跨入2015年，當(dāng)我嘗試展望新興經(jīng)濟(jì)體股市在新的一年前景的時(shí)候,，首先不得不面對(duì)它們?cè)谶^(guò)去的2014年走勢(shì)分化的局面,。然而，盡管如此,，我還是樂(lè)觀(guān)地認(rèn)為，在新的一年里,，全球主要的新興經(jīng)濟(jì)體股市將會(huì)普遍上揚(yáng),。
去年新興市場(chǎng)股市冰火兩重天
在過(guò)去的2014年，主要的新興經(jīng)濟(jì)體除了共同面對(duì)全球經(jīng)濟(jì)放緩環(huán)境之外,，還共同面對(duì)了同樣的一件事情——國(guó)際石油價(jià)格的暴跌和大宗商品價(jià)格的大幅回落,。這件事情雖然對(duì)所有的新興經(jīng)濟(jì)體都產(chǎn)生了重大的影響，但對(duì)不同的國(guó)家來(lái)說(shuō),，它所產(chǎn)生的影響又有很大的不同,。
2014年12月31日，布倫特原油收于57.33美元,，紐約原油收于53.27美元,，雙雙收在60美元下方。自2014年6月以來(lái)的半年里,，國(guó)際油價(jià)已經(jīng)暴跌了五成,。而且國(guó)際油價(jià)的暴跌也帶動(dòng)了國(guó)際大宗商品價(jià)格的大幅下跌,。
面對(duì)油價(jià)和大宗商品價(jià)格的下跌，最受傷的無(wú)疑是資源依賴(lài)型的國(guó)家,。嚴(yán)重依賴(lài)石油和天燃?xì)獾亩砹_斯股市最受打擊,。根據(jù)同花順數(shù)據(jù)，俄羅斯股指2014年底收于781點(diǎn),，全年大跌了45.8%,，位居全球股市跌幅之首。當(dāng)然,，導(dǎo)致俄羅斯股市暴跌的因素不僅僅是國(guó)際油價(jià)的下跌,，歐美的經(jīng)濟(jì)制裁、烏克蘭地緣政治動(dòng)蕩,、盧布貶值和外資大量撤離,，都成為俄羅斯股市下跌的重要原因。此外,，過(guò)于依賴(lài)大宗商品的巴西,，在貨幣匯率大幅貶值的同時(shí)，股指全年下跌了2.9%;兩度與航班飛機(jī)失聯(lián)有關(guān)的馬來(lái)西亞,，經(jīng)濟(jì)上也比較依賴(lài)原油和大宗商品,，股指全年也下跌了5.8%。
在硬幣的另外一面,，油價(jià)和大宗商品價(jià)格的大跌,，無(wú)疑使新興經(jīng)濟(jì)體中的多數(shù)消費(fèi)國(guó)受益。當(dāng)然,，我們談?wù)摴墒械臐q跌,，未必和油價(jià)的漲跌直接掛鉤，股市的漲跌有著更為復(fù)雜的因素,。但是,，油價(jià)的下跌，使消費(fèi)國(guó)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境有所好轉(zhuǎn),，卻是毫無(wú)疑問(wèn)的,。
盡管全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇依然艱難，但是盤(pán)點(diǎn)2014年各國(guó)股市,，多數(shù)新興經(jīng)濟(jì)體的股市是在回升的,。其中，最令人矚目的是中國(guó)A股市場(chǎng),，上證指數(shù)全年上漲52.8%,，成為全球財(cái)經(jīng)評(píng)論界最為熱門(mén)的話(huà)題。然而,，有媒體據(jù)此稱(chēng)中國(guó)股市去年“稱(chēng)霸全球”,、成為“
全球股市當(dāng)之無(wú)愧的王者”,，這樣的說(shuō)法卻又說(shuō)過(guò)頭了。事實(shí)上,，去年全球股市中升幅最大的是阿根廷,。盡管去年第四季度阿根廷股市從12599點(diǎn)大跌至8579點(diǎn)收官，但全年依然錄得了58.1%的升幅,，阿根廷股市才是真正的“王者”,。此外，印度孟買(mǎi)股市去年全年上升了34%;印尼雅加達(dá)股市更是延續(xù)持續(xù)了多年的長(zhǎng)牛,，去年全年上升了22.2%;巴基斯坦,、斯里蘭卡和菲律賓的股市都有兩成以上的升幅。
