險資正在成為海外市場的投資新貴,。從倫敦勞合社大樓,，到金絲雀碼頭的地標大樓，再到紐約華爾道夫酒店,，中國保險機構在海外一次次出擊,，手筆之大令人瞠目,。
在我國保險資金踴躍出海之際，日本上世紀泡沫時期的歷史陳跡,，值得我們拿出來玩味一番,。
上世紀80年代，日本經濟高速增長,，國內資產價格循環(huán)上漲,，土地、股票市場泡沫達到頂峰,，大量的過剩資本流向海外,。投資沖動強烈的日本企業(yè)發(fā)起了一場“購買美國”運動，其中最受矚目的當屬三菱公司收購被奉為“美國代表”的洛克菲勒中心,。到80年代末,，日本人在洛杉磯鬧市區(qū)、夏威夷擁有大量飯店,、高級住宅等不動產項目,，全美10%的不動產成為日本人的囊中之物。
隨之而來的是日本資產價格泡沫破滅,，許多日本企業(yè)破產,，財富大幅縮水。經濟衰退期間,，日本企業(yè)重新調整海外投資戰(zhàn)略,，洛克菲勒中心又以半價賣回原主。
雖然中國經濟的復雜性與當年的日本不可簡單比較,，但是本輪險資出海的背景,，與日本當年的情境至少三方面相似：首先，國內資產價格尤其是房地產市場被高估,，國內投資者將目光轉向海外不動產市場;其次,，國內都面臨利率市場化的過程，實際利率上升,，導致資金成本上升;第三,，由于國內投資渠道有限，機構投資者希望出海尋找更多機會,，投資愿望強烈,。
自1991年起,，隨著日本經濟泡沫的破滅，日本壽險業(yè)資金運用乏力,，保單利差損嚴重,，造成壽險公司入不敷出。1997年起,，先后有7家壽險公司出現償付能力危機破產倒閉,。
對于國內的保險機構而言，一旦經濟下行或保險業(yè)務增長失速,，負債端難以支撐在海外的后續(xù)投資,，從買樓變賣樓也不是不可能的事情。國內保險機構應該警惕海外投資決策中過于樂觀的情緒,，嚴謹論證海外投資尤其是不動產投資的時間窗口,，增加投資門類，增強境外資產配置能力,。
未來一段時間,，中國保險資金海外投資將成為常態(tài)。2012年出臺的保險投資新政規(guī)定,，保險資金境外投資余額不超過上年末總資產15%,，而據了解，目前保險資金投資境外的比例還不到1%,，上升空間很大,。
中國保險市場日益龐大，未來在全球金融市場上分散投資風險,，將成為大保險公司應有的能力,，目前，一些大保險公司已經在全球范圍內遴選投資管理人,。險資出海過程中,，投資步伐應與國內業(yè)務增長相協調，與自身投資能力協調,，防止重蹈日本覆轍,。
