股市暴跌暫告一段落,，在下跌過程中,，如果投資者能夠使用期貨,、期權(quán)等金融衍生品回避系統(tǒng)性風險，將可以避免大盤暴跌帶來的損失,。投資者在看好某一只或某一類股票的同時,，應過濾掉其他不愿意承擔的風險，這正是對沖基金的理念,，假如投資者在買入股票的同時買入了適量看跌期權(quán),，那么在股價下跌時，投資者可以通過期權(quán)獲得彌補,，股價上漲時只需要支付少量權(quán)利金即可,。這才是穩(wěn)健的投資之道，買入股票加上看跌期權(quán),，意義等同于買入可轉(zhuǎn)換債券,。
投資者在買入股票的時候,，往往對目標公司有比較深入的研究，但是對大勢走向很容易忽略,，當投資者期待股價上漲的同時,，如果遇到股指快速回調(diào)，此時投資者可能會因為系統(tǒng)性風險而遭遇較大的損失,。假如投資者能夠只享受股價上漲的收益，回避掉股市下跌的風險,，此時投資者選股的優(yōu)勢將能體現(xiàn)得淋漓盡致,，有沒有這樣的方法?買入股票的同時對沖掉股指下跌的風險，是一種過濾,，也是一種保護,。
使用股指期貨可以實現(xiàn)這一目的。例如某投資者看好軍工股票,，但是卻看不準股指的漲跌,，比較傳統(tǒng)的做法是把全部資金都買成軍工股，然后等待最后的審判,，股指下跌的風險和股指上漲的額外收益都只能被迫接受,。但是如果該投資者使用更多的金融衍生品，首先開通融資融券業(yè)務,，并使用自有的100萬元資金中的60萬元融資60萬元,，購買120萬元的軍工股票，用余下的40萬元做空1手股指期貨,，于是該投資者就過濾掉股指漲跌對軍工股的影響,，而僅僅享受軍工股本應出現(xiàn)的漲幅，這屬于一種對沖交易,。
假如有投資者說,，我不僅想要過濾掉不想要的系統(tǒng)性風險，如果股指上漲,，我也想要指數(shù)上漲的收益,。那么投資者可以買入ETF看跌期權(quán)，當股指下跌時,，投資者股票遭遇了系統(tǒng)性風險,，但看跌期權(quán)卻會出現(xiàn)上漲，進而抵消掉股價下跌的損失;假如股指上漲,，那么投資者的股票會出現(xiàn)盈利,，其中包含了股票本身應有的上漲和跟隨指數(shù)一同出現(xiàn)的上漲，這也是最好的結(jié)果,。但此時投資者的看跌期權(quán)價格可能會接近于零,，并最終成為廢紙,，這也是投資者需要付出的避險成本。
除了股指期貨和期權(quán)之外,，融券交易也能提供避險的作用,，假如投資者看好A銀行未來的發(fā)展，但又不想承擔股指漲跌的風險,，該投資者同時認為B銀行股業(yè)績和成長性不如A銀行,，那么該投資者可以融資買入A銀行，同時融券賣出B銀行,，那么投資者只需要關(guān)心A銀行比B銀行更好的一面,，無需擔心大勢的漲跌和銀行板塊的漲跌，但這同樣不是免費的,，融資融券業(yè)務投資者要支付相應的利息,。
本欄認為，中小散戶不應總抱著傳統(tǒng)的投資方式,，還是應該多學習新的投資品種和投資方法,，這樣才能與時俱進，盡可能規(guī)避風險和擴大收益,。
