中國8月匯豐及官方制造業(yè)PMI雙雙回落，高盛,、美銀美林等外資投行認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)增速正在放緩,，還預(yù)期中國政府將出臺更多刺激措施支撐增長。
中國經(jīng)濟(jì)正在放緩,，這是事實(shí),。但據(jù)此預(yù)言中國政府將出臺更多刺激措施，這說明外資行低估了中國政府的改革決心,，也說明某些人有意無意忽略了中國經(jīng)濟(jì)放緩的復(fù)雜性和癥結(jié),。
外資投行所謂的刺激措施根本不可能成為中國決策層倚重的法寶,。因?yàn)橐揽慷唐诖碳し堑珶o益于解決根本問題,，還可能惡化信貸錯(cuò)配、產(chǎn)能過剩等問題,，沖淡業(yè)已取得的調(diào)結(jié)構(gòu)成果,。此外，今年前7個(gè)月財(cái)政支出同比增長15.0%,，遠(yuǎn)高于全年9.5%的預(yù)算支出增幅,，可見中國可利用的彈藥并不充裕，其短期可操作性也不佳,。
當(dāng)前,，中國改革已行至深水區(qū),，部分外媒認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)目前所面臨的顯著挑戰(zhàn)在于，生產(chǎn)率下滑,，結(jié)構(gòu)性改革亟待破題,。
摩根大通近期通過增量資本產(chǎn)出率(即每單位產(chǎn)出所需的資本投資額)分析發(fā)現(xiàn)，中國的增量資本產(chǎn)出率從2006年的2.9升至2013年的6.6,。這表明,，2013年生產(chǎn)同樣的每單位產(chǎn)出，需付出較2006年兩倍以上的資本投資,。
誠如分析人士所言,，中國人工、能源,、信貸和房地產(chǎn)成本上漲,、過度投資、產(chǎn)能過剩,、國企效率不高等因素均對生產(chǎn)率提升構(gòu)成挑戰(zhàn),。
中國決策層對這種風(fēng)險(xiǎn)顯然有著清醒的認(rèn)識。中國新一屆政府履新以來,，采取了一系列改革措施,，加快推進(jìn)供給端的結(jié)構(gòu)性改革，包括簡政放權(quán),，取消或下放行政審批事項(xiàng),，開放鼓勵(lì)民間資本投資，減輕企業(yè)稅費(fèi)負(fù)擔(dān),，減少實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本,，以及資源產(chǎn)品和金融產(chǎn)品的價(jià)格改革(包括利率和匯率)等。
摩根大通中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌認(rèn)為,，相關(guān)改革措施有助于恢復(fù)勞動(dòng)生產(chǎn)率,，提高企業(yè)部門的利潤率，幫助解決信貸擴(kuò)張時(shí)期累計(jì)的信貸失衡問題,。
事實(shí)上,，在相關(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)趨冷的表象下，中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)正悄然發(fā)生質(zhì)變,。國家統(tǒng)計(jì)局報(bào)告顯示,，8月份包括通用設(shè)備制造、專用設(shè)備以及通訊,、計(jì)算機(jī)和其它電器設(shè)備等高端制造業(yè)PMI指數(shù)普遍好于今年整體PMI指數(shù),；而鋼鐵等行業(yè)的PMI因產(chǎn)能過剩而持續(xù)表現(xiàn)不佳。
這說明，改革不是無痛的,。改革與增長不是簡單的正相關(guān),。改革會(huì)犧牲短期增長，調(diào)整增長模式,，造成不同行業(yè)冷熱不均,、分野加劇，導(dǎo)致相關(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)放緩,。這不是壞事,，反而說明調(diào)結(jié)構(gòu)有決心，有實(shí)效,。
從世界經(jīng)濟(jì)改革發(fā)展規(guī)律看,，在多領(lǐng)域改革同時(shí)推進(jìn)之際，難免出現(xiàn)所謂改革效果期限錯(cuò)配問題,。就是說,，舊有增長點(diǎn)受到抑制的同時(shí)，新的增長點(diǎn)沒有及時(shí)形成,，導(dǎo)致“青黃不接”現(xiàn)象,。
對此，澳大利亞經(jīng)濟(jì)學(xué)家郭生祥指出,，冰凍三尺非一日之寒,。要形成多領(lǐng)域改革合力顯然需要時(shí)間，決策者要為不同領(lǐng)域,、不同性質(zhì),、不同層次的改革梳理出先后順序，設(shè)計(jì)好承接關(guān)系,，只有這樣才能使政策組合效益最大化,。
他指出，中國的經(jīng)濟(jì)體量巨大,，城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)明顯,，地區(qū)間差異懸殊，這決定了中國現(xiàn)階段改革異常艱難,、復(fù)雜,。當(dāng)中國決心用改革而非刺激手段拉動(dòng)增長時(shí)，外界需對中國改革抱有耐心,。
中國經(jīng)濟(jì)的未來,，取決于全要素生產(chǎn)率的提升,，即寄托于技術(shù)創(chuàng)新,、組織創(chuàng)新、管理創(chuàng)新。為此,，改革者必須突破既得利益者阻撓,，破除固有體制慣性與惰性，用成熟的制度安排管控政府支配資源的沖動(dòng),，真正讓市場潮汐發(fā)揮決定性作用,，淘洗出市場主體的無窮創(chuàng)造力，為中國經(jīng)濟(jì)開辟最大的騰挪空間,。
