混合所有制改革雖然不可避免需要資本投入方派出管理人員,，但最終還要依賴于健全的公司治理制度來提升企業(yè)經(jīng)營管理信息的透明度，提高股東和公眾的知情權(quán),，鼓勵中小股東和公眾參與公司治理,。因此，需要改革的,，不僅是企業(yè)所有制關(guān)系所派生的干部管理制度,，更有價值觀、人才觀和利益觀,。究竟什么樣的公司治理結(jié)構(gòu)和管理機(jī)制能更好地促使企業(yè)與“國企病”絕緣斷鏈,，是真正需要我們大膽而又務(wù)實地去實踐，去探索,，去進(jìn)取的,。
推進(jìn)混合所有制改革的關(guān)鍵，在筆者看來,，主要并不在于國有資本跟誰“混”以及如何“合”,，而是能不能徹底根治“國企病”。
由于國家所有者虛化,，名為替國家打工的企業(yè)實際上卻可以不對國家負(fù)責(zé),。把這樣的“國企病”帶到上市公司，就表現(xiàn)為不對股東負(fù)責(zé)。這是社會公眾股東最不能容忍的,。很多上市公司由國企改制而來,，國家股和國有法人股占絕對控股或相對控股地位。這些國有股和法人股的歸屬卻不很明晰,，在劃來轉(zhuǎn)去的過程中,，不可避免出現(xiàn)了國有資產(chǎn)流失。由國有企業(yè)劃出一塊資產(chǎn)上市的企業(yè),，上市公司和母公司往往是“兩塊牌子,，一套班子”。上市公司人,、財,、物不能獨立，董事會,、股東大會也往往是“一言堂”,。國有企業(yè)對銀行的錢“不借白不借”，而上市公司發(fā)現(xiàn)花股東的錢也是“不花白不花”,。于是，通過發(fā)行新股,，配股增資,，從資本市場圈了錢，卻不把這些錢用于正道,，或盲目擴(kuò)張,，或胡花亂花，就是不思給股東回報,，甚至不惜隨意編造假賬,，蒙混股東。上市公司成為國有控股股東手里的想怎么打就怎么打的一張牌,。想免稅,，就打高科技牌;想掛賬免息，就打重組牌;想補(bǔ)貼,，就裝窮,，以虧損換補(bǔ)貼，吃小虧占大便宜;想要配股增發(fā),，就裝進(jìn)漂亮的業(yè)績外加分紅派息,，誘使中小股東和投資者買單。脫胎于國有企業(yè)的上市公司還存在大量割不斷理還亂的關(guān)聯(lián)交易,，這種關(guān)聯(lián)交易銷蝕的不僅是企業(yè)的活力,，而且由于缺乏必要的權(quán)力制約，亦官亦商的企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人尤其是一把手很容易運(yùn)用權(quán)力將關(guān)聯(lián)交易變?yōu)榘迪洳僮鞯臋?quán)力交易,，在決定業(yè)務(wù)承接方,、聘用服務(wù)方中收受業(yè)務(wù)單位或個人的賄賂或為親友謀取“福利”,，甚至利用未公開信息進(jìn)行內(nèi)幕交易，將國家的資產(chǎn),、企業(yè)的財富不動聲色地轉(zhuǎn)移到自己的手中,。
有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，應(yīng)讓國企全面私有化,。這不僅不現(xiàn)實,，也不可取。上市公司的這種“國企病”,，并沒有因為十多年前逾10至15萬中小型地方國企的私有化而有所痊愈,。這充分說明，混合所有制改革的要義并不是貼標(biāo)簽,，而是在資源配置中如何更好地具體體現(xiàn)市場起決定性作用這一基本原則,。
從歷史的、發(fā)展的觀點看,，沒有上市融資的規(guī)范引導(dǎo)作用,，大部分國有和民營企業(yè)可能還未必建立起現(xiàn)代企業(yè)制度。而在這過程中,，行政管理職能介入證券發(fā)行,，必然對市場化資源配置構(gòu)成一定的影響。但資本市場改革不僅不應(yīng)不加區(qū)分地卸載各項政府管理職能,，給市場留下更多的制度套利,、監(jiān)管真空;而且還必須防止以市場化改革的名義，將腳踏實地積累起來的制度經(jīng)驗輕易拋棄,，“孩子與臟水一起潑掉”,。也就是說，企業(yè)資本不管來自何種經(jīng)濟(jì)成分,，在公司治理結(jié)構(gòu)中都是平等的,。混合所有制從產(chǎn)權(quán)關(guān)系入手推動公司治理結(jié)構(gòu)改革,，是解決上市公司人員,、資財和經(jīng)營三不獨立的問題，徹底地根治上市公司“國企病”的有效途徑,。
