示，香港與內(nèi)地毗鄰,，不斷擴(kuò)展的CEPA協(xié)議為兩地之間更緊密的資本流動(dòng)創(chuàng)造了空間,。因此，香港其實(shí)更像短期國際資本流入中國內(nèi)地的前站,。
熱錢屯港或至明年春
據(jù)香港媒體報(bào)道,，新股永利澳門近日在港上市，熱錢亦源源涌入香港市場(chǎng),。
中國社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所的研究報(bào)告最新指出,，今年3月至今，有“資金自由港”之稱的香港經(jīng)歷了比內(nèi)地更加洶涌的熱錢流入,。報(bào)告引用香港方面的最新數(shù)據(jù)指出,，僅自2009年7月以來,，流入香港的熱錢就接近1000億港幣。 |