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21日上午,，“眾望所歸”的美元指數(shù)破位行情在全球外匯市場(chǎng)亞洲交易時(shí)段終于發(fā)生了,。所謂破位行情是指：美元指數(shù)跌破了2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)前的低點(diǎn)。在美國(guó)經(jīng)濟(jì)包括全球經(jīng)濟(jì)正在緩慢復(fù)蘇的當(dāng)口,，美元卻遭到全世界的拋棄,。
美元指數(shù)其實(shí)一直在跌，但在周一標(biāo)普調(diào)降美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)前景后,，美元指數(shù)曾經(jīng)有一波強(qiáng)勁反彈�,，F(xiàn)在看來(lái)，這次強(qiáng)勁反彈是為了掩護(hù)周四的破位下跌,。
美元指數(shù)破位肯定有美國(guó)的原因,，比如，現(xiàn)在市場(chǎng)最擔(dān)心美國(guó)政府發(fā)債已經(jīng)接近國(guó)會(huì)授權(quán)的上限,，同時(shí)兩黨還在為削減赤字的問(wèn)題爭(zhēng)吵不休,。另外還有間接因素——中國(guó)從戰(zhàn)略利益出發(fā)，在歐元區(qū)爆發(fā)債務(wù)危機(jī)之后伸出援手,，加大了歐債購(gòu)買(mǎi)力度,。在本周三，西班牙政府發(fā)行40億歐元債券,，中國(guó)政府率先購(gòu)買(mǎi),，致使該債券在開(kāi)盤(pán)不久就一搶而光，歐元隨即上漲100點(diǎn)左右,，周四白天更是突破14630點(diǎn)大關(guān),。
歐元屬于全球外匯市場(chǎng)中的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，是全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的領(lǐng)頭羊,，其上漲能夠帶動(dòng)全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)上漲,。比如，外匯市場(chǎng)中的商品貨幣和息差交易貨幣板塊,，以及大宗商品市場(chǎng)中的主要品種,，包括與美元負(fù)相關(guān)的原油和黃金。本次美元指數(shù)破位，油價(jià)在24小時(shí)內(nèi)上漲了4美元左右,，黃金則強(qiáng)勢(shì)突破每盎司1500美元,。據(jù)美國(guó)媒體報(bào)道，連美國(guó)的次級(jí)債都上漲了10%左右,�,？傊蝻L(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)在美元指數(shù)破位和歐元上漲的背景下再次被投資者所追逐,。
美元破位不利于中國(guó)抗通脹。為了抑制全球大宗商品市場(chǎng)的瘋狂上漲,，除了天天敦促美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策之外,，我們或許應(yīng)該為穩(wěn)定美元做點(diǎn)事情。
我國(guó)的外匯儲(chǔ)備已經(jīng)突破3萬(wàn)億大關(guān),。若仔細(xì)分析中國(guó)近幾個(gè)月外匯儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)變化數(shù)據(jù)可知,，在增加的4000多億外匯儲(chǔ)備中，除了“真實(shí)披露因素”之外——將原先沒(méi)有記在中國(guó)央行名下的儲(chǔ)備調(diào)整過(guò)來(lái),，美元連續(xù)下跌直接導(dǎo)致中國(guó)外匯儲(chǔ)備中的非美貨幣出現(xiàn)“升值”,，其所產(chǎn)生的“浮增”因素大約有1000億美元左右。比如澳元,，今年已經(jīng)上漲了大約10%,；再如歐元，今年上漲超過(guò)6%,。其余主要貨幣,，甚至包括日元，兌美元都是上漲的,。
也許有讀者存在疑問(wèn),，中國(guó)一家能夠左右每天交易量高達(dá)4萬(wàn)億美元的全球外匯市場(chǎng)嗎？打開(kāi)美元指數(shù)走勢(shì)圖,，我們會(huì)發(fā)現(xiàn),，中國(guó)過(guò)去幾個(gè)月增減美國(guó)國(guó)債的數(shù)據(jù)變化趨勢(shì)圖與美元指數(shù)走勢(shì)的變化圖形大體相符。例如,，中國(guó)政府機(jī)構(gòu)去年10月前曾經(jīng)大幅度地削減歐元區(qū)債券,，同時(shí)買(mǎi)入美國(guó)國(guó)債，當(dāng)時(shí)美元指數(shù)是上漲的,，相反,，歐元卻出現(xiàn)大幅度下跌。而自去年10月以來(lái),，中國(guó)政府開(kāi)始買(mǎi)入歐債,，同時(shí)賣(mài)出美債，美元指數(shù)則是連續(xù)下跌的,。雖然中國(guó)政府并沒(méi)有買(mǎi)賣(mài)多少,，但市場(chǎng)有可能跟著我們操作,。