誠然,，不少行業(yè)的國企具有自然壟斷的特點，無法一下子就徹底打破壟斷,，或者說打破壟斷的成本可能太高,，可能仍然還需要讓時間來彌補(bǔ)空間的不足。在中石化拿出旗下加油站業(yè)務(wù)最多30%的股份推行銷售公司混改試點的方案中，銷售公司將來最高機(jī)構(gòu)就是公司董事會,，中石化對其管理將是管資本而不是管資產(chǎn),，董事會11個席位中石化只占4位，接受外部企業(yè)監(jiān)督,，對原有機(jī)制不無改進(jìn)的意味,。其他幾大央企的試點，由于國資持股比例很高,，無論由定增引入戰(zhàn)略投資者,，還是本行業(yè)資產(chǎn)注入、整體上市,、重組并購以及借殼上市,，資產(chǎn)運(yùn)作空間都比較大，均有利于在一定程度上提升資產(chǎn)質(zhì)量與營運(yùn)效率,，并對上市公司造成估值上的影響,。不過，作為主要是存量改革性質(zhì)的混合所有制,，雖然資本放在一起都是平等的,，但總體上國資太大民資太小的比例短時間或不可能有太大的改變，這從根本上來說,，同改善公司治理結(jié)構(gòu)的目標(biāo)還是會發(fā)生一些不可避免的矛盾,。
從利益分配的角度來看，也許在相當(dāng)長的一段時間里,，國有資產(chǎn)保值增值仍將是混合所有制改革的大方向。而在現(xiàn)有國有資產(chǎn)管理體制不發(fā)生根本改變的條件下,，國有資產(chǎn)保值增值收益如既不能直接滿足充實社�,；鸬男枨螅指淖儾涣吮唤亓髟谄髽I(yè)內(nèi)部循環(huán),，大部分進(jìn)不了國庫的基本格局,，甚至難免不流入少數(shù)個人的利益暗渠，則于國于民又何益之有?就此而言,，除了給國有資本送金股之外,，還不如干脆像阿里巴巴集團(tuán)那樣，公開以保護(hù)創(chuàng)始人的名義,，用雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)保護(hù)國有資本的既有權(quán)益?
提出發(fā)展國有資本,、集體資本、非公有資本等交叉持股,、相互融合的混合所有制,，是因為我國正處于生產(chǎn)力發(fā)展超出個人資本能力，資本需要更廣泛更和諧的聯(lián)手合作，才能更好適應(yīng)生產(chǎn)力進(jìn)步要求的特殊歷史階段,。所以,，這就有了從有利于引入不同經(jīng)濟(jì)成分資本進(jìn)一步改善公司治理結(jié)構(gòu)的要求�,？墒�,，國有企業(yè)尤其是上市公司的股東大會、董事會,、監(jiān)事會等治理結(jié)構(gòu)層次鮮明,，卻總是因為企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)干部的行政任免所造成的亦官亦商體制而難以逃脫實質(zhì)的行政型治理�,？梢�,，較高的管理費用和較低的技術(shù)水平并不是造成我國諸多企業(yè)“大而不強(qiáng)”的根本原因，真正的原因是政企不分的公司治理結(jié)構(gòu)所導(dǎo)致的公司治理水平低下,。
由此出發(fā),，筆者認(rèn)為，混合所有制改革雖然不可避免需要資本投入方派出管理人員,，但最終還要依賴于健全的公司治理制度來提升企業(yè)經(jīng)營管理信息的透明度,，提高股東和公眾的知情權(quán)，鼓勵中小股東和公眾參與公司治理,，并在改善董事會治理水平的同時,，加快推進(jìn)職業(yè)經(jīng)理人的市場建設(shè)。無疑,，在這里,，需要改革的，不僅是企業(yè)所有制關(guān)系所派生的干部管理制度,，更有與所有制相應(yīng)的公司治理結(jié)構(gòu)有密不可分聯(lián)系的價值觀,、人才觀和利益觀。究竟什么樣的公司治理結(jié)構(gòu)和管理機(jī)制能更好地促使企業(yè)與“國企病”絕緣斷鏈,，使企業(yè)經(jīng)營管理水平和經(jīng)濟(jì)效益在市場化的道路上持續(xù)不斷地獲得真正有效的提高,，是真正需要我們解放思想，放下包袱,，大膽而又務(wù)實地去改革,，去實踐，去探索,，去進(jìn)取的,。
