“打新魔咒”顧名思義即“打新”對(duì)市場(chǎng)的“詛咒”,，通常表現(xiàn)為“打新”對(duì)市場(chǎng)行情的一種負(fù)面作用,，股市行情因?yàn)椤按蛐隆被颉按蛐隆钡牡絹?lái)而下跌。
“打新魔咒”始于何時(shí),，尚無(wú)查證,。但今年以來(lái)在A股市場(chǎng)的流行卻是事實(shí)。每逢新股集中發(fā)行,，股市總會(huì)因此出現(xiàn)震蕩,。如9月15日晚證監(jiān)會(huì)公布第四批11家公司獲IPO批文的消息，結(jié)果次日上證指數(shù)大跌1.82%,。而本周一的消息稱(chēng),，本周共有12只新股發(fā)行,，其中周三、周四兩天的新股發(fā)行數(shù)量分別達(dá)到8只與3只,，結(jié)果周一股指再度大幅下挫,。“打新魔咒”再度在股市顯靈,。
為什么會(huì)有“打新魔咒”的出現(xiàn),？在一定程度上來(lái)說(shuō)，這是A股市場(chǎng)的一個(gè)特有現(xiàn)象,，或者說(shuō)這是A股市場(chǎng)非常普遍的一個(gè)現(xiàn)象,。因?yàn)锳股市場(chǎng)長(zhǎng)期呈現(xiàn)新股不敗現(xiàn)象，而且這種新股不敗現(xiàn)象在今年由于新股上市首日設(shè)置漲跌幅的原因,，表現(xiàn)得更加明顯,，因此，投資者紛紛加入到“打新”行列,，以分享“打新”帶來(lái)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益,。而為了“打新”需要，很多投資者都會(huì)選擇拋售老股申購(gòu)新股的做法,，股市因此而下跌,。尤其是面對(duì)新股集中發(fā)行的時(shí)候，“打新魔咒”更為顯靈,。
毫無(wú)疑問(wèn),，“打新魔咒”帶給市場(chǎng)的影響是負(fù)面的。一方面加劇了股市的動(dòng)蕩不安,，既破壞了股市的穩(wěn)定發(fā)展,，也給投資者帶來(lái)了不必要的損失。另一方面加劇了市場(chǎng)對(duì)新股發(fā)行的恐懼感,，不利于新股發(fā)行的順利進(jìn)行,。因?yàn)樵谶@種“打新魔咒”的籠罩下，一旦股市行情低迷,，市場(chǎng)就會(huì)把矛頭指向新股發(fā)行,。
面對(duì)今年IPO的重啟，管理層非常重視新股發(fā)行的平穩(wěn)順利進(jìn)行,，盡可能減少新股發(fā)行對(duì)大盤(pán)的沖擊,。所以，證監(jiān)會(huì)今年特意推出100家新股發(fā)行計(jì)劃,，確保每月新股的均衡發(fā)行,。而“打新魔咒”的出現(xiàn)是與管理層的初衷背道而馳的。
那么如何破解這種“打新魔咒”,？筆者以為,，主要辦法有兩招,。
一是用“市值配售”代替“市值申購(gòu)”。目前的新股發(fā)行采取的是“市值申購(gòu)”的方式,。投資者申購(gòu)新股,，需要先繳納足額的申購(gòu)資金，而不論投資者的申購(gòu)是否能夠中簽,。所以在“市值申購(gòu)”的模式下,，投資者申購(gòu)新股需要調(diào)動(dòng)大量的資金，于是就有了投資者集體拋售老股這種惡劣行為的出現(xiàn),。而“市值配售”是不需要投資者動(dòng)用資金來(lái)打新的,，投資者只需要在中簽后再進(jìn)行繳款即可。所以“市值配售”幾乎不會(huì)對(duì)大盤(pán)構(gòu)成沖擊,，是最有利于維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定的,。它可以將新股發(fā)行對(duì)大盤(pán)的沖擊降到最低。
二是把新股均衡發(fā)行落實(shí)到每一周甚至每一天,，取消新股集中發(fā)行,，一天發(fā)行多次股票的做法。比如說(shuō)在每月發(fā)行12只左右新股的情況下,，均衡安排每周的新股發(fā)行,，如安排每周一、三,、五各發(fā)行一只新股,，這樣就可以避免新股集中發(fā)行，一次凍結(jié)資金數(shù)千億或上萬(wàn)億對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成的負(fù)面沖擊,，將“打新魔咒”化解于無(wú)形之中,。
