臨近年報(bào),，股指重上3300點(diǎn),，年報(bào)的業(yè)績也將成為投資者關(guān)注的重點(diǎn)。如今大股東在市值管理的背景下,，有很多調(diào)節(jié)上市公司利潤的方法,，都能合理合法地提高上市公司的估值水平，但這樣的調(diào)節(jié),，并非上市公司真實(shí)業(yè)績的體現(xiàn),。
最直接也是最簡單粗暴的辦法就是大股東直接補(bǔ)貼上市公司，方法有很多,。例如大股東獨(dú)資或者和上市公司合資組建銷售公司,，大股東持有較多股份，然后由銷售公司高價(jià)購買上市公司的產(chǎn)品,，平價(jià)在市場銷售,，如此銷售公司的虧損也就變成多增的上市公司利潤，但這錢大股東不會(huì)白掏,。假如大股東在銷售公司虧損1億元,，那么上市公司也就增加利潤1億元，1億元的利潤又能至少撬動(dòng)10億元的股價(jià)市值,，假如大股東持股30%,，就能從中獲利3億元，如果再來個(gè)高位減持,，低位增持,，收益還能更大。
這里面的銷售公司,，可以由大股東組建,，也可以直接由客戶高價(jià)購買,，然后大股東向客戶返現(xiàn)，總之,，如果大股東想把自己的錢變成上市公司的利潤,，辦法還是有很多的。
當(dāng)然,，銀行股的業(yè)績好壞并不能全看業(yè)績水平,，壞賬率和存貸比也是重要指標(biāo)。曾經(jīng)有傳言說某銀行股在股價(jià)沖擊歷史高位時(shí),，由坐莊的機(jī)構(gòu)在年末把大量現(xiàn)金存入該銀行,，再用這些存款作為抵押向銀行貸款，然后再存入銀行,、再貸款……如此一來,，銀行的年報(bào)顯示新增了大量的存款和貸款，壞賬率也大幅下降,，存貸比也達(dá)標(biāo),。
此外還有莊家年末把上市公司積壓庫存買斷，然后折價(jià)賣給供貨商,，如此上市公司年報(bào)顯示存貨大幅下降,，應(yīng)收款極低，利潤也大幅提升,。
還有年初和上市公司簽訂銷售合同,，然后到年末客戶違約，上市公司通過訴訟獲得雙倍定金的賠償,，這筆錢當(dāng)然還是由大股東出,。
本欄的意思是，投資者在看上市公司年報(bào)的時(shí)候,，不能簡單地看利潤,、凈資產(chǎn)收益率等少數(shù)常規(guī)數(shù)據(jù)，還要看消費(fèi)者這一端的數(shù)據(jù),，看看市面上產(chǎn)品是否很受消費(fèi)者歡迎,。如果年報(bào)說哪個(gè)手機(jī)游戲特別熱門，投資者可以自己玩一玩,，體會(huì)一下是不是真的吸引人,。還可以在地鐵不太擠的時(shí)候沿著車廂從頭走到尾，看看有多少人玩這款游戲,，然后再斟酌年報(bào)的數(shù)據(jù),。當(dāng)然，大多數(shù)上市公司的年報(bào)數(shù)據(jù)都是真實(shí)可信的,，不過投資者也必須防范少數(shù)不良高管利用調(diào)節(jié)上市公司利潤來管理股價(jià),。
