8月29日,，中金所發(fā)布公告稱，股指期貨各合約保證金統(tǒng)一調(diào)整為10%,，較以前的12%下降2個百分點,，加上期貨公司額外增加的3%保證金，操作1手股指期貨的保證金約為9萬元,，很多中小散戶都已經(jīng)有能力操作股指期貨,。
一直以來，市場上就有一些投資者,，尤其是中小投資者,，對股指期貨有著偏見，認(rèn)為是股指期貨空頭導(dǎo)致了股市連年熊市,。而日前中金所調(diào)低保證金更讓市場上的反對聲音此起彼伏,，但本欄認(rèn)為，股指期貨就是給投資者提供了以滬深300指數(shù)某一天的點位為標(biāo)準(zhǔn)的賭博游戲,，和賭球沒有什么本質(zhì)區(qū)別,，如果中國隊輸給泰國隊不能歸罪于賭球的話，那么股市的漲跌也不應(yīng)打股指期貨的板子,。
師夷長技以制夷,，不說股指期貨有沒有撬動股市的能耐，既然股指期貨可以以較高的杠桿比例投資于股市的牛市和熊市,，那么投資者能不能也通過股指期貨來實現(xiàn)自己的市場價值取向?不管是看漲或是看跌,，都可以通過股指期貨和市場打賭，這對于喜歡預(yù)測指數(shù)漲跌的投資者,，肯定是一種神器,。
其實，股指期貨對于中小散戶還是有很多應(yīng)用的,，例如某投資者看好軍工股票,，但是卻看不準(zhǔn)股指的漲跌，比較傳統(tǒng)的做法是把全部資金都買成軍工股,，然后等待最后的審判,，股指下跌的風(fēng)險和股指上漲的額外收益都只能被迫接受。但是如果該投資者使用更多的金融衍生品,，首先開通融資融券業(yè)務(wù),，并使用自有的100萬元資金中的75萬元融資75萬元,，購買150萬元的軍工股票，用余下的25萬元做空2手股指期貨,，于是該投資者就過濾掉股指漲跌對軍工股的影響,，而僅僅享受軍工股本應(yīng)出現(xiàn)的漲幅，這屬于一種對沖交易,。
當(dāng)然,，股指期貨最大的作用還是讓投資者直接進(jìn)行投機(jī)交易，賭股市的漲跌,。投資者不要鄙視這種投機(jī)交易,，其實絕大多數(shù)的中小散戶買賣股票的本意也就是投機(jī)交易，聽到專家說牛市快來了,，大家紛紛買入股票,，這難道不是投機(jī)交易?既然都是投機(jī)，如果投資者真的對自己的判斷有信心,，完全可以通過持有股指期貨來獲得更高的投資收益,，當(dāng)然也要承擔(dān)較高的投資風(fēng)險。但本欄認(rèn)為,，這種杠桿對于確實對股指走勢有把握的投資者,，還是非常有意義的。
本欄認(rèn)為,，中小散戶不應(yīng)總抱著傳統(tǒng)的投資方式,，還是應(yīng)該多學(xué)習(xí)新的投資品種和投資方法,，這樣才能與時俱進(jìn),，盡可能規(guī)避風(fēng)險和擴(kuò)大收益。
