中國8月匯豐及官方制造業(yè)PMI雙雙回落,，高盛、美銀美林等外資投行認為中國經(jīng)濟增速正在放緩，還預期中國政府將出臺更多刺激措施支撐增長,。
中國經(jīng)濟正在放緩,，這是事實,。但據(jù)此預言中國政府將出臺更多刺激措施,，這說明外資行低估了中國政府的改革決心，也說明某些人有意無意忽略了中國經(jīng)濟放緩的復雜性和癥結,。
外資投行所謂的刺激措施根本不可能成為中國決策層倚重的法寶,。因為依靠短期刺激非但無益于解決根本問題，還可能惡化信貸錯配,、產(chǎn)能過剩等問題,，沖淡業(yè)已取得的調結構成果。此外,，今年前7個月財政支出同比增長15.0%,，遠高于全年9.5%的預算支出增幅,，可見中國可利用的彈藥并不充裕，其短期可操作性也不佳,。
當前,，中國改革已行至深水區(qū)，部分外媒認為中國經(jīng)濟目前所面臨的顯著挑戰(zhàn)在于,，生產(chǎn)率下滑,，結構性改革亟待破題。
摩根大通近期通過增量資本產(chǎn)出率(即每單位產(chǎn)出所需的資本投資額)分析發(fā)現(xiàn),，中國的增量資本產(chǎn)出率從2006年的2.9升至2013年的6.6,。這表明，2013年生產(chǎn)同樣的每單位產(chǎn)出,，需付出較2006年兩倍以上的資本投資,。
誠如分析人士所言,，中國人工,、能源、信貸和房地產(chǎn)成本上漲,、過度投資,、產(chǎn)能過剩、國企效率不高等因素均對生產(chǎn)率提升構成挑戰(zhàn),。
中國決策層對這種風險顯然有著清醒的認識,。中國新一屆政府履新以來，采取了一系列改革措施,，加快推進供給端的結構性改革,，包括簡政放權，取消或下放行政審批事項,，開放鼓勵民間資本投資,，減輕企業(yè)稅費負擔，減少實體經(jīng)濟的融資成本,，以及資源產(chǎn)品和金融產(chǎn)品的價格改革(包括利率和匯率)等,。
摩根大通中國首席經(jīng)濟學家朱海斌認為，相關改革措施有助于恢復勞動生產(chǎn)率,，提高企業(yè)部門的利潤率,，幫助解決信貸擴張時期累計的信貸失衡問題。
事實上,，在相關經(jīng)濟指標趨冷的表象下,，中國經(jīng)濟結構正悄然發(fā)生質變。國家統(tǒng)計局報告顯示,，8月份包括通用設備制造,、專用設備以及通訊,、計算機和其它電器設備等高端制造業(yè)PMI指數(shù)普遍好于今年整體PMI指數(shù)；而鋼鐵等行業(yè)的PMI因產(chǎn)能過剩而持續(xù)表現(xiàn)不佳,。
這說明,，改革不是無痛的。改革與增長不是簡單的正相關,。改革會犧牲短期增長,，調整增長模式，造成不同行業(yè)冷熱不均,、分野加劇,，導致相關經(jīng)濟指標放緩。這不是壞事,，反而說明調結構有決心,，有實效。
從世界經(jīng)濟改革發(fā)展規(guī)律看,，在多領域改革同時推進之際,，難免出現(xiàn)所謂改革效果期限錯配問題。就是說,，舊有增長點受到抑制的同時,，新的增長點沒有及時形成，導致“青黃不接”現(xiàn)象,。
對此,，澳大利亞經(jīng)濟學家郭生祥指出，冰凍三尺非一日之寒,。要形成多領域改革合力顯然需要時間,，決策者要為不同領域、不同性質,、不同層次的改革梳理出先后順序,，設計好承接關系，只有這樣才能使政策組合效益最大化,。
他指出,，中國的經(jīng)濟體量巨大，城鄉(xiāng)二元結構明顯,，地區(qū)間差異懸殊,，這決定了中國現(xiàn)階段改革異常艱難、復雜,。當中國決心用改革而非刺激手段拉動增長時,，外界需對中國改革抱有耐心。
中國經(jīng)濟的未來,，取決于全要素生產(chǎn)率的提升,，即寄托于技術創(chuàng)新,、組織創(chuàng)新、管理創(chuàng)新,。為此,，改革者必須突破既得利益者阻撓，破除固有體制慣性與惰性,，用成熟的制度安排管控政府支配資源的沖動,，真正讓市場潮汐發(fā)揮決定性作用，淘洗出市場主體的無窮創(chuàng)造力,，為中國經(jīng)濟開辟最大的騰挪空間,。
