證監(jiān)會(huì)暫停三家違規(guī)券商的新開兩融業(yè)務(wù),，被投資者視為重大利空,。但平心而論,，規(guī)范券商業(yè)務(wù)從長(zhǎng)遠(yuǎn)看對(duì)市場(chǎng)是有好處的,。就算是利空,，也只是對(duì)短期資金面的影響。歷史上的瘋牛,，很少有被一條利空就干掉的,，想要按下瘋牛的頭，至少得需要一定時(shí)間的積累,，至少得讓主力資金完成高位出逃,。
查券商是利空，但那是歷史,，彼時(shí)券商自營(yíng)業(yè)務(wù)為股市主要投資力量,，沒有基金，沒有QFII,，也沒有社保,。股市的投資者就是券商和散戶，當(dāng)證監(jiān)會(huì)徹查券商的時(shí)候,，券商的違規(guī)持股必須要盡快賣出,，散戶也會(huì)聞到不一樣的味道，于是查券商就成了特別嚴(yán)重的利空,。但是現(xiàn)在不同了,，股市的投資主力連基金,、QFII都不是，而是大股東,。大股東平均持有50%以上的股票,，他們才是股市的最大莊家。
券商的兩融業(yè)務(wù),，確實(shí)使得牛市看起來(lái)更加瘋狂,，但是推動(dòng)股市上漲的不是兩融業(yè)務(wù)，而是幕后的投資者,。就算沒有融資融券,，只要投資者不斷買入股票，股市一樣會(huì)漲,，即使投資者不能從融資融券借到錢,，只要央行還是新增10萬(wàn)億元貸款，這些錢也會(huì)通過其他渠道流入股市,，比如消費(fèi)貸,，比如影子銀行。
現(xiàn)在的牛市源自于有錢和任性,，融資融券只不過是投資者獲得信貸資金的一種方式,，就算融資融券被全面叫停，只要牛市基礎(chǔ)錢多還在,，股市照樣還會(huì)不斷創(chuàng)出新高,，間或也會(huì)有級(jí)別比較大的調(diào)整，但錢多能夠克服一切利空因素,。
有沒有人想干掉牛市?恐怕沒有,。如果沒有牛市，新股發(fā)行速度不可能提高,，6月推出注冊(cè)制也只是一個(gè)夢(mèng)想;如果沒有牛市,，券商根本不可能利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，股價(jià)也不可能翻好幾番,，就算是最應(yīng)該期待熊市的股指期貨空頭也希望牛市能夠長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展,。時(shí)至今日，股指期貨的空頭大多是手里有股票的套利資金,，牛市越瘋狂,，期指的升水也就越高，那么他們每個(gè)月的換月收入也就越高,。故牛市對(duì)于股指期貨空頭也是一件好事,。
牛市的破壞力，不會(huì)在當(dāng)下顯現(xiàn),，而是在將來(lái),。當(dāng)牛市越走越遠(yuǎn),，與基本面的差異越來(lái)越大，有一天投資者會(huì)忽然發(fā)現(xiàn),，怎么現(xiàn)在市盈率那么高,，怎么現(xiàn)在買什么股票都不踏實(shí)，那時(shí)的投資者,，恐怕將會(huì)為現(xiàn)在的牛市買單,，慘烈程度不言而喻。
于是,，現(xiàn)在的管理層適度給股市降溫,，隔三差五出些利空，讓牛市走得慢一點(diǎn),，時(shí)間長(zhǎng)一點(diǎn),，絕對(duì)是對(duì)投資者有好處的事情。如果牛市能夠持續(xù)十年,，每年的漲幅不要太大,，讓上市公司的利潤(rùn)增長(zhǎng)能夠跟上股價(jià)的漲幅，那么牛市的基礎(chǔ)將會(huì)發(fā)生變化,，這才是對(duì)投資者,、對(duì)管理層都有好處的長(zhǎng)期利好。
