昨天（16日）,，全國兩會(huì)閉幕后的第一個(gè)交易日，A股市場強(qiáng)勢(shì)上升，創(chuàng)下新高,，成交量也呈放大態(tài)勢(shì)。昨日A股走強(qiáng)有雙重含義：其一,，是市場對(duì)今年兩會(huì)圓滿閉幕的正面回應(yīng);其二是A股市場新一輪行情的開端,，后市繼續(xù)走強(qiáng)的概率很大。
但近期有些人對(duì)A股市場的走強(qiáng)感到擔(dān)憂,，他們認(rèn)為,，A股市場走強(qiáng)會(huì)引導(dǎo)社會(huì)資金流入股市，使實(shí)體經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)受到影響,。按照這些人的邏輯,，仿佛實(shí)體經(jīng)濟(jì)遇到困難，A股市場就應(yīng)該萎靡不振似的,。這種把股市和實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)立起來的觀點(diǎn),，實(shí)際上是片面的、形而上學(xué)的錯(cuò)誤觀點(diǎn),。
3月12日,，中國人民銀行行長周小川表示，他并不反對(duì)結(jié)構(gòu)性貨幣政策釋放的資金進(jìn)入股市,，因?yàn)檫@樣也能夠支持實(shí)體經(jīng)濟(jì),。周小川還表示，無論是股權(quán)融資還是銀行貸款,，這些資金都很好地支持了各類企業(yè)的發(fā)展,，尤其是越來越多的企業(yè)通過發(fā)行股票融資，使實(shí)體經(jīng)濟(jì)得到發(fā)展,。
筆者認(rèn)為,，A股市場從誕生之日起，就一直為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了強(qiáng)大的支持,。而且,，股市走勢(shì)越強(qiáng)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供支持的能力就越大。股市支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)至少存在三大路徑：
第一條路徑,，股市可以為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供直接融資,。股市作為融資平臺(tái)，最原始的功能就是為企業(yè)上市融資服務(wù),，使企業(yè)得以用股權(quán)作為對(duì)價(jià),，獲得永不償還的資金，并且還可以利用股權(quán)進(jìn)行再融資,。根據(jù)滬深交易所提供的數(shù)據(jù),，截至3月13日,，A股市場共有上市企業(yè)2659家，總市值達(dá)40.48萬億元,。事實(shí)上,，A股市場設(shè)立的初衷就是為國企改革服務(wù)的，眾多大中型國企通過上市融資,，實(shí)現(xiàn)了市場化的改革,。同時(shí)，中國國有銀行改革,，也是靠上市融資才解決了資本金不達(dá)標(biāo)問題,。隨著市場發(fā)展，A股目前已經(jīng)不再只為國企服務(wù)了,，而是為各類實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù),。深交所現(xiàn)分別為740家中小板企業(yè)和421家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)提供了上市融資，為包括民營企業(yè)在內(nèi)的中小企業(yè)提供了直接融資的支持,。從歷史經(jīng)驗(yàn)來看,，股市走勢(shì)越強(qiáng)，就有越多的企業(yè)可以直接融資;相反,，當(dāng)股市走勢(shì)低迷的時(shí)候,，股市接納企業(yè)上市的能力就受到削弱，A股市場曾經(jīng)有過因?yàn)楣墒械兔远坏貌煌０l(fā)新股的例子,。
第二條路徑,，上市企業(yè)可以通過股權(quán)抵押的方式進(jìn)行融資。如果上市直接融資,、再融資都不能滿足企業(yè)融資需求的話,，上市企業(yè)還可以通過股權(quán)抵押方式，向銀行融資,。如果股市走勢(shì)越強(qiáng),，上市企業(yè)的市值越大，股權(quán)融資的額度也就越大,，反之其股權(quán)融資額度也將隨之縮水,。
第三條路徑，股市走強(qiáng)帶來的財(cái)富效應(yīng)能為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)提供更多的需求,。投資者財(cái)富增值后,，更有能力、更有信心進(jìn)行更多的消費(fèi),，這樣實(shí)體經(jīng)濟(jì)就可以獲得更多利潤,，從而促進(jìn)擴(kuò)大再生產(chǎn)，并且能因此投入更多的研發(fā)資金用以開發(fā)新產(chǎn)品和提高產(chǎn)品品質(zhì),，從而使企業(yè)獲得更大的發(fā)展,。