無(wú)論如何,，“連中國(guó)股市都強(qiáng)勁上升了!”這句話(huà)在去年年初唱衰中國(guó)經(jīng)濟(jì)和中國(guó)股市的人們聽(tīng)來(lái),，還是出乎意料之外的，還是挺有震撼力的,。中國(guó)股市去年的上漲,，并不是和油價(jià)暴跌完全沒(méi)有關(guān)系，畢竟油價(jià)下跌使中國(guó)經(jīng)濟(jì)降低了生產(chǎn)成本和消費(fèi)成本,，但油價(jià)下跌并不是中國(guó)股市上漲的主要原因,。中國(guó)股市去年上漲的主要?jiǎng)恿Πㄒ韵乱蛩兀浩湟唬吞幜�,。中�?guó)股市連年下跌,，使藍(lán)籌板塊具備了投資價(jià)值;當(dāng)歐美股市在全球經(jīng)濟(jì)不景氣的背景下持續(xù)展開(kāi)多年的牛市之后，中國(guó)股市的藍(lán)籌股更成為了投資洼地,。其二,，加大改革力度，創(chuàng)造改革紅利,。中國(guó)股市經(jīng)歷多年的制度改革,，終于逐漸走向規(guī)范化、市場(chǎng)化,，而“滬港通”的開(kāi)通，則為中國(guó)股市和境外資金的流動(dòng)搭起了一座橋梁,，境內(nèi)境外的資本項(xiàng)目流動(dòng)有望加速,。其三，社會(huì)資金流入股市,。中國(guó)樓市出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)折跡象,，巨額的社會(huì)資金開(kāi)始對(duì)樓市的持續(xù)上漲失去信心，而強(qiáng)勢(shì)上漲的股市則成為巨額社會(huì)資金的新的戰(zhàn)場(chǎng);11月央行的降息,，只是給社會(huì)資金流向股市打響了發(fā)令槍而已,。
2015年有望整體上揚(yáng)
在2015年,，中國(guó)股市仍然還會(huì)上漲嗎?這個(gè)問(wèn)題似乎已經(jīng)沒(méi)有人抱有懷疑。幾乎所有的證券研究所的年度報(bào)告都認(rèn)為中國(guó)股市將會(huì)迎來(lái)紅紅火火的新的一年,。筆者認(rèn)為,，既然推動(dòng)中國(guó)股市2014年上漲的那些動(dòng)力依然存在，中國(guó)股市繼續(xù)上漲的趨勢(shì)就不會(huì)改變,。中國(guó)的改革紅利,、“一帶一路”戰(zhàn)略的推進(jìn)、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的進(jìn)展,，都會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)股市的上漲,。同時(shí)，由于國(guó)內(nèi)外因素都使通脹降低至較低的水平,，投資者普遍預(yù)期中國(guó)央行將在2015年第一季度降息或者降低存款準(zhǔn)備金率,，而這將使市場(chǎng)保持充足的流動(dòng)性，這也更增強(qiáng)了人們投資中國(guó)股市的信心,。
新的一年,，新興經(jīng)濟(jì)體大多有望在實(shí)行改革和推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整中受益，新興經(jīng)濟(jì)體股市有望整體上揚(yáng),。
在印度,，更加務(wù)實(shí)、更加注重民生的新一屆政府,，已經(jīng)表示將振興制造業(yè),，這將有助于于提振經(jīng)濟(jì);印度經(jīng)濟(jì)規(guī)模將超越日本成為第三大經(jīng)濟(jì)體;油價(jià)和大宗商品價(jià)格處于較低水平仍然使印度經(jīng)濟(jì)受惠;通脹率的下行，給印度央行騰出了降息的空間,。
作為“薄荷四國(guó)”之一的印尼,，人口紅利可以繼續(xù)享受，經(jīng)濟(jì)升級(jí)和加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將繼續(xù)提振經(jīng)濟(jì),，已經(jīng)持續(xù)了多年的長(zhǎng)牛仍將走牛,。
在巴西，經(jīng)歷了貨幣大幅貶值和股市小幅下跌之后,，也許會(huì)受益于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和改革的推動(dòng),，新的一年里經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和股市雙雙回升的可能性大。
那么,，俄羅斯呢?俄羅斯股市會(huì)上揚(yáng)嗎?要回答這個(gè)問(wèn)題,，就要回答2014年對(duì)于俄羅斯股市而言，是不是最黑暗的一年,。盡管奧巴馬總統(tǒng)稱(chēng),，在新一年里，仍將對(duì)俄羅斯采取強(qiáng)硬政策，但經(jīng)歷了超過(guò)四成跌幅的俄羅斯股市,，似乎已經(jīng)經(jīng)歷了最寒冷的冬天,。油價(jià)的暴跌難以長(zhǎng)期持續(xù)，俄羅斯,、烏克蘭和歐盟的地緣政治斗爭(zhēng)導(dǎo)致兩敗俱傷,，在新的一年將有緩和的余地。因此,，俄羅斯股市2015年的回升,，可能性是很大的。
如果俄羅斯股市都有望回升了,，那么,，還有哪個(gè)新興經(jīng)濟(jì)體的股市不能上揚(yáng)呢?
