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[進(jìn)入汶川地震專題]
國內(nèi)三只保險(xiǎn)股4月保費(fèi)成績單日前陸續(xù)出爐，三巨頭再次描繪了一幅“腳步不一”的增幅畫面,�,？v然“不一”背后原因諸多，卻難掩車險(xiǎn)結(jié)構(gòu),、銀保占比左右產(chǎn),、壽險(xiǎn)保費(fèi)收入走勢(shì)的主因。
備受關(guān)注的壽險(xiǎn)方面,，去年底凸現(xiàn)的“銀行渠道為王”跡象延續(xù)至今年4月,。上月首推投連險(xiǎn)的中國人壽，4月保費(fèi)收入同比增長65.7%,，爆炸式的增長表現(xiàn)將其主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在后面,；恰而相反，平安人壽4月保費(fèi)增速下滑至16.9%,，卻是受銀保所拖累,，堅(jiān)守個(gè)人渠道為主的營銷戰(zhàn)略看似與市場(chǎng)“背道而馳”。
壽險(xiǎn)：銀保左右增速排名
在銀保產(chǎn)品熱賣的當(dāng)下,，壽險(xiǎn)公司的當(dāng)月排名自然也要看其“臉色”,。
三大壽險(xiǎn)巨頭4月份成績單顯示，中國人壽,、平安壽險(xiǎn),、太保壽險(xiǎn)4月份單月保費(fèi)收入分別為258億元、74億元,、50億元,，分別同比增長66%,、16.92%、50.2%,。與前3個(gè)月相比,，中國人壽保費(fèi)增速加快，平安壽險(xiǎn)和太保壽險(xiǎn)增速放緩,。
對(duì)于壽險(xiǎn)三巨頭不同的保費(fèi)增速走勢(shì),，緊跟出爐的券商報(bào)告清一色給出了“銀保業(yè)務(wù)占比有輕重”的原因分析。2008年壽險(xiǎn)行業(yè)被視為名副其實(shí)的銀行渠道為王的時(shí)代,，各公司的業(yè)務(wù)增長絕大部分來自于銀保銷售,。
在此背景下，識(shí)時(shí)務(wù)的中國人壽選擇了逢迎而上,。國泰君安的報(bào)告稱,，“隨著‘兩全’產(chǎn)品集中到期給付壓力的大大緩解，加上銀保產(chǎn)品的熱銷,，中國人壽保費(fèi)增速大幅上升,。4
月其首款投連險(xiǎn)的面世，將保費(fèi)增速推向一個(gè)更高的水平,�,！逼桨沧C券保險(xiǎn)研究員童成墩認(rèn)為，中國人壽希望控制市場(chǎng)份額下降速度,，保持相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),，而在現(xiàn)有市場(chǎng)環(huán)境下，只要順應(yīng)市場(chǎng)趨勢(shì),，這個(gè)目標(biāo)很快就能達(dá)成,。
2007年以來一直將銀保保費(fèi)收入保持高比率的太保壽險(xiǎn)，今年以來的增速也不容小覷,。2008
年,，其保費(fèi)增速繼續(xù)保持領(lǐng)先地位，1至4 月累計(jì)保費(fèi)278 億元,，同比增長66%,，4
月單月保費(fèi)收入同比增速達(dá)50.2%。
相較于中國人壽和太保壽險(xiǎn),，平安壽險(xiǎn)4月保費(fèi)16.9%的同比增速明顯低于同行,，不盡如人意。有部分投資者擔(dān)心,，平安再融資案引發(fā)中小投資者非議較多,，會(huì)不會(huì)給壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)的開拓帶來阻力，導(dǎo)致代理人產(chǎn)能下降從而引發(fā)4月份的增速下降,。
東方證券保險(xiǎn)研究員王小罡認(rèn)為,，以上擔(dān)憂不無道理,，但實(shí)際上是過慮了�,！捌桨�4月份保費(fèi)增速顯著低于同行的主因在于銀保業(yè)務(wù),。平安的銀保業(yè)務(wù)比例僅10％左右，而國壽和太保約占40％,。4月份平安銀保業(yè)務(wù)增速不到50％,，而其他公司高達(dá)100％或者150％以上。由此可知,，4月份平安銀保業(yè)務(wù)為公司貢獻(xiàn)不到5個(gè)百分點(diǎn)的增速,，而其他公司銀保業(yè)務(wù)為公司可以貢獻(xiàn)40－60個(gè)百分點(diǎn)的增速�,！�
產(chǎn)險(xiǎn)：巨災(zāi)有望刺激投保率
相比壽險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)增速的各異,，產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)收入表現(xiàn)相對(duì)一致，增速比一季度均略有放緩,。
