A股市場收資金杠桿很有必要，金融危機(jī)的主要風(fēng)險就是杠桿,，而不是自有資金投機(jī),。
1月28日晚，證監(jiān)會表示,，“根據(jù)整體安排,，近期將對剩余46家公司融資類業(yè)務(wù)開展現(xiàn)場檢查�,！倍白C監(jiān)會剛剛完成了45家券商的現(xiàn)場檢查工作,。1月29日，多家保險公司收到保監(jiān)會
《關(guān)于開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)督導(dǎo)的通知》,。
遠(yuǎn)觀美國的兩次金融危機(jī),，無不起于瘋狂的杠桿資金。
1929年的金融危機(jī)與證券市場杠桿密切相關(guān),。一戰(zhàn)結(jié)束后,，獲益的美國公司企業(yè)通過股票融資，1921年,，美國新股發(fā)行數(shù)目1822只,，1929年漲至6417只，平均每年發(fā)行570只,。配合融資熱與投資熱,，投資信托基金大量出現(xiàn)，1921年之前,，投資信托基金只有40家,，1929年為750家。從1928年起,，200多家投資信托公司涌入市場,，總資產(chǎn)超過10億美元，而3年前,，相關(guān)資產(chǎn)還不到50萬美元,。2008年次貸危機(jī)起源于信用造假,，以及從銀行到投資者的債務(wù)高杠桿，一些銀行甚至達(dá)到幾十倍的高杠桿,。資金杠桿促進(jìn)了股市的火爆,，股市的火爆反過來刺激了杠桿的盛行。
現(xiàn)在的市場如果陷入高杠桿將比1929年更糟,，當(dāng)時美國股市上漲是技術(shù)迷信,、經(jīng)濟(jì)上升與去除貧困三重因素共同作用的結(jié)果，起碼美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展不錯,。目前歐美股市上升沒有基本面支撐,，沒有去除貧困的明顯效果，有的只是對互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的無限想象,，僅靠互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)并不能消除產(chǎn)能過剩,、貿(mào)易失衡、傳統(tǒng)企業(yè)效率下降,。
A股市場此輪上漲與歐股上漲一樣,，缺乏基本面支撐，是資金托市與概念炒作的共同結(jié)果,，因此才會對央行政策,、對監(jiān)管層收縮杠桿如此敏感。股市上漲主要靠寬松的貨幣政策,，由于房地產(chǎn),、大宗商品等投資處于低谷，導(dǎo)致渡邊太太,、中國大媽們把大部分錢投到了股市,。炒作過火，會出現(xiàn)類似民間高利貸崩盤的可怕局面,，很多賭性極強(qiáng)的A股市場投資者不僅喪失自己的本金,，還會陷入深重債務(wù)之中。而資金并不會進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì),，進(jìn)入的是那些貪婪的資本大胃王,。
想必有關(guān)方面非常清楚風(fēng)險所在，對于杠桿可控的市場,，如果股票市場重新回到熊市,，最糟糕的結(jié)果只不過是渡邊太太、中國大媽們損失財富,，重新節(jié)衣縮食預(yù)備為下一次財富夢想掏錢;如果是個高杠桿市場,，則會形成金融機(jī)構(gòu)之間、各投資者之間的債務(wù)鏈條，一旦陷入其中經(jīng)濟(jì)在10年內(nèi)難以超生,。目前一些地區(qū)地方債崩潰、小貸公司,、擔(dān)保公司高利貸市場崩潰后的慘狀,，就是前車之鑒。
進(jìn)入A股市場的杠桿資金似乎不多,，根據(jù)信托業(yè)協(xié)會公布的最新數(shù)據(jù),，2014年，資金信托對證券市場的投資規(guī)模
(按投向統(tǒng)計)為1.84萬億元,，占比為14.18%,，其中股票投資占比4.23%，對應(yīng)規(guī)模約5489億元,。相比2014年3季度末的4301.4億元增加約1187億元,。這意味著，在去年第四季度平均每個月有近400億資金通過信托進(jìn)入A股市場,�,？紤]到股市上升熱錢增加，以及以往民間高利貸盛況往往超過此前市場的預(yù)判,，地下杠桿資金規(guī)�,？赡艽笥诠浪阒怠�
《理財周報》轉(zhuǎn)引最新統(tǒng)計顯示,，目前傘形信托的估算規(guī)模已超過3000億元,，相比去年12月的估算數(shù)字翻了一倍。去年12月初的數(shù)據(jù)是,，滬深兩市融資融券余額超過8000億元,，傘形信托規(guī)模約1500億元。若如上述數(shù)據(jù)所述,，兩個月時間里兩融余額翻倍,，傘形信托規(guī)模則翻了2~3倍。
兩融和傘形信托都是杠桿產(chǎn)品,，相比兩融的1：1杠桿,，傘形信托的杠桿最高達(dá)到1：3，現(xiàn)在下降到了1：2左右,。
未來傘形信托將繼續(xù)存在,，為專業(yè)投資者與有賭資的賭徒提供資金，但金融機(jī)構(gòu)將抽身離開風(fēng)險,，同時提高門檻,，以避免殃及不知深淺的中小投資者。
收縮兩融杠桿、信托資金杠桿,、保險資金杠桿,，相當(dāng)于在宴會最酣時撤走最大的酒杯改上小酒杯，同時提高門票費(fèi),，風(fēng)險繼續(xù)存在,，但在酒池里的人，知道自己在干什么,。
