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據(jù)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》報(bào)道，近日國(guó)家發(fā)改委和商務(wù)部在醞釀別墅限外政策,，從而嚴(yán)防熱錢,。熱錢是對(duì)國(guó)際套利資本通俗稱法,，雖然對(duì)于熱錢的定義與計(jì)算一直是人們爭(zhēng)論不休的焦點(diǎn)，但是近年來(lái)國(guó)際短期資本大規(guī)模流入我國(guó)是不爭(zhēng)的事實(shí),。
之所以會(huì)有熱錢流入,，其根本原因無(wú)非包括：中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?jié)摿Α⑷嗣駧艆R率升值預(yù)期,、中美利差的吸引,、境內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格的持續(xù)上漲等。而熱錢流入的渠道,，既有貿(mào)易項(xiàng)目下的虛假交易,，也有經(jīng)常項(xiàng)目下的非貿(mào)易項(xiàng)的資金轉(zhuǎn)移，還有外資企業(yè)的增資擴(kuò)股，以及各種非法渠道,。
面對(duì)熱錢的挑戰(zhàn),，監(jiān)管層應(yīng)該進(jìn)一步拓展思路，使得熱錢風(fēng)險(xiǎn)能夠被限制在可控范圍內(nèi),。
首先,，要著眼于弱化吸引熱錢的內(nèi)部因素。
對(duì)此,，一方面應(yīng)努力避免股市泡沫,、房地產(chǎn)泡沫的產(chǎn)生，通過(guò)加強(qiáng)監(jiān)管和調(diào)控,，促使資產(chǎn)價(jià)格變化趨勢(shì)更加穩(wěn)定,。另一方面，加快推動(dòng)人民幣匯率形成機(jī)制的市場(chǎng)化改革,，改變?nèi)嗣駧艃睹涝獏R率被動(dòng)升值的局面,，擴(kuò)大人民幣匯率的雙邊波動(dòng)幅度�,？梢灶A(yù)計(jì),，“十二五”期間的經(jīng)濟(jì)金融改革進(jìn)程，將在很大程度上把預(yù)防熱錢問(wèn)題納入到政策目標(biāo)之中,。
其次,，重點(diǎn)控制熱錢的違規(guī)流入途徑。
要加強(qiáng)對(duì)國(guó)際資本進(jìn)入途徑,、投資規(guī)模和投向的監(jiān)測(cè),。并在此基礎(chǔ)上，通過(guò)嚴(yán)格監(jiān)管貿(mào)易結(jié)算等方法阻止熱錢流入,。同時(shí),，政府還應(yīng)建立熱錢流入的預(yù)警機(jī)制，及時(shí)公布各類國(guó)際短期資本的動(dòng)向和變化,，從而增加熱錢信息的透明度,，避免信息不對(duì)稱造成國(guó)內(nèi)市場(chǎng)波動(dòng)。
第三,，放松資本項(xiàng)目的管制,，加快金融資產(chǎn)池的創(chuàng)新。隨著我國(guó)金融對(duì)外開(kāi)放的推進(jìn),，預(yù)計(jì)未來(lái)將會(huì)進(jìn)一步放松資本項(xiàng)目管制,，這就意味著“熱錢”也將獲得更多合法流入的途徑。為了防止這部分“合法”熱錢的影響,，應(yīng)該大力推動(dòng)銀行間市場(chǎng)和交易所市場(chǎng)的金融產(chǎn)品創(chuàng)新,，促進(jìn)人民幣的期權(quán),、期貨、遠(yuǎn)期和掉期產(chǎn)品的發(fā)展,，構(gòu)造吸引熱錢的“蓄水池”,。
還有，可以考慮把香港作為重要的“緩沖地帶”,。
中國(guó)已經(jīng)致力于把香港建設(shè)成為人民幣離岸中心,，而香港也一直是境外熱錢的重要中轉(zhuǎn)站�,？稍谙愀鄞罅Πl(fā)展包括人民幣計(jì)價(jià)的股票,、債券、票據(jù),、衍生金融產(chǎn)品等在內(nèi)的資產(chǎn),，吸引境外熱錢直接投資于相關(guān)產(chǎn)品,，而不必想方設(shè)法進(jìn)入大陸投資人民幣資產(chǎn),。
監(jiān)管層之所以擔(dān)心熱錢問(wèn)題，從中長(zhǎng)期來(lái)看,，也是擔(dān)心將來(lái)熱錢會(huì)在短期內(nèi),、集中性地流出去，從而對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)形成巨大沖擊,。因此,，應(yīng)該逐漸樹(shù)立“疏堵結(jié)合”的策略。也就是要推動(dòng)國(guó)內(nèi)資本的合理“走出去”,，拓展人民幣的國(guó)際市場(chǎng)運(yùn)作空間,。尤其應(yīng)該推動(dòng)巨額的、投機(jī)偏好突出的民間資本走出去,，給予其更加寬松的政策,，從而降低國(guó)內(nèi)熱錢積累的總水平。
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