國內(nèi)產(chǎn)險(xiǎn)三巨頭中國財(cái)險(xiǎn),、太保產(chǎn)險(xiǎn),、平安產(chǎn)險(xiǎn)今年1至4月份原保險(xiǎn)保費(fèi)收入分別同比增長19.42%,、19.19%、28.94%,，4月份單月保費(fèi)收入分別為95.9億元,、26.6億元、23.6億元,，分別同比增長17.27%,、17.16%、-2.29%,，增速較前3個(gè)月略有下滑,。
在三巨頭中，平安產(chǎn)險(xiǎn)的保費(fèi)收入增速似乎“差強(qiáng)人意”,。其4月單月保費(fèi)收入同比下降-2.29%,，比上月下降41.04個(gè)百分點(diǎn)�,！翱幢砻鏀�(shù)據(jù),，平安產(chǎn)險(xiǎn)4月份遇到了很大阻力，但是,，實(shí)際原因只是由于2007年4月份基數(shù)特別高,。加上平安產(chǎn)險(xiǎn)一季度43%的高增速來源于拿下了一些企財(cái)險(xiǎn)和重大工程險(xiǎn)方面的大單，至于4月份產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)收入,，沒有大單支持,，又面臨較高基數(shù),，出現(xiàn)同比下降，也完全可以理解,�,！蓖跣☆刚J(rèn)為。
中投證券保險(xiǎn)研究員許守德進(jìn)一步分析說,，4月份平安產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)沒能延續(xù)1季度的漲勢(shì),，并非業(yè)務(wù)增長受阻，而是由“樓按險(xiǎn)”在新舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下統(tǒng)計(jì)口徑不同而導(dǎo)致,。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下,，“樓按險(xiǎn)”的核算方法由原先的分年計(jì)提改成一次性計(jì)提，平安產(chǎn)險(xiǎn)曾將舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下剩余的“樓按險(xiǎn)”保費(fèi)集中在2007年4月份計(jì)提,，由此導(dǎo)致當(dāng)月產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)嚴(yán)重虛高,。假設(shè)2007年4月平安產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)按當(dāng)年平均增長率計(jì)算，則該月產(chǎn)險(xiǎn)實(shí)際保費(fèi)應(yīng)為15.77億元,，據(jù)此調(diào)整后,，今年4月平安產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)同比增長率應(yīng)為49.9%，仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均增速,。
多數(shù)分析師認(rèn)為,，影響2008年產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)收入增長的主要因素有：交強(qiáng)險(xiǎn)費(fèi)率下調(diào)導(dǎo)致收入下滑，但是非車險(xiǎn)增速加快,；中介及代理人保費(fèi)收入增速較快,；巨災(zāi)提高社會(huì)自主保險(xiǎn)意識(shí)。
值得一提的是,，雪災(zāi)和地震雖然增加了保險(xiǎn)公司的賠付壓力,，但有望提高全民的保險(xiǎn)意識(shí)，促進(jìn)投保率的長期性提升,，尤其是對(duì)非車險(xiǎn)投保意識(shí)的提升,，承保環(huán)境長期向好。多數(shù)分析師就此預(yù)計(jì),，較低的賠付率增加盈利空間,，或成為產(chǎn)險(xiǎn)新的利潤增長點(diǎn)，產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)未來3年有望保持較快增長,。
但不容忽視的是,，目前產(chǎn)險(xiǎn)行業(yè)正面臨產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一、價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈的挑戰(zhàn),。交強(qiáng)險(xiǎn)實(shí)施了浮動(dòng)費(fèi)率,、并上調(diào)了責(zé)任限額和下調(diào)了費(fèi)率，商業(yè)三責(zé)險(xiǎn)費(fèi)率也隨之調(diào)整,，賠付率難以繼續(xù)下降,，綜合成本率將持續(xù)上升,。在此背景下，產(chǎn)險(xiǎn)公司優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu),，提高非車險(xiǎn)占比迫在眉睫,。 |