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四、大公國家信用評級方法與國際主要同類評級方法的比較
目前世界上從事國家信用評級的機構(gòu)主要有三家,，分別是：穆迪投資者服務(wù)公司,、標準普爾金融服務(wù)公司和惠譽評級公司。三家信用評級機構(gòu)的方法中均十分重視宏觀經(jīng)濟對主權(quán)償債能力的意義,。穆迪三步分析法的第一步就是判斷國家的經(jīng)濟彈性,，由兩個要素構(gòu)成：經(jīng)濟實力和制度實力，其中,，經(jīng)濟實力是集中評估宏觀經(jīng)濟的角度。標普對宏觀經(jīng)濟的分析主要位于其九個評級要素的第二和第三個,，分別是收入和經(jīng)濟結(jié)構(gòu),、經(jīng)濟增長前景�,；葑u的相關(guān)內(nèi)容主要在宏觀經(jīng)濟政策和表現(xiàn),、結(jié)構(gòu)特征兩個一級要素中考察。
三家評級機構(gòu)對經(jīng)濟實力的分析雖然側(cè)重點和分析結(jié)構(gòu)有所差異,，但它們的分析思路高度一致,，突出的表現(xiàn)有兩點：一是它們都格外重視人均GDP指標在判斷經(jīng)濟實力中的作用；二是它們都強調(diào)經(jīng)濟的市場化和自由化程度對經(jīng)濟效率的決定作用,。大公國家信用評級對經(jīng)濟實力的考察與它們的主要觀點不同,，茲分述如下：
第一，在對人均GDP的分析上,，大公認為該指標不僅與政府償債能力之間沒有直接聯(lián)系,，而且在判斷經(jīng)濟實力時也必須與其它指標相結(jié)合。三家評級機構(gòu)認為人均GDP或人均國民總收入（GNI）是判斷一國經(jīng)濟實力的最好指標,，并且該指標與主權(quán)信用級別正相關(guān),，即在各個不同級別的國家群中，人均GDP的中值隨著級別的下降呈依次遞減之勢,。穆迪還明確指出,，人均GDP水平在3萬美元以上在目前看來是進入AAA級的合適門檻,。鑒于國家信用評級的評價對象是由中央政府的支付能力所體現(xiàn)出的信用水平，美國評級機構(gòu)卻主要依據(jù)人均GDP水平對此做出判斷,，其思路過分簡單,，聯(lián)系十分牽強。
人均GDP反映了一國經(jīng)濟的相對規(guī)模,，也在一定程度上體現(xiàn)了該國的經(jīng)濟發(fā)展水平,，但不等于一國的經(jīng)濟實力。對于經(jīng)濟實力的分析必須結(jié)合經(jīng)濟絕對規(guī)模,、經(jīng)濟穩(wěn)定性和經(jīng)濟增長潛力等各方面的情況綜合判斷,。首先，人均GDP雖然通�,？梢钥坍嬕粐慕�(jīng)濟發(fā)展水平,，但是對于資源型國家，這個指標并不恰當(dāng),；其次,，它無法反映經(jīng)濟的多元化程度和經(jīng)濟活力，人均GDP高的國家不一定有多元化的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),，特別是一些富裕的小國,，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)單一使它們難以抵御強烈的外部沖擊。冰島人均GDP雖然在5萬美元以上,，卻由于過度依賴短期外債支撐下的金融業(yè)使本國經(jīng)濟在此次金融危機中遭受重創(chuàng),，政府背上了沉重的債務(wù)負擔(dān)。再者,，它無法反映收入分配狀況,。人均GDP并不反映收入分配的合理程度，如果收入過度集中在少數(shù)人手中,，將產(chǎn)生嚴重的經(jīng)濟和社會問題,，影響經(jīng)濟和社會安全，不利于經(jīng)濟發(fā)展,，這在拉美國家表現(xiàn)突出,。
