中國匯率有風(fēng)險(xiǎn),，但不大。
10月23日,，國家外匯管理局公布數(shù)據(jù)顯示：9月銀行結(jié)售匯連續(xù)第二個(gè)月出現(xiàn)逆差,，逆差規(guī)模由上個(gè)月51億元擴(kuò)大至1006億元人民幣，較8月的9億元逆差額整整擴(kuò)大了約20倍之多,。三季度末的外匯儲(chǔ)備較二季度末減少了約1000億美元,，是時(shí)隔兩年多后我國外匯儲(chǔ)備再現(xiàn)負(fù)增長。從外管局公布的數(shù)據(jù)來看,，9月銀行代客和自身結(jié)售匯出現(xiàn)“雙逆差”,。
國家外匯局對于這1000億美元的差額的解釋是：不要慌，只是賬面變動(dòng),。解釋口徑為主要是因?yàn)槊涝獏R率在國際市場上走強(qiáng)引起的匯率折算變化,。今年三季度，美元指數(shù)上升7.7%,，美元升值就會(huì)導(dǎo)致非美元資產(chǎn)在折算成美元時(shí)金額減少,。
據(jù)估計(jì)，中國外匯儲(chǔ)備中美元資產(chǎn)的比重在2/3左右,，歐元等其他貨幣約1.33萬億美元,，如果參照三季度美元指數(shù)升值7.7%,，即相當(dāng)于其他貨幣貶值7.15%，即約縮水950億美元,，基本吻合外匯儲(chǔ)備減少1000億美元的情況,。
張庭賓在《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》撰文認(rèn)為，并不能因此否認(rèn)國際熱錢外流的事實(shí),。2014年6~9月,，中國貿(mào)易順差分別為316億、473億,、498.3億和310億美元，合計(jì)1597.3億美元;FDI分別增加144.2億,、78.1億,、72億和90.1億美元，合計(jì)384.4億美元,。它們轉(zhuǎn)化為外匯占款應(yīng)為約+1.22萬億元人民幣,，但實(shí)際為-804億元人民幣。
近階段來中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不令人滿意,，投資降溫,、企業(yè)盈利增速下降、市場對于人民幣升值的預(yù)期減弱都是熱錢外流的因素,。
不必過于夸大熱錢流出對于中國經(jīng)濟(jì)的影響,，目前人民幣價(jià)格維持在高位，階段性強(qiáng)勢還將繼續(xù),，中國外匯儲(chǔ)備足夠,。
為了減少持有巨額美元儲(chǔ)備對人民幣匯率的擾動(dòng)，央行屢次為外匯儲(chǔ)備減肥,。目前外匯結(jié)售匯下降是暗中鼓勵(lì)的結(jié)果,，以降低貨幣水位的壓力。
外匯儲(chǔ)備并非越多越好,，巨額的外匯儲(chǔ)備給人民幣也造成了巨大的升值壓力,。
今年5月，李克強(qiáng)總理在非洲出訪時(shí),，坦率表示,，“比較多的外匯儲(chǔ)備已經(jīng)是我們很大的負(fù)擔(dān)，因?yàn)樗兂杀緡幕A(chǔ)貨幣,，會(huì)影響通貨膨脹”,，通脹、資產(chǎn)價(jià)格泡沫,，政府宏觀調(diào)控被逼到墻角,，空間越來越逼仄,。近幾年鼓勵(lì)企業(yè)向海外投資，人民幣國際化,，以解除強(qiáng)制結(jié)售匯作準(zhǔn)備,，已成為既定戰(zhàn)略。
外管局10月16日公布數(shù)據(jù),，8月份銀行結(jié)售匯逆差51億元人民幣,，境內(nèi)銀行代客涉外收付款逆差752億元人民幣，短期資本可能通過資本項(xiàng)目流出中國,，這也與政府鼓勵(lì)對外投資的方向一致,。
另有傳言稱央行將這1000億美元轉(zhuǎn)撥給了中投，或者醞釀第二中投,，用外匯儲(chǔ)備通過中投或第二中投做一些戰(zhàn)略性投資,。外儲(chǔ)注入中投的可能性不大。注資中投需要央行,、財(cái)政部最終是最高層的戰(zhàn)略決策,，目前在中投賬面、債券市場等方面并無反應(yīng),。成立第二中投需要大費(fèi)周章,，難度不在上一輪成立中投之下，目前沒有必要大動(dòng)干戈,。
中投公司的賬面業(yè)績目前看起來不錯(cuò),，交出了一份還算過得去的答卷：2013年境外業(yè)務(wù)上年凈收益率達(dá)9.33%;2012底，公司境外投資組合全年收益率達(dá)到10.60%,，自公司成立以來的累計(jì)年化收益率為5.02%,。
從根本上說，分散風(fēng)險(xiǎn),、提高使用效率的方法是“藏匯于民,、藏匯于企”。目前外匯儲(chǔ)備下降部分原因就是藏匯于民間,。
衡量外匯儲(chǔ)備變化風(fēng)險(xiǎn)的看點(diǎn)在于,，大量企業(yè)走出去，是否能夠成為有競爭力的國際企業(yè)?居民持外匯出境,，是不是為了游學(xué)長見識(shí)?
