根據(jù)中國基金業(yè)協(xié)會官網(wǎng)微信日前公布的數(shù)據(jù),，截至4月底,，我國公募基金資產(chǎn)首次突破6萬億元大關(guān),，達(dá)到6.2萬億元,，3月接近萬億元的單月規(guī)模增長也創(chuàng)出歷史之最,�,；仡櫳弦徊ㄅＪ�,，2007年4月后的幾個(gè)星期內(nèi),，基金資產(chǎn)規(guī)模先是從不到1萬億元,，一舉沖過2萬億元,，再到10月底攀至3萬多億元的高峰。而在此之前,，公募基金規(guī)模從零到1萬億元的跨越,，花了9年,。由此可見，2007年基金業(yè)的超常規(guī)發(fā)展,，已經(jīng)于本次牛市再現(xiàn),。
這背后自然源于股市的持續(xù)大漲，基金,，尤其是偏股基金的賺錢效應(yīng)光彩奪目,。從當(dāng)前產(chǎn)品類型來看，絕對規(guī)模增長最多基金類別當(dāng)屬混合,、股票,、合資格的外資機(jī)構(gòu)投資者(QDII)等，相應(yīng)的權(quán)益類基金在總規(guī)模中占比也已過半,。牛市一個(gè)代表性的標(biāo)志已經(jīng)出現(xiàn)：首發(fā)規(guī)模超百億元的巨型基金接連誕生,，并且多只基金提前結(jié)束募集。若非提前結(jié)束發(fā)行,，新基金的首發(fā)規(guī)模還會更大,。
對于散戶占比過多的A股市場，證券投資基金的高速發(fā)展對于改善股票市場的投資者結(jié)構(gòu),，以及穩(wěn)定市場波動起到了一定作用,。公募基金所代表的機(jī)構(gòu)力量在市場上話語權(quán)的增強(qiáng)，并非一件壞事,�,；鹨�(guī)模的迅速增長，也體現(xiàn)出老百姓對于基金的信任,。當(dāng)基金在股價(jià)上漲過程中不斷賺錢時(shí),，更強(qiáng)化了投資者的這種信任。很多在余額寶類“寶寶軍團(tuán)”產(chǎn)品上接受了初次理財(cái)啟蒙的投資者,，利用手機(jī),、平板電腦等便捷化的投資終端，懵懵懂懂地通過權(quán)益類基金,，間接參與了本次牛市,，相信對其個(gè)人、家庭的理財(cái)乃至人生體驗(yàn),，將來都是一段印象深刻的回憶,。
前事不忘，后世之師,�,；鹨�(guī)模的“超常規(guī)”增長，已經(jīng)深刻反映出了當(dāng)前階段投資者的非理性,，以及連帶出基金管理人作為機(jī)構(gòu)投資者的“被動非理性”,，這仍屬于一個(gè)初期,、不成熟的市場表現(xiàn)。老百姓對于基金的信任,，很可能源于對基金市場風(fēng)險(xiǎn)的不理解,。不少新基民可能認(rèn)為，相比于自己炒股,，基金收益高而且沒有風(fēng)險(xiǎn),。因而，他們可以因?yàn)轭A(yù)期高收益而瘋狂購買基金,，也很可能因?yàn)楹ε峦顿Y損失而瘋狂贖回基金,。基民儲蓄存款搬家?guī)淼木揞~買入,，讓基金管理人在市場上不顧標(biāo)的物市盈率高企而建倉掃貨;一旦因市場變向遭遇基民大規(guī)模贖回,，又得不計(jì)損失地賣出標(biāo)的物來應(yīng)對。其中股票型基金因高倉位限制,，不一定可以及時(shí)足額賣出,，將面臨更大的流動性風(fēng)險(xiǎn)考驗(yàn)。而一些老基民也無視申贖費(fèi),、管理費(fèi),，把基金當(dāng)成了股票來炒。喜歡買新基金,，喜歡買凈值低的基金,，頻繁申贖。這些都間接促使大體量公募基金非但沒有成為定海神針,，而是助漲助跌,。
面對七八年才一次的大牛市，不少基金管理人趁熱打鐵猛推新基,，多有瓜田李下之嫌,，更非專業(yè)價(jià)值投資者的風(fēng)范。不少公司從產(chǎn)品申報(bào)到發(fā)行,，都是急行軍,，尤其是管理費(fèi)率最高的股基。但這個(gè)時(shí)點(diǎn)入場的新基民究竟會獲益幾許?從過往經(jīng)驗(yàn)來看,，不容樂觀,。一旦股價(jià)泡沫破滅，投資者大面積,、長期虧損或?qū)㈦y以避免,，社會輿論壓力亦將十分沉重。本輪牛市基金管理人要想避免出現(xiàn)被動結(jié)局,，那么當(dāng)前正是體現(xiàn)機(jī)構(gòu)投資者社會責(zé)任感的時(shí)刻,，做好投資者教育配套工作恐怕是比發(fā)行新基金更加迫在眉睫的事情。代客理財(cái)?shù)幕鸸芾砣藨?yīng)當(dāng)要先于基民冷靜下來,，在短期利益與長期利益的平衡面前,，做出取舍。
