“城里的人想出去，城外的人想進(jìn)來(lái)”,，這是港股市場(chǎng)與A股市場(chǎng)的真實(shí)寫(xiě)照,。
港股市場(chǎng)從瘋漲到整固，牛市暫歇腳,。上周五(5月22日),，恒生指數(shù)上漲1.7%，收?qǐng)?bào)27992.83點(diǎn);恒生國(guó)企指數(shù)上漲2.13%,，收?qǐng)?bào)14433.36點(diǎn),。受益于A股的牛氣，港股恒生國(guó)企指數(shù)從3月開(kāi)始上升,，3月13日收盤于11712.20點(diǎn),，4月17日收盤于14536.70點(diǎn)。
5月19日,，《香港經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》報(bào)道,，近期港股市場(chǎng)急升，有機(jī)構(gòu)日前以隨機(jī)抽樣電話錄音的形式,，訪問(wèn)了608名18歲以上的香港市民,，民調(diào)顯示，有68.5%的人認(rèn)為現(xiàn)在入市風(fēng)險(xiǎn)高,，亦有38.6%的市民認(rèn)為港股已經(jīng)“瘋狂”，有36.6%市民預(yù)計(jì)，五,、六月恒指會(huì)再上升,。對(duì)此，該機(jī)構(gòu)建議,，香港特區(qū)政府應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)小投資者權(quán)益的保障及教育宣傳,，優(yōu)化監(jiān)管制度，促進(jìn)市場(chǎng)發(fā)展,，推出更多元化的投資產(chǎn)品,。
其實(shí)，港股上漲主要受內(nèi)地資金影響,，表現(xiàn)在AH股溢價(jià)在滬港通推出后反而增加,。5月18日，香港《文匯報(bào)》報(bào)道,，雖然港股在上升,，過(guò)去半年A股表現(xiàn)遠(yuǎn)勝港股，AH股溢價(jià)指數(shù)隨之反復(fù)向上,。2014年11月17日滬港通開(kāi)通首日,，恒生AH股溢價(jià)指數(shù)報(bào)102.14點(diǎn)，即基本無(wú)溢價(jià),，到上周五該指數(shù)收?qǐng)?bào)127.4點(diǎn),，即A股較H股溢價(jià)近27.4%。港股漲,，A股漲得更兇,，港股成為跟隨者。
進(jìn)入港股的資金只是先頭部隊(duì),。過(guò)去兩個(gè)月,，已有來(lái)自更加敏捷的對(duì)沖基金和高凈值個(gè)人的約500億元人民幣資金進(jìn)入香港，先于共同基金行動(dòng),。在通過(guò)滬港通投資香港之前,，共同基金需要至少一個(gè)月的時(shí)間，因?yàn)樗鼈冃枰薷恼泄蓵?shū),，獲得多數(shù)股東的批準(zhǔn),。
光大保德信首席分析師、香頌資本董事沈萌表示,，目前公募基金的資金仍未進(jìn)入香港,，舊基金程序繁瑣，新基金目前還沒(méi)有進(jìn)入香港的動(dòng)向,。判斷目前在港股市場(chǎng)的主要是兩類內(nèi)地資金：一類是私募基金,，已經(jīng)在內(nèi)地,、香港、國(guó)際市場(chǎng)上的中資概念股之間游走;第二類是地下或者民間小股資金,，在香港或者券商處開(kāi)過(guò)戶,，這兩類資金因?yàn)榭春弥匈Y概念股內(nèi)地與香港差價(jià)，以及未來(lái)內(nèi)地會(huì)有源源不斷的民間資金通過(guò)公募的形式進(jìn)入香港市場(chǎng),，所以事先布局,，主要做的是熟悉的中小盤股，以及市場(chǎng)公認(rèn)的內(nèi)地大盤股,。
目前,，內(nèi)地公募基金規(guī)模超過(guò)6萬(wàn)億元人民幣，港股市場(chǎng)將是直接受益者,。瑞銀估計(jì),，未來(lái)兩三個(gè)季度可能有2000億元人民幣的資金進(jìn)入香港。
來(lái)自使用合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)額度的共同基金的最新季度數(shù)據(jù)顯示,，這些共同基金似乎喜歡主題股,，青睞醫(yī)療、清潔能源,、券商以及有改革主題的國(guó)企概念股,。騰訊控股、中國(guó)平安和中國(guó)移動(dòng)一再躋身十只最活躍QDII股票基金榜,。
值得一提的是,，國(guó)際賣空者已經(jīng)在內(nèi)地投資者最青睞的目標(biāo)上積聚了大量的賣空倉(cāng)位，其中就包括國(guó)美電器和上海電氣,。MarkitGroupLtd.的數(shù)據(jù)顯示,，5月19日成交最大的十只“港股通”股票中，平均賣空比例竟然達(dá)到了4.2%,，達(dá)到港股市場(chǎng)平均水平的3倍,。
境外的人民幣正在回流境內(nèi)投資市場(chǎng)。路透香港5月20日?qǐng)?bào)道,，中銀香港推出本地首個(gè)深圳A股RQFII基金,，規(guī)模8000萬(wàn)美元。
中銀香港資產(chǎn)管理副股票投資主管林家駿稱,，這次推出的“全天候在岸人民幣股票基金”屬主動(dòng)型基金,，故投資策略取決于對(duì)估值、成長(zhǎng)性和動(dòng)量的考量,，主要在深綜指逾1700只成分股中選配一些低風(fēng)險(xiǎn)和低估值的股票,。
隨著深港通漸行漸近，對(duì)于深圳市場(chǎng)的布局如箭在弦,，擴(kuò)大內(nèi)地市場(chǎng)池子,，也是推高內(nèi)地資產(chǎn)價(jià)格的方便之門,。
境內(nèi)的活躍資金在出門，境外的人民幣要回流,，圍城的效應(yīng)是增加市場(chǎng)資金供應(yīng),，為中國(guó)企業(yè)的融資提供服務(wù)，滬港通與深港通并舉,，為人民幣國(guó)際化挖好投資池子。
