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[進入越南經(jīng)濟惡化專題]
十多天前,，有關(guān)越南“金融危機”的新聞以及傳聞突然在國內(nèi)媒體冒出來：通脹水平高達25%,，股市從1100點跌去60%,，樓價腰斬，熱錢撤退,，老百姓搶黃金、搶大米……聯(lián)想起1997年泰國金融風(fēng)暴,，不少人認為越南經(jīng)濟已經(jīng)崩盤,，爆發(fā)金融危機，社會動蕩不安。
記者踏上越南國土,，雖然看到了經(jīng)濟領(lǐng)域存在的種種問題,，但現(xiàn)實卻沒有一些人所想像的那么慘淡：房價雖跌猶貴，越南盾正常使用,，油價因供應(yīng)充足依然穩(wěn)定,。
接受記者采訪的中、越金融專家表示,，斷言越南金融危機為時尚早,。越南雖然存在通脹高企、貿(mào)易逆差突出,、越南盾貶值等問題,，短期內(nèi)經(jīng)濟形勢嚴(yán)峻，但由于越南金融資本市場仍屬封閉市場,，如果能夠及時采取有力措施,，應(yīng)可避免像泰國那樣爆發(fā)金融風(fēng)暴。
外界與本土人士觀點迥異,，讓人不禁感嘆：這真是一場撲朔迷離的“金融危機”,！越南“金融危機”，幻象還是真相,？
高通脹是經(jīng)濟問題的根源
在金融界人士看來,，這次越南經(jīng)濟問題的根源在于高通脹導(dǎo)致對貨幣信心不足。
今年5月,，越南消費價格指數(shù)比去年同期上升25.2%,，是1992年以來的最高水平。這種高通脹實際上是內(nèi)外力共同作用的結(jié)果,。越南長期以來希望加速經(jīng)濟發(fā)展,，財政約束比較軟，貨幣政策比較松,，受全球性通貨膨脹影響,，大宗商品漲價造成的輸入型通脹與比較松的財政貨幣政策一結(jié)合，通脹水平迅速上升,。
越南政府現(xiàn)在已經(jīng)把治理通脹作為當(dāng)前最為重要的目標(biāo),。越南總理阮晉勇曾指出，當(dāng)前迫切的任務(wù)是控制通脹,。采用緊縮的貨幣政策,，核查并調(diào)整公共投資，壓縮國有企業(yè)的投資及預(yù)算開支,。
對于越南治理通脹的這些措施,，了解越南經(jīng)濟情況的金融人士表達了樂觀態(tài)度。中國銀行胡志明分行行長王慶波認為，越南政府有較強的執(zhí)行力,，64個省市能和中央在宏觀調(diào)控上保持一致,。另外，對于中國通脹影響最大的兩個因素是糧食與石油價格上漲,，但恰恰在越南都很容易解決,。越南是世界第二大稻米出口國，每年出口380萬噸～400萬噸,。越南農(nóng)業(yè)專家估計,，今年下半年越南南部稻米收成將維持以往水平，北部將為豐收局面,，屆時不僅足供國內(nèi)消費,，出口量預(yù)計也將增加，這有助改善貿(mào)易逆差狀況,。在石油供需方面,，越南每年消費1000～1100萬噸，而目前的產(chǎn)量為1800～2000萬噸,，隨著明后兩年幾個年產(chǎn)超500萬噸煉油廠的投產(chǎn),，全國形成煉油能力2500～3000萬噸沒有問題。
記者注意到,，越南民眾并沒有對高通脹表現(xiàn)出過激的情緒,，他們的生活依舊平靜。這首先是由于越南70%人口分布在農(nóng)村和山區(qū),，他們的生活自給自足,，對通脹敏感性較差，真正有感覺的主要是城市里的低收入人群,，但他們從6月份開始享受每月20萬越南盾（相當(dāng)于人民幣100元）的物價補貼,，恐慌情緒有所減退。而且,，他們也相信政府的價格管制措施,。
對于大部分民眾而言，他們也在努力節(jié)省開支,，抵抗通貨膨脹,。記者從對餐廳的采訪調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)在胡志明市在外面吃飯的人已經(jīng)減少了20%以上,。西貢某旅游船經(jīng)理阮文強先生統(tǒng)計,，6月客戶已經(jīng)減少了20%。某大型飯館的阮氏梅也發(fā)現(xiàn)以前來她飯館的客戶很多,，特別是星期六和星期日，有時沒地方給客戶坐，但現(xiàn)在已經(jīng)減少了很多,。
越南情況與當(dāng)年泰國不同
在關(guān)注越南經(jīng)濟問題的時候,，很多人都談到當(dāng)年泰國的金融風(fēng)暴，擔(dān)心因為高通脹,，海外投機資金從越南外流,，從而引發(fā)危機。對于這種觀點,，接受記者采訪的越南專業(yè)人士以及中國駐越金融機構(gòu)人士均表示反對,。
Emerging
Capital越南研究團隊指出，
“事實上,，越南的金融資本市場是封閉的,，與當(dāng)年泰國熱錢可以大進大出的情況完全不一樣。1997年外資迅速撤離泰國,，更多地屬于財務(wù)性投資和投機性質(zhì),。但越南的投資更多的是直接投資，不會撤離,�,！�
