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繼前幾年“中國巴菲特”但斌沸沸揚揚地傳出遭巨虧客戶“肢體接觸”后，近日市場上又傳聞明星私募基金經(jīng)理江暉在投資者見面會上遭遇“肢體沖突”,，引得人們議論紛紛,、慨嘆不已,。
據(jù)筆者所知，不論是公募還是私募,，在投資者見面會這種場合,，持有人或委托人因?qū)I(yè)績不滿而與受托機構(gòu)人員之間發(fā)生言語沖突，甚至出言不遜的,，早就屢見不鮮,。此種現(xiàn)象，說明了在中國資本市場中,，買者自負,、自擔風險的最基本原則，仍然沒有得到普遍認同,，部分投資者在出現(xiàn)投資虧損時“感性有余,、理性不足”，盡管業(yè)績不好基金經(jīng)理負有不可推卸的責任,，但如果出手打人或者言語傷人,，則明顯越出了理性投資的軌道。
把合適的產(chǎn)品賣給合適的人,，這句話不僅適用于公募基金持有人,，更適合于私募基金持有人。無論市場如何,，基金經(jīng)理投資業(yè)績壞到什么程度,，只要是正常投資，沒有出現(xiàn)老鼠倉或者明顯懶惰等損害持有人利益的情況,，持有人完全可以用腳投票,，贖回了事，甚至可以一輩子不再購買其產(chǎn)品,。出言不遜或出手打人,，不僅顯得持有人自身素質(zhì)不高，也明顯違反相關(guān)法律法規(guī),，甚至觸犯了刑律,，到最后持有人不僅投資虧損，還得到法律懲處,。如果基金經(jīng)理存在違規(guī)操作,，投資者完全可以通過正規(guī)途徑，比如訴諸法律予以公正合理地解決,。
每一位專業(yè)投資經(jīng)理都有自身的投資風格,，他們的風險收益偏好往往決定了在不同市場狀況下的投資收益。以星石投資的江暉為例，曾經(jīng)做過債券投資的江暉屬于風險高度厭惡型,，在具體的投資操作中,，江暉也秉持了嚴格的絕對收益理念。在2008年的金融危機中,，絕大多數(shù)公募和私募產(chǎn)品都出現(xiàn)了巨幅虧損,，而江暉掌管的私募產(chǎn)品由于重倉固定收益類產(chǎn)品，為客戶帶來了正收益,，江暉因此得到了客戶的高度認同,，以至于在一次投資者交流會上，客戶主動集體起立向江暉鞠躬表示感謝,。去年江暉因為看空后市,，以至于業(yè)績落后。投資老手都知道,，一時看錯很正常,，股神都不可能每次都踩準市場的節(jié)拍，何況在A股這樣波動性比較大的市場,�,？蛻敉耆梢砸蠢^續(xù)持有一段時間“以觀后效”，要么自認倒霉,，贖回自己購買的私募基金,。當然，前提是江暉和他的星石投資一直在為客戶勤勉盡責,。在投資這一變幻莫測的領(lǐng)域,，能力和態(tài)度是兩碼事，如果工作的態(tài)度一直很好,，能力不行,，這樣的私募機構(gòu)遲早會遭到優(yōu)勝劣汰市場法則的拋棄。
如果細究一下“肢體沖突”傳聞背后所透露出來的行業(yè)生態(tài),，更是讓人感慨不已,。私募基金市場一直存在這么一種怪圈：一旦某一時段某位私募業(yè)績突出,，立馬媒體采訪蜂擁而至,，私募基金經(jīng)理想不出名都難，而私募也往往借機大作宣傳,，趁機狂發(fā)產(chǎn)品,，做大規(guī)模。一旦規(guī)模變大,，超過一定額度,，私募基金經(jīng)理以往的投資手法就難以奏效，從私募業(yè)績的歷史循環(huán)來看，往往上一年業(yè)績好的私募基金經(jīng)理,，下一年業(yè)績落后是大概率事件,，以至于業(yè)內(nèi)人士笑稱“冠軍輪流做，私募無大王”,。而對持有人來說,，購買產(chǎn)品時很多時候都不會仔細分析自身的風險承受能力，也不去主動考察私募基金經(jīng)理的過往投資和業(yè)績特點是否與自身風險偏好相符,，單單憑“誰的名氣大我就買誰的”下決定,，這種類似拍腦袋式的投資決策，一旦基金業(yè)績與自己預期不相符合,，客戶就會出現(xiàn)情緒暴躁,、甚至動手打人等非理性行為。
歸根結(jié)底,，投資者見面會出現(xiàn)肢體沖突這種現(xiàn)象,，說明了我們的投資文化，仍然是以投機為主,，如果持有人抱著平和的心態(tài),，在購買私募產(chǎn)品前多下點功夫，好好研究一下私募基金的投資特色,，就不會出現(xiàn)這種現(xiàn)象,，而如果私募基金秉持“業(yè)績第一、回報客戶”的原則,，老老實實做好業(yè)績,，靠業(yè)績來爭取客戶資源，摒棄投機取巧的營銷伎倆,，在客戶購買私募產(chǎn)品時老老實實說清產(chǎn)品的風險收益特征,，做好客戶摸底工作，給客戶適當?shù)幕貓箢A期,，客戶也不大可能出現(xiàn)情緒反常的情況,。
小到一個私募機構(gòu)、一個客戶,，大到整個證券市場,，都需要健康的投資文化，投資文化才是決定一個市場能否健康可持續(xù)發(fā)展背后最核心,、最根本的因素,。這句話聽起來似乎很“虛”，但實踐起來又很“實”,，需要從多個細節(jié)做好,。頻發(fā)的肢體沖突的事件,，正說明我們這個市場投資文化的不成熟，值得市場參與各方認真反思,，謀求良策,。
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