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21日上午,，“眾望所歸”的美元指數(shù)破位行情在全球外匯市場亞洲交易時(shí)段終于發(fā)生了,。所謂破位行情是指：美元指數(shù)跌破了2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)前的低點(diǎn),。在美國經(jīng)濟(jì)包括全球經(jīng)濟(jì)正在緩慢復(fù)蘇的當(dāng)口,，美元卻遭到全世界的拋棄,。
美元指數(shù)其實(shí)一直在跌,，但在周一標(biāo)普調(diào)降美國主權(quán)信用評級前景后,，美元指數(shù)曾經(jīng)有一波強(qiáng)勁反彈�,，F(xiàn)在看來，這次強(qiáng)勁反彈是為了掩護(hù)周四的破位下跌,。
美元指數(shù)破位肯定有美國的原因,，比如，現(xiàn)在市場最擔(dān)心美國政府發(fā)債已經(jīng)接近國會(huì)授權(quán)的上限,，同時(shí)兩黨還在為削減赤字的問題爭吵不休,。另外還有間接因素——中國從戰(zhàn)略利益出發(fā)，在歐元區(qū)爆發(fā)債務(wù)危機(jī)之后伸出援手,，加大了歐債購買力度,。在本周三，西班牙政府發(fā)行40億歐元債券,，中國政府率先購買,，致使該債券在開盤不久就一搶而光，歐元隨即上漲100點(diǎn)左右,，周四白天更是突破14630點(diǎn)大關(guān),。
歐元屬于全球外匯市場中的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，是全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的領(lǐng)頭羊,，其上漲能夠帶動(dòng)全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)上漲,。比如，外匯市場中的商品貨幣和息差交易貨幣板塊,，以及大宗商品市場中的主要品種,，包括與美元負(fù)相關(guān)的原油和黃金,。本次美元指數(shù)破位，油價(jià)在24小時(shí)內(nèi)上漲了4美元左右,，黃金則強(qiáng)勢突破每盎司1500美元,。據(jù)美國媒體報(bào)道，連美國的次級債都上漲了10%左右,�,？傊蝻L(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)在美元指數(shù)破位和歐元上漲的背景下再次被投資者所追逐,。
美元破位不利于中國抗通脹,。為了抑制全球大宗商品市場的瘋狂上漲，除了天天敦促美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策之外,，我們或許應(yīng)該為穩(wěn)定美元做點(diǎn)事情,。
我國的外匯儲(chǔ)備已經(jīng)突破3萬億大關(guān)。若仔細(xì)分析中國近幾個(gè)月外匯儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)變化數(shù)據(jù)可知,，在增加的4000多億外匯儲(chǔ)備中,，除了“真實(shí)披露因素”之外——將原先沒有記在中國央行名下的儲(chǔ)備調(diào)整過來，美元連續(xù)下跌直接導(dǎo)致中國外匯儲(chǔ)備中的非美貨幣出現(xiàn)“升值”,，其所產(chǎn)生的“浮增”因素大約有1000億美元左右,。比如澳元，今年已經(jīng)上漲了大約10%,；再如歐元,，今年上漲超過6%。其余主要貨幣,，甚至包括日元,，兌美元都是上漲的。
也許有讀者存在疑問,，中國一家能夠左右每天交易量高達(dá)4萬億美元的全球外匯市場嗎,？打開美元指數(shù)走勢圖，我們會(huì)發(fā)現(xiàn),，中國過去幾個(gè)月增減美國國債的數(shù)據(jù)變化趨勢圖與美元指數(shù)走勢的變化圖形大體相符,。例如，中國政府機(jī)構(gòu)去年10月前曾經(jīng)大幅度地削減歐元區(qū)債券,，同時(shí)買入美國國債,，當(dāng)時(shí)美元指數(shù)是上漲的，相反,，歐元卻出現(xiàn)大幅度下跌,。而自去年10月以來，中國政府開始買入歐債,，同時(shí)賣出美債,，美元指數(shù)則是連續(xù)下跌的,。雖然中國政府并沒有買賣多少，但市場有可能跟著我們操作,。
在中國擔(dān)心外匯儲(chǔ)備過多的時(shí)候,，美國政府卻從不表示擔(dān)心美元下跌，這給人以假象,，似乎美國政府樂見美元下跌,，甚至有分析認(rèn)為，此輪美元指數(shù)的下跌其實(shí)是美國政府自編自導(dǎo),。這種分析非常讓人擔(dān)心,，它給人以一種暗示：美國政府在做空美元。如果真是如此,，全球貨幣體系將一片混亂,，美國經(jīng)濟(jì)也將陷入真正的債務(wù)危機(jī)，因?yàn)槠渌麌液芸赡懿辉儋I入美債了,。
全球外匯儲(chǔ)備大國,，除了中國，就是日本,，而日本由于遭受重大自然災(zāi)害,，經(jīng)濟(jì)實(shí)力大減,，其3月貿(mào)易盈余劇減了80%以上,。這說明，日本有可能從資本輸出國變?yōu)檩斎雵�,。其余國家大都�?chǔ)備不足2000億元,，包括石油輸出國組織。而在當(dāng)前,，除了歐債危機(jī)以外,，美國政府也在鬧債務(wù)危機(jī)——嚴(yán)重缺錢。此時(shí),，如果中國決定減少美國國債的購買量甚至減持美元資產(chǎn),，美元有可能出現(xiàn)大跌。
有消息說,，美國政府已經(jīng)通知G7國家,，準(zhǔn)備進(jìn)行新一輪聯(lián)合市場干預(yù)，但這次干預(yù)的對象不是日元,，而是處于危機(jī)邊緣的美元,。在美元指數(shù)破位后，德國財(cái)長表示：如果歐元能夠弱一點(diǎn),，對德國經(jīng)濟(jì)將更好,。此發(fā)言明顯是一種暗示,；而英國政府最近宣布，它正在積極增加外匯儲(chǔ)備,，以便儲(chǔ)備干預(yù)外匯市場的“彈藥”,。據(jù)悉，其新增的幣種主要是歐元,；而日本政府已經(jīng)宣布將發(fā)行10萬億救災(zāi)債券,，這等于告知全球市場投資者，它不會(huì)在重建期間大幅度地減持美國國債,。預(yù)計(jì)日本政府下周會(huì)宣布維持量化寬松政策不變,，以與美聯(lián)儲(chǔ)保持貨幣政策的一致性，捍衛(wèi)美元,。
雖然美元指數(shù)破位并不等于美元崩盤,，但此事對中國的警示作用很大。目前全球可兌換貨幣大約20余種,，主要儲(chǔ)備貨幣有美元,、歐元、日元,、澳元,、加元、英鎊和瑞郎等,。今天美元破位,，未來可能出現(xiàn)歐元的暴跌。澳元加元似乎有較好的經(jīng)濟(jì)基本面,，但已經(jīng)運(yùn)行在高位,，而且盤子很小，不適合做中國政府儲(chǔ)備的主要貨幣,。還有日元,，但過多地買入日元，除了有可能承擔(dān)日本經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)之外,，還可能幫助了對手——畢竟未來的世界儲(chǔ)備貨幣亞洲只能有一個(gè),。
中國的外匯儲(chǔ)備已經(jīng)大到不能繼續(xù)買也不能連續(xù)賣的程度，必須加以改變,。轉(zhuǎn)變模式的第一步是多元化,。同時(shí)，