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商業(yè)銀行要求信貸資產(chǎn)證券化的呼聲近期再起,，而且這一次是多位金融界“大腕”,。雖然信貸資產(chǎn)證券化存在各種直接誘因,，但信貸資產(chǎn)證券化終究是個難產(chǎn)兒,。原因是：
一是商業(yè)銀行和監(jiān)管部門思維的不一致導(dǎo)致難產(chǎn)。在經(jīng)濟環(huán)境較好的時候,，監(jiān)管部門鼓勵商業(yè)銀行創(chuàng)新,，推出信貸資產(chǎn)證券化試點,。比如2005年3月,，國家開發(fā)銀行和中國建設(shè)銀行獲準(zhǔn)作為試點單位,，分別進行信貸資產(chǎn)證券化和住房抵押貸款證券化的試點。但據(jù)統(tǒng)計,，2005年12月至2008年11月,，國內(nèi)資產(chǎn)支持證券一共僅發(fā)行19單，發(fā)行總額約670億元,。其原因在于商業(yè)銀行尤其是商業(yè)銀行分行對信貸資產(chǎn)證券化并不積極,，因為在當(dāng)時，他們既不缺存款,，又不缺規(guī)模,，也沒有資本壓力，存貸比也比較低,，不明白為什么需要他們把好端端的資產(chǎn)賣掉，而且在經(jīng)濟形勢較好的時候,，賣掉貸款容易,，而發(fā)放貸款難。當(dāng)然還有其他一些綜合性因素,，造成資產(chǎn)證券化沒有成功,。
而在經(jīng)濟環(huán)境不好的時候，商業(yè)銀行迫于規(guī)模,、資本,、利潤的壓力，希望通過資產(chǎn)證券化出售資產(chǎn),，但監(jiān)管部門認(rèn)為時機不妥,。監(jiān)管部門表示，資產(chǎn)證券化的目的不是為了讓銀行騰挪資產(chǎn),，而是通過資產(chǎn)證券化,，把銀行的風(fēng)險分散出去。很顯然,，二者的目的并不相同,。
二是在目前貨幣政策收緊的情況下，不可能很快推出信貸資產(chǎn)證券化。一旦允許商業(yè)銀行嘗試信貸資產(chǎn)證券化,，商業(yè)銀行就可以在不突破總規(guī)模的前提下,，通過不斷出售貸款來不斷放款，無疑增大了央行對社會融資總量調(diào)控的難度,。央行已經(jīng)意識到單純控制信貸總量不足以調(diào)控整個社會的流動性,，因而今年提出要調(diào)控整個社會融資總量，由于調(diào)控社會融資總量涉及的面較多,，統(tǒng)計和調(diào)控的難度都較大,，目前還在探索論證階段。在這樣的形勢下,，央行不可能讓一個可控的量(信貸總量)變成不可控的量,，也就是說，央行不會同意很快推出信貸資產(chǎn)證券化,，除非央行對調(diào)控社會融資總量已經(jīng)有了一套成熟的辦法,。
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