歐洲債務(wù)危機(jī)在持續(xù)發(fā)酵，這一次是關(guān)于希臘債務(wù)重組的傳言,。僅僅是傳言,，就引發(fā)了金融市場(chǎng)的恐慌。歐元兌美元匯率在4月18日出現(xiàn)5個(gè)月以來(lái)的最大單日跌幅,。希臘,、西班牙和葡萄牙10年期國(guó)債收益率分別達(dá)到13.83%、5.6%和9.4%,，均創(chuàng)歷史新高,。西班牙4月發(fā)債也一度蒙上陰影。
其實(shí)關(guān)于希臘是否會(huì)債務(wù)重組的討論自歐債危機(jī)爆發(fā)以來(lái)就沒(méi)有間斷,，只不過(guò)最近相關(guān)傳聞甚囂塵上,，且德國(guó)的聲音尤為響亮。年初以來(lái),，德國(guó)的多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家就斷言希臘最終要走債務(wù)重組之路,，隨后德國(guó)的多位政府官員也透過(guò)媒體放話，認(rèn)為希臘債務(wù)重組應(yīng)該提到議事日程,。而引發(fā)此次市場(chǎng)動(dòng)蕩的原因之一就是德國(guó)財(cái)長(zhǎng)朔依布勒在4月13日首次公開(kāi)表示,，希臘債務(wù)重組或許是不可避免的了,。
顯然德國(guó)的聲音眼下不大中聽(tīng)，希臘政府,、歐盟和歐洲央行紛紛表態(tài),，否認(rèn)希臘要重組債務(wù)。但否認(rèn)的理由很蒼白,，說(shuō)不出希臘為什么就能避免重組債務(wù),。較現(xiàn)實(shí)的說(shuō)法是一旦重組債務(wù)，會(huì)對(duì)金融市場(chǎng)造成較大沖擊,，也將進(jìn)一步損害市場(chǎng)對(duì)歐元區(qū)邊緣國(guó)家的信心,，延緩這些國(guó)家重返債券市場(chǎng)的時(shí)間表。而且,，在歐盟和國(guó)際貨幣基金組織已掏出超過(guò)1100億歐元的前提下,，現(xiàn)在就承認(rèn)救援失敗也是有點(diǎn)丟臉的事情。
但德國(guó)的聲音也不可忽視,。畢竟,，德國(guó)是歐元區(qū)最大的經(jīng)濟(jì)體，在歐洲救助機(jī)制中,，德國(guó)也是最大的出資國(guó),。而正是這樣的一個(gè)身份，讓德國(guó)人已感到債務(wù)不可承受之重,。事實(shí)上,，德國(guó)民眾對(duì)貌似無(wú)休止的救援已越來(lái)越不耐煩。不愿意為債務(wù)國(guó)家繼續(xù)買單,，是德國(guó)政治家提高要求希臘重組債務(wù)聲調(diào)的重要原因。
當(dāng)然,，德國(guó)政治家還有更現(xiàn)實(shí)的考慮,。迄今為止希臘主權(quán)債務(wù)余額為3400億歐元，公共債務(wù)占GDP的比例從一年前的115%左右增加到130%多,，2010年財(cái)政赤字占GDP的比例也超過(guò)10%,。而希臘經(jīng)濟(jì)這兩年又深陷衰退，2011年經(jīng)濟(jì)可能下滑3%,。一方面?zhèn)鶆?wù)還在不斷增長(zhǎng),，一方面經(jīng)濟(jì)持續(xù)萎縮。以希臘目前的狀況,，很難相信到2012年中希臘能按歐盟設(shè)計(jì)的方案恢復(fù)自我融資能力,，到2013年5月最后一筆救援款到期時(shí)希臘的“債務(wù)山”可能堆積得更高。在看不到希臘有任何解決主權(quán)債務(wù)問(wèn)題途徑的情況下,，德國(guó)人愿意采取長(zhǎng)痛不如短痛的方法,，力促希臘重組債務(wù)，以較小的代價(jià)止損。到2010年年底,，德國(guó)銀行持有的希臘國(guó)債只有160億歐元,。
如果德國(guó)力主希臘重組債務(wù)，希臘債務(wù)重組的可能性就很大,。德國(guó)還會(huì)爭(zhēng)取一切可以團(tuán)結(jié)的力量,，比如歐元區(qū)的其它核心國(guó)家，甚至希臘的私人債權(quán)人,，來(lái)達(dá)成這個(gè)目的,。德國(guó)人認(rèn)為，債務(wù)重組從技術(shù)層面上不存在任何障礙,，只是需要一定的政治意愿�,，F(xiàn)在的問(wèn)題是，歐元區(qū)成員乃至歐盟什么時(shí)候能達(dá)成這樣的意愿,？