A股市場收資金杠桿很有必要，金融危機的主要風險就是杠桿,，而不是自有資金投機,。
1月28日晚,，證監(jiān)會表示,，“根據(jù)整體安排,，近期將對剩余46家公司融資類業(yè)務開展現(xiàn)場檢查,�,！倍白C監(jiān)會剛剛完成了45家券商的現(xiàn)場檢查工作。1月29日,，多家保險公司收到保監(jiān)會
《關于開展資產(chǎn)管理業(yè)務督導的通知》,。
遠觀美國的兩次金融危機，無不起于瘋狂的杠桿資金,。
1929年的金融危機與證券市場杠桿密切相關,。一戰(zhàn)結(jié)束后，獲益的美國公司企業(yè)通過股票融資,，1921年,，美國新股發(fā)行數(shù)目1822只，1929年漲至6417只,，平均每年發(fā)行570只,。配合融資熱與投資熱，投資信托基金大量出現(xiàn),，1921年之前,，投資信托基金只有40家，1929年為750家,。從1928年起,，200多家投資信托公司涌入市場，總資產(chǎn)超過10億美元,，而3年前,，相關資產(chǎn)還不到50萬美元。2008年次貸危機起源于信用造假,，以及從銀行到投資者的債務高杠桿,，一些銀行甚至達到幾十倍的高杠桿。資金杠桿促進了股市的火爆,，股市的火爆反過來刺激了杠桿的盛行,。
現(xiàn)在的市場如果陷入高杠桿將比1929年更糟，當時美國股市上漲是技術迷信,、經(jīng)濟上升與去除貧困三重因素共同作用的結(jié)果,，起碼美國經(jīng)濟發(fā)展不錯,。目前歐美股市上升沒有基本面支撐，沒有去除貧困的明顯效果,，有的只是對互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟的無限想象,，僅靠互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟并不能消除產(chǎn)能過剩、貿(mào)易失衡,、傳統(tǒng)企業(yè)效率下降,。
A股市場此輪上漲與歐股上漲一樣，缺乏基本面支撐,，是資金托市與概念炒作的共同結(jié)果,，因此才會對央行政策、對監(jiān)管層收縮杠桿如此敏感,。股市上漲主要靠寬松的貨幣政策,，由于房地產(chǎn)、大宗商品等投資處于低谷,，導致渡邊太太,、中國大媽們把大部分錢投到了股市。炒作過火,，會出現(xiàn)類似民間高利貸崩盤的可怕局面,，很多賭性極強的A股市場投資者不僅喪失自己的本金，還會陷入深重債務之中,。而資金并不會進入實體經(jīng)濟,，進入的是那些貪婪的資本大胃王。
想必有關方面非常清楚風險所在,，對于杠桿可控的市場,，如果股票市場重新回到熊市，最糟糕的結(jié)果只不過是渡邊太太,、中國大媽們損失財富,，重新節(jié)衣縮食預備為下一次財富夢想掏錢;如果是個高杠桿市場，則會形成金融機構之間,、各投資者之間的債務鏈條,，一旦陷入其中經(jīng)濟在10年內(nèi)難以超生。目前一些地區(qū)地方債崩潰,、小貸公司,、擔保公司高利貸市場崩潰后的慘狀，就是前車之鑒,。
進入A股市場的杠桿資金似乎不多,，根據(jù)信托業(yè)協(xié)會公布的最新數(shù)據(jù)，2014年，資金信托對證券市場的投資規(guī)模
(按投向統(tǒng)計)為1.84萬億元,，占比為14.18%,，其中股票投資占比4.23%，對應規(guī)模約5489億元,。相比2014年3季度末的4301.4億元增加約1187億元,。這意味著，在去年第四季度平均每個月有近400億資金通過信托進入A股市場,�,？紤]到股市上升熱錢增加，以及以往民間高利貸盛況往往超過此前市場的預判,，地下杠桿資金規(guī)�,？赡艽笥诠浪阒怠�
《理財周報》轉(zhuǎn)引最新統(tǒng)計顯示,，目前傘形信托的估算規(guī)模已超過3000億元,，相比去年12月的估算數(shù)字翻了一倍。去年12月初的數(shù)據(jù)是,，滬深兩市融資融券余額超過8000億元，傘形信托規(guī)模約1500億元,。若如上述數(shù)據(jù)所述,，兩個月時間里兩融余額翻倍，傘形信托規(guī)模則翻了2~3倍,。
兩融和傘形信托都是杠桿產(chǎn)品,，相比兩融的1：1杠桿，傘形信托的杠桿最高達到1：3,，現(xiàn)在下降到了1：2左右,。
未來傘形信托將繼續(xù)存在，為專業(yè)投資者與有賭資的賭徒提供資金,，但金融機構將抽身離開風險,，同時提高門檻，以避免殃及不知深淺的中小投資者,。
收縮兩融杠桿,、信托資金杠桿、保險資金杠桿,，相當于在宴會最酣時撤走最大的酒杯改上小酒杯,，同時提高門票費，風險繼續(xù)存在,，但在酒池里的人,，知道自己在干什么。
