從一季度的一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)看，在宏觀政策決策上,，似乎開始面臨明顯的兩難：一方面,，因為物價壓力居高不下，不保持緊縮的態(tài)勢,，很難推動物價從高位回落,；另一方面，在企業(yè)面臨勞動力成本上升,、信貸和融資成本上升,、2009年以來新開工項目陸續(xù)進行建設(shè)完工時期等壓力擠壓下，如果繼續(xù)大幅緊縮,，必然會對一部分企業(yè)形成明顯的沖擊,，并可能導(dǎo)致部分投融資平臺項目的建設(shè)遇到流動性的挑戰(zhàn)等。在這樣的所謂兩難格局下,，加快結(jié)構(gòu)調(diào)整,，成為一個必然的選擇和方向，這主要包括擴大內(nèi)需特別是消費需求,、培育服務(wù)業(yè)并積極放松管制,、促進不同區(qū)域的均衡發(fā)展,、理順資源價格體系以形成清晰的價格信號等。
一季度全國經(jīng)濟和部分省份GDP小幅回落,，顯示中國的經(jīng)濟增長正在由應(yīng)對金融危機一攬子刺激性政策驅(qū)動,，逐步過渡到由內(nèi)生動力推動，經(jīng)濟發(fā)展的協(xié)調(diào)性,、可持續(xù)性和內(nèi)生動力有所加強,。可以看到,，結(jié)構(gòu)調(diào)整的效果在不同區(qū)域正在以不同的形式體現(xiàn)出來,。東部沿海省份、北京和上海等地的增長速度已經(jīng)明顯回落,，且回落幅度高于其它省市,，結(jié)構(gòu)調(diào)整的推進速度也明顯快于其它省市，投資領(lǐng)域主要體現(xiàn)為有利于產(chǎn)業(yè)升級,、服務(wù)業(yè)提升方面,。部分中西部省份產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間仍然較大、基礎(chǔ)設(shè)施投資需求依然相對強勁,，因此經(jīng)濟增長的速度也相對較快,，地方政府的投資規(guī)模也較大，但是,，與之前的“為出口而投資”有所不同,，目前中西部省市已經(jīng)逐步轉(zhuǎn)向“為產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移而投資”、“為消費而投資”,。
但是值得關(guān)注的是,，在現(xiàn)在經(jīng)濟增長模式、稅收體制等運行機制下,，地方政府以GDP為導(dǎo)向的激勵模式未有實質(zhì)性改變的情況下,，在打破GDP崇拜、推進結(jié)構(gòu)調(diào)整的方向上,，可能還僅僅處于起步階段,。
具體而言,，一季度GDP增速的輕微回落主要是宏觀政策主動調(diào)控的結(jié)果,。但是，中國現(xiàn)有經(jīng)濟模式中的資源要素非市場化定價,、高儲蓄下的低利率,、信貸與投資周期的正向反饋效應(yīng)一定程度上內(nèi)含了投資與增長慣性，這使得結(jié)構(gòu)調(diào)整往往出現(xiàn)階段性反復(fù),。
短期來看,，下一階段推進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整,、特別是打破地方政府的所謂“GDP崇拜”的循環(huán),，一方面取決于下一階段逆周期調(diào)控的持續(xù)性，同時也取決于經(jīng)濟運行體制的市場化改革進展,。
展望二季度,，為保持目前的結(jié)構(gòu)調(diào)整成果,，貨幣政策預(yù)計還會繼續(xù)通過提高存款準備金率、加息,、窗口指導(dǎo)等手段控制社會流動性的合理規(guī)模,，避免信貸與投資的正向擴大效應(yīng)，同時也可以提高資源消耗型企業(yè)和地方融資平臺的貸款成本,。另外,，窗口指導(dǎo)政策則可以通過加大對重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的資金支持力度，特別是引導(dǎo)商業(yè)銀行加大對中小企業(yè)的信貸支持,，合理調(diào)節(jié)中長期貸款和短期貸款的比例,，防止短貸長用、擠占流動資金,，造成企業(yè)營運資金緊張，服務(wù)于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的大局,。
中長期來看，結(jié)構(gòu)調(diào)整在中長期內(nèi)必然取決于資源要素約束的臨界點和高儲蓄率回落趨勢的逐步形成,，以及經(jīng)濟運行機制如稅收體制的調(diào)整改革,。所謂結(jié)構(gòu)調(diào)整，本質(zhì)上指經(jīng)濟增長的原始動力發(fā)生結(jié)構(gòu)性改變,，目前來看，中國經(jīng)濟正在迎來“劉易期拐點”和人口老齡化的時間窗口,，這“兩大拐點”的來臨意味著勞動力成本的上升趨勢將逐步形成,，也意味著儲蓄率的下降和實際利率的上升趨勢難以避免，加之資源價格市場化改革的穩(wěn)步推進,，未來的經(jīng)濟增長不得不在更大程度上依賴資源的集約化使用,、技術(shù)的進步及配置效率的提高來實現(xiàn)，而這也正是結(jié)構(gòu)調(diào)整的應(yīng)有之義,。