在中國(guó)擔(dān)心外匯儲(chǔ)備過(guò)多的時(shí)候，美國(guó)政府卻從不表示擔(dān)心美元下跌,，這給人以假象,，似乎美國(guó)政府樂(lè)見(jiàn)美元下跌，甚至有分析認(rèn)為,，此輪美元指數(shù)的下跌其實(shí)是美國(guó)政府自編自導(dǎo),。這種分析非常讓人擔(dān)心，它給人以一種暗示：美國(guó)政府在做空美元,。如果真是如此,，全球貨幣體系將一片混亂，美國(guó)經(jīng)濟(jì)也將陷入真正的債務(wù)危機(jī),，因?yàn)槠渌麌?guó)家很可能不再買(mǎi)入美債了,。
全球外匯儲(chǔ)備大國(guó)，除了中國(guó),，就是日本,，而日本由于遭受重大自然災(zāi)害，經(jīng)濟(jì)實(shí)力大減,，其3月貿(mào)易盈余劇減了80%以上,。這說(shuō)明，日本有可能從資本輸出國(guó)變?yōu)檩斎雵?guó),。其余國(guó)家大都儲(chǔ)備不足2000億元,，包括石油輸出國(guó)組織。而在當(dāng)前,，除了歐債危機(jī)以外,，美國(guó)政府也在鬧債務(wù)危機(jī)——嚴(yán)重缺錢(qián)。此時(shí),，如果中國(guó)決定減少美國(guó)國(guó)債的購(gòu)買(mǎi)量甚至減持美元資產(chǎn),，美元有可能出現(xiàn)大跌。
有消息說(shuō),，美國(guó)政府已經(jīng)通知G7國(guó)家,，準(zhǔn)備進(jìn)行新一輪聯(lián)合市場(chǎng)干預(yù)，但這次干預(yù)的對(duì)象不是日元,，而是處于危機(jī)邊緣的美元,。在美元指數(shù)破位后，德國(guó)財(cái)長(zhǎng)表示：如果歐元能夠弱一點(diǎn),，對(duì)德國(guó)經(jīng)濟(jì)將更好,。此發(fā)言明顯是一種暗示；而英國(guó)政府最近宣布，它正在積極增加外匯儲(chǔ)備,，以便儲(chǔ)備干預(yù)外匯市場(chǎng)的“彈藥”,。據(jù)悉，其新增的幣種主要是歐元,；而日本政府已經(jīng)宣布將發(fā)行10萬(wàn)億救災(zāi)債券,，這等于告知全球市場(chǎng)投資者，它不會(huì)在重建期間大幅度地減持美國(guó)國(guó)債,。預(yù)計(jì)日本政府下周會(huì)宣布維持量化寬松政策不變,，以與美聯(lián)儲(chǔ)保持貨幣政策的一致性，捍衛(wèi)美元,。
雖然美元指數(shù)破位并不等于美元崩盤(pán),，但此事對(duì)中國(guó)的警示作用很大。目前全球可兌換貨幣大約20余種,，主要儲(chǔ)備貨幣有美元,、歐元,、日元,、澳元、加元,、英鎊和瑞郎等,。今天美元破位，未來(lái)可能出現(xiàn)歐元的暴跌,。澳元加元似乎有較好的經(jīng)濟(jì)基本面,，但已經(jīng)運(yùn)行在高位，而且盤(pán)子很小,，不適合做中國(guó)政府儲(chǔ)備的主要貨幣,。還有日元，但過(guò)多地買(mǎi)入日元,，除了有可能承擔(dān)日本經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)之外,，還可能幫助了對(duì)手——畢竟未來(lái)的世界儲(chǔ)備貨幣亞洲只能有一個(gè)。
中國(guó)的外匯儲(chǔ)備已經(jīng)大到不能繼續(xù)買(mǎi)也不能連續(xù)賣(mài)的程度,，必須加以改變,。轉(zhuǎn)變模式的第一步是多元化。同時(shí),，必須改變嚴(yán)重依賴出口的經(jīng)濟(jì)模式,，必須盡快減少貿(mào)易盈余，減輕人民銀行購(gòu)匯的壓力,。同時(shí),，最根本的辦法是“藏匯于民”，讓過(guò)多的國(guó)家儲(chǔ)備轉(zhuǎn)化為企業(yè)和居民儲(chǔ)備。而要做到這一點(diǎn),，人民幣匯率形成機(jī)制必須加快改革,，盡快實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)下的可兌換。
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