在證監(jiān)會17日正式發(fā)布的《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實施上市公司退市制度的若干意見》里,，主動退市既是其中的重要內(nèi)容,，更是主要亮點(diǎn)之一。
由于主動退市公司在重新上市問題上具有較大的優(yōu)勢，可以隨時向其選擇的證券交易所提出重新上市申請,，因此,，不排除上市公司或其控股股東出于某種目的在某個時期內(nèi)選擇主動退市的可能,，也不能排除在主動退市的過程中發(fā)生損害公眾投資者權(quán)益的行為,。
應(yīng)該說,，《若干意見》在修改完善的過程中已經(jīng)注意到了這個問題。一是增加了中小股東表決環(huán)節(jié),，要求主動退市方案“須經(jīng)出席會議的中小股東所持表決權(quán)的2/3以上通過”,。二是要求獨(dú)立董事應(yīng)當(dāng)針對相關(guān)事項是否有利于公司長遠(yuǎn)發(fā)展和全體股東利益充分征詢中小股東意見。
但上述兩大措施明顯存不足,，難以起到有效保護(hù)公眾投資者的效果,。比如在上市公司或大股東的公關(guān)之下，2/3以上的中小股東表決通過并非難事,。
也正因如此,，主動退市有必要進(jìn)一步做好公眾投資者權(quán)益的保護(hù)工作。首先,，根據(jù)《若干意見》安排,，主動退市公司要完善異議股東保護(hù)機(jī)制。主動退市公司應(yīng)當(dāng)在其公司章程中對主動退市股東大會表決機(jī)制以及對決議持異議股東的回購請求權(quán),、現(xiàn)金選擇權(quán)等作出專門安排,。
其次是主動退市公司及其大股東在公司退市后，要盡職盡責(zé),，早日促成公司恢復(fù)上市,。特別是對于退市公司的大股東來說,，如果不能積極促成公司早日恢復(fù)上市,，則大股東控股或作為主要股東參股的其他企業(yè)，都不能IPO上市,，或者借殼上市,。以此促使大股東全心全意把退市的公司經(jīng)營好，達(dá)到早日恢復(fù)上市的目的,。