人均GDP既不能單獨反映經(jīng)濟實力，與政府償債能力之間也非正相關(guān)的關(guān)系,。首先,，人均GDP水平高并不一定意味著債務(wù)負擔(dān)輕。發(fā)達國家普遍消費水平高,，儲蓄率低,，經(jīng)濟呈現(xiàn)負債型的發(fā)展模式，目前全世界90%以上的外債集中在人均GDP高的發(fā)達國家,，這容易在經(jīng)濟下行時造成大面積的債務(wù)違約,，影響經(jīng)濟穩(wěn)定,，增加政府的或有債務(wù)，也限制了政府的國內(nèi)融資來源,，降低政府的償債能力,。其次，體制因素的限制使個人收入不一定能順利地轉(zhuǎn)化成政府的稅收來源從而為不斷擴張的債務(wù)融資,。由于受到法律制度,、國內(nèi)各種政治因素和經(jīng)濟因素的限制，提高稅收可能會受到強大的阻力,，例如美國的人均GDP水平雖然很高,，并且它的財政收入/GDP規(guī)模保持在40%上下，在發(fā)達國家中并不高,，但是受到國內(nèi)選舉政治和經(jīng)濟下行的阻撓，政府不但不能增稅,，反而要為低收入群體減稅,，償付能力不升反降,。
第二,，在經(jīng)濟市場化和自由化問題上，大公認為應(yīng)當(dāng)將市場對效率的促進作用與維護本國的經(jīng)濟安全結(jié)合考慮,，二者不可偏廢。三家評級機構(gòu)格外重視自由市場的作用,，特別是面向全球的市場開放,。標普為此使用了四個指標來衡量經(jīng)濟的市場化程度：經(jīng)濟的市場導(dǎo)向程度、貿(mào)易開放度,、保護主義和其它非市場因素以及公共部門的效率�,；葑u明確指出國有化程度，包括銀行系統(tǒng)的國有化程度是負向指標,。三家評級機構(gòu)認為只有自由競爭的市場才是沒有扭曲的、最有效率的市場,，因此不加區(qū)別地主張產(chǎn)權(quán)私有化,、經(jīng)濟的自由化、資本帳戶開放和匯率浮動,。
三家評級機構(gòu)的上述主張實際上是秉承了新自由主義的經(jīng)濟觀。這種經(jīng)濟理念更多的有利于處于經(jīng)濟和金融強勢地位的國家,，對于世界上絕對多數(shù)處于發(fā)展弱勢的國家則不一定完全恰當(dāng)。很多發(fā)展中國家勞動生產(chǎn)率低,，產(chǎn)業(yè)不成熟,，盲目的,、不加選擇的市場化和經(jīng)濟開放后,，容易受到他國廉價產(chǎn)品的沖擊，本國重點產(chǎn)業(yè)和寶貴資源被掌握國際硬通貨的壟斷資本大量收購,，使國家喪失經(jīng)濟自主權(quán)，威脅經(jīng)濟安全和經(jīng)濟發(fā)展的長期潛力,，只能在國際分工中淪為原材料的供應(yīng)地或隱形的經(jīng)濟殖民地,。一些發(fā)展中國家土地的盲目私有化造成了原屬農(nóng)民的土地被國外金融和產(chǎn)業(yè)資本大量廉價收購,，無地農(nóng)民加速向城市遷移而城市的就業(yè)吸納能力有限,，導(dǎo)致社會分化加劇并威脅糧食安全，經(jīng)濟穩(wěn)定尚無法保障,，增長就更無從談起。因此,，這些國家過早并且未經(jīng)準備的經(jīng)濟自由化和開放市場可能導(dǎo)致了其在世界經(jīng)濟中的不平等地位永久化。
大公認真總結(jié)了發(fā)展中國家在上世紀八十年代后進行市場化改革和經(jīng)濟開放的經(jīng)驗教訓(xùn),，認為經(jīng)濟的市場化和自由化改革必須在政府的主導(dǎo)下有秩序地進行,，驟然的,、大規(guī)模的市場化和自由化會破壞國家的經(jīng)濟安全,、損害經(jīng)濟自主發(fā)展的能力,，最終可能長期削弱國家的經(jīng)濟實力,。
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一,、經(jīng)濟實力在大公國家信用評級中的地位和作用