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據(jù)《中國經(jīng)營報(bào)》報(bào)道,，近日國家發(fā)改委和商務(wù)部在醞釀別墅限外政策,，從而嚴(yán)防熱錢,。熱錢是對(duì)國際套利資本通俗稱法,，雖然對(duì)于熱錢的定義與計(jì)算一直是人們爭論不休的焦點(diǎn),，但是近年來國際短期資本大規(guī)模流入我國是不爭的事實(shí),。
之所以會(huì)有熱錢流入,，其根本原因無非包括：中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?jié)摿�,、人民幣匯率升值預(yù)期、中美利差的吸引、境內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格的持續(xù)上漲等,。而熱錢流入的渠道,，既有貿(mào)易項(xiàng)目下的虛假交易，也有經(jīng)常項(xiàng)目下的非貿(mào)易項(xiàng)的資金轉(zhuǎn)移,，還有外資企業(yè)的增資擴(kuò)股,，以及各種非法渠道。
面對(duì)熱錢的挑戰(zhàn),，監(jiān)管層應(yīng)該進(jìn)一步拓展思路,，使得熱錢風(fēng)險(xiǎn)能夠被限制在可控范圍內(nèi)。
首先,，要著眼于弱化吸引熱錢的內(nèi)部因素,。
對(duì)此，一方面應(yīng)努力避免股市泡沫,、房地產(chǎn)泡沫的產(chǎn)生,，通過加強(qiáng)監(jiān)管和調(diào)控，促使資產(chǎn)價(jià)格變化趨勢更加穩(wěn)定,。另一方面,，加快推動(dòng)人民幣匯率形成機(jī)制的市場化改革，改變?nèi)嗣駧艃睹涝獏R率被動(dòng)升值的局面,，擴(kuò)大人民幣匯率的雙邊波動(dòng)幅度,。可以預(yù)計(jì),，“十二五”期間的經(jīng)濟(jì)金融改革進(jìn)程,，將在很大程度上把預(yù)防熱錢問題納入到政策目標(biāo)之中。
其次,，重點(diǎn)控制熱錢的違規(guī)流入途徑,。
要加強(qiáng)對(duì)國際資本進(jìn)入途徑、投資規(guī)模和投向的監(jiān)測,。并在此基礎(chǔ)上,，通過嚴(yán)格監(jiān)管貿(mào)易結(jié)算等方法阻止熱錢流入。同時(shí),，政府還應(yīng)建立熱錢流入的預(yù)警機(jī)制,，及時(shí)公布各類國際短期資本的動(dòng)向和變化，從而增加熱錢信息的透明度,，避免信息不對(duì)稱造成國內(nèi)市場波動(dòng),。
第三,，放松資本項(xiàng)目的管制,，加快金融資產(chǎn)池的創(chuàng)新。隨著我國金融對(duì)外開放的推進(jìn),，預(yù)計(jì)未來將會(huì)進(jìn)一步放松資本項(xiàng)目管制,，這就意味著“熱錢”也將獲得更多合法流入的途徑,。為了防止這部分“合法”熱錢的影響，應(yīng)該大力推動(dòng)銀行間市場和交易所市場的金融產(chǎn)品創(chuàng)新,，促進(jìn)人民幣的期權(quán),、期貨、遠(yuǎn)期和掉期產(chǎn)品的發(fā)展,，構(gòu)造吸引熱錢的“蓄水池”,。
還有，可以考慮把香港作為重要的“緩沖地帶”,。
中國已經(jīng)致力于把香港建設(shè)成為人民幣離岸中心,，而香港也一直是境外熱錢的重要中轉(zhuǎn)站�,？稍谙愀鄞罅Πl(fā)展包括人民幣計(jì)價(jià)的股票,、債券、票據(jù),、衍生金融產(chǎn)品等在內(nèi)的資產(chǎn),，吸引境外熱錢直接投資于相關(guān)產(chǎn)品，而不必想方設(shè)法進(jìn)入大陸投資人民幣資產(chǎn),。
監(jiān)管層之所以擔(dān)心熱錢問題,，從中長期來看，也是擔(dān)心將來熱錢會(huì)在短期內(nèi),、集中性地流出去,，從而對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)形成巨大沖擊。因此,，應(yīng)該逐漸樹立“疏堵結(jié)合”的策略,。也就是要推動(dòng)國內(nèi)資本的合理“走出去”，拓展人民幣的國際市場運(yùn)作空間,。尤其應(yīng)該推動(dòng)巨額的,、投機(jī)偏好突出的民間資本走出去，給予其更加寬松的政策,，從而降低國內(nèi)熱錢積累的總水平,。
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