有關(guān)數(shù)據(jù)也顯示，雖然越南貿(mào)易赤字較高,，但進口大部分是以機械設(shè)備為主的工業(yè)生產(chǎn)之資本金,，而當(dāng)年流入泰國的外資以財務(wù)性投資為主，占GDP的比重高達60%,，F(xiàn)DI比重僅占GDP的1.3%,，越南外資流入則以FDI為主，未來將對出口及GDP增長有很大幫助,。
西貢證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)二部經(jīng)理阮富強向記者表示,，西貢證券是海外機構(gòu)法人在越南開戶最多的證券公司。他們觀察到,，近期并沒有很多資金準(zhǔn)備撤離股市,。相反，陸續(xù)有海外資金準(zhǔn)備入場,，他們顯然看準(zhǔn)了越南長期的投資機會,。
中國銀行胡志明分行行長王慶波也表示，越南資本市場基本沒有開放,。1997年泰國短期外債占GDP的26.3%,，短期是馬上要償還的。而越南到現(xiàn)在為止的短期外債只占GDP的8.6%,，外債比重低,，發(fā)生信用風(fēng)險或違約風(fēng)險的可能性也相對較低,，因此越南市場根本沒必要出現(xiàn)恐慌。
“越南資本市場相對較小,，大概水太淺,，不適合熱錢�,！�
中銀國際控股有限公司首席經(jīng)濟學(xué)家曹遠征認為,，海外對越南的400億投入更多是直接變成廠房、設(shè)備等,，逃出去不是很容易,。同時，也面臨外匯管制,，要逃脫管制不是很簡單的事,。所以，從這方面來看,，不象大家想像的那樣,。
越南證券業(yè)一位人士表示，越南股市自去年以來跌了7成多,，胡志明和河內(nèi)的樓市今年以來分別下跌了5成和2成,，泡沫已擠掉了很多。即使有熱錢,，要流出的已經(jīng)流出了,，下一步熱錢對匯率的沖擊不會像某些機構(gòu)渲染的那么嚇人。
危機或許被夸大
在越南采訪的十來天里,，記者不斷接到國內(nèi)朋友的電話,，他們非常關(guān)心所謂“越南金融危機”的影響。記者理解他們,，中國股市已經(jīng)經(jīng)不起“風(fēng)吹草動”,，更何況這是一場被信息傳播放大的“金融危機”。正是由于這種信息傳播所起的放大作用,，中國投資者似乎只有呆在國內(nèi)才能更深切地感受到“越南金融危機”的氣氛,。
當(dāng)然，越南經(jīng)濟發(fā)展過程中所面臨的問題也不容忽視,，其宏觀經(jīng)濟背景為財政與貿(mào)易的雙赤字,、外債規(guī)模與外儲規(guī)模的不對稱；微觀根源則在于,，外向型的發(fā)展模式對于國際市場的過度依賴,，在依靠投資拉動GDP增長的過程中消耗了大量的外匯儲備與財政補貼，雙赤字引發(fā)通脹,。這些教訓(xùn)確實值得去關(guān)注,，但風(fēng)險程度不應(yīng)該被夸大,。
世界銀行駐越南代表處首席經(jīng)濟專家馬丁·拉瑪把越南經(jīng)濟比喻成“一節(jié)有足夠慣性而快速行駛的列車”，國際投行認為越南金融危機的很多基本條件已經(jīng)成型,，這樣的評估顯然“夸大了困難”,。而在這種風(fēng)險的夸大中，難免存在一些幕后的危機推手,。根據(jù)一些學(xué)者的指責(zé)，這些危機推手“每次推動危機積累和最終爆發(fā)的邏輯是同一個邏輯,，力量是同一種力量,，人員幾乎是同一撥人員，機構(gòu)幾乎是同一類機構(gòu),，甚至危機的前后,，他們使用的語言和撰寫的文章都可以一字不改�,！�
媒體研究人士也認為,，在這種“危機”的夸大中，不準(zhǔn)確信息的廣泛傳播也是重要原因,。當(dāng)大行報告出來以后,，沒有人去分析這個事實的本體是不是如其所說的客觀準(zhǔn)確，而是開始了基于大行報告的諸多討論,，比如迅速談到泰國1997年金融風(fēng)暴,，簡單地拿其與越南對比，更加激起了投資者的恐慌氣氛,。這些討論沒有注意到越南尚未開放資本項目的自由兌換,，熱錢還難以自由進出。還有,，2000年達成的清邁協(xié)議與2008年東亞外匯儲備計劃的啟動,，為東盟、中國,、韓國與日本的10+3雙邊與多邊的貨幣互換奠定了制度基礎(chǔ),，意味著越南可以動用的應(yīng)對危機的外匯儲備的規(guī)模將超過其本國所擁有的資源。
至于越南“危機”對中國經(jīng)濟的影響,，從越南與中國的經(jīng)貿(mào)關(guān)系來看,，越南發(fā)生通脹與金融危機對中國影響并不大。2008年一季度中國對外貿(mào)易進出口總額為5703.8億美元,，其中對越南51.5億,，僅占0.9%，而且增長速度并不平穩(wěn),。 |