|
股指期貨的結(jié)算是怎么回事
股指期貨的結(jié)算可以大致分為兩個(gè)層次：首先是結(jié)算所或交易所的結(jié)算部門對(duì)會(huì)員結(jié)算,，然后是會(huì)員對(duì)投資者結(jié)算,。不管那個(gè)層次,，都需要做三件事情：
1,、交易處理和頭寸管理,，就是每天交易后要登記做了哪幾筆交易,，頭寸是多少,。
2,、財(cái)務(wù)管理,，就是每天要對(duì)頭寸進(jìn)行盈虧結(jié)算,，盈利部分退回保證金，虧損的部分追繳保證金,。
3,、風(fēng)險(xiǎn)管理，對(duì)結(jié)算對(duì)象評(píng)估風(fēng)險(xiǎn),，計(jì)算保證金,。
其中第二部分工作中，需要明確結(jié)算的基準(zhǔn)價(jià),，即所謂的結(jié)算價(jià),，一般是指期貨合約當(dāng)天臨收盤(pán)附近一段時(shí)間的均價(jià)(也有直接用收盤(pán)價(jià)作為結(jié)算價(jià)的)。持倉(cāng)合約用其持有成本價(jià)與結(jié)算價(jià)比較來(lái)計(jì)算盈虧,。而平倉(cāng)合約則用平倉(cāng)價(jià)與持有成本價(jià)比較計(jì)算盈虧,。對(duì)于當(dāng)天開(kāi)倉(cāng)的合約，持有成本價(jià)等于開(kāi)倉(cāng)價(jià),，對(duì)于當(dāng)天以前開(kāi)倉(cāng)的歷史合約,，其持有成本價(jià)等于前一天的結(jié)算價(jià)。因?yàn)槊刻彀奄~面盈虧都已經(jīng)結(jié)算給投資者了,，因此當(dāng)天結(jié)算后的持倉(cāng)合約的成本價(jià)就變成當(dāng)天的結(jié)算價(jià)了,，因此和股票的成本價(jià)計(jì)算不同，股指期貨的持倉(cāng)成本價(jià)每天都在變,。
有了結(jié)算所,，從法律關(guān)系上說(shuō)，股指期貨不是在買賣雙方之間直接進(jìn)行,，而由結(jié)算所成為中央對(duì)手方,，即成為所有買方的唯一賣方,，和所有賣方的唯一買方。結(jié)算所以自有資產(chǎn)擔(dān)保交易履約,。
|