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國家統(tǒng)計局昨日（5月11日）公布了宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)。經(jīng)初步核算,，4月居民消費價格（CPI）同比上漲5.3%,，比上月回落0.1%。1－4月份,，CPI同比上漲5.1%,。
單從數(shù)據(jù)看,，通脹已經(jīng)小幅回落,；從結構上來看，在翹尾因素較高的情況下,，食品價格等漲幅回落,，顯示出各項行政、貨幣的通脹管理措施效果初顯,。但是,，如果從全球環(huán)境以及不確定的新漲價因素來看，中國通脹壓力依然難言緩解,，可以預期,，全年保持相對高的通脹水平仍然是常態(tài),，貨幣政策的穩(wěn)健勢頭也難以放松。
毋庸諱言,，政策繼續(xù)維持一個穩(wěn)健局面的基礎來自于整個經(jīng)濟的穩(wěn)定,，尤其是投資以及工業(yè)增加值方面的穩(wěn)定，這個基礎的穩(wěn)定使得消費及出口兩方面保持著較好增長,。
首先,，規(guī)模工業(yè)增加值雖然出現(xiàn)回落，但這一回落是緊縮政策需要的結果,。數(shù)據(jù)顯示,，4月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長13.4%,，比3月份回落1.4個百分點,。1－4月，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長14.2%,，比1－3月回落0.2個百分點,。從環(huán)比看，4月規(guī)模以上工業(yè)增加值增長0.93%,。環(huán)比的增長說明工業(yè)生產(chǎn)在4月份有所加快,。
其次，投資的穩(wěn)定顯示目前經(jīng)濟增長處于平穩(wěn)狀態(tài),。數(shù)據(jù)顯示,，1－4月，固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）62716億元,，同比增長25.4%,，比1－3月加快0.4個百分點。其中,，國有及國有控股投資22037億元,，增長16.6%。從環(huán)比看,，4月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長3.08%,。1－4月，地方項目投資58593億元,，增長27.4%,。從這個角度看，地方政府的投資已經(jīng)成為投資增長的主要動力,，尤其是在中西部地區(qū)的投資沖動使得資源能源矛盾非常突出,。
事實上，近期蔓延全國的電荒就是很好的佐證,。不能不說,，自金融危機以來,，地方政府的投資過快帶來整個需求的過快增長，進而給能源資源供給帶來重大壓力,。
這個形勢在中西部地區(qū)尤為突出,，從2009－2010年的數(shù)據(jù)來看，中西部地區(qū)的投資增速大大高于其他地區(qū),，對經(jīng)濟增長的拉動也顯而易見,。數(shù)據(jù)顯示，1－2月份,，中部地區(qū)的投資增速繼續(xù)成為全國最高,，東部地區(qū)投資恢復最快。這些現(xiàn)象都足以顯示出目前的投資依然處于較高水平,。
尤其值得注意的是,，房地產(chǎn)投資在最嚴厲的調(diào)控時期依然成為投資增長的骨干。1－4月,，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資13340億元,，同比增長34.3%。其中,，住宅投資9497億元,，增長38.6%。如此而言,，房地產(chǎn)行業(yè)低位還非常強大,，政策調(diào)控還需長期維持。
所以,，投資以及工業(yè)生產(chǎn)的良好形勢,，為政策維持穩(wěn)健奠定了基礎，這兩個因素的穩(wěn)定也使得出口和消費保持平穩(wěn),。
從消費層面來看,，在物價持續(xù)上揚以及汽車消費優(yōu)惠政策取消的狀態(tài)下，4月份的社會消費品零售總額同比增長17.1%,。盡管4月份汽車消費首次出現(xiàn)負增長,，但只比3月份減少0.3%，對整體消費影響不大,。
而令外界感到意外的是,，進出口形勢出乎市場預期,，海關總署數(shù)據(jù)顯示,，前4個月，進出口總值為11003.2億美元,，同比增長28.5%,。其中出口5553億美元,，增長27.4%；進口5450.2億美元,，增長29.6%,；累計貿(mào)易順差102.8億美元，減少32.8%,。但4月出口同比增長29.9%,，當月出口值1556.9億美元，刷新了去年12月創(chuàng)下的1541.2億美元的歷史紀錄,；進口1442.6億美元,，增長21.8%。當月貿(mào)易順差114.3億美元,。這些漂亮的數(shù)據(jù)顯示出中國外貿(mào)結構調(diào)整到了一個新階段,。
平心而論，一方面當前經(jīng)濟整體繼續(xù)保持良好的運行狀態(tài),，給政策調(diào)控奠定了基礎和預留了空間,。但另一方面，物價形勢依然不容樂觀,，尤其是輸入型通脹問題并不確定,。4月中國經(jīng)理人采購指數(shù)（PMI）為52.9，回到歷史平均值以下,，但是購進價格指數(shù)依然保持在66.2的水平,，這個成本直接反映到了PPI指數(shù)上。4月,，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比上漲6.8%,，漲幅比3月份回落0.5個百分點；工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格環(huán)比上漲0.5%,；工業(yè)生產(chǎn)者購進價格同比上漲10.4%,，環(huán)比上漲1.0%。由此可見,，成本上漲的壓力并不輕松,。
總而言之，從未來的趨勢來看,，受周期因素（蔬菜價格反彈）,、結構性因素（勞動力成本、租金）以及國際因素的多重作用下,，中國通脹具備長期化趨勢,。而5月、6月的翹尾因素更高，可以預期,，CPI漲幅會進一步擴大,，政策維持穩(wěn)健的態(tài)勢不會放松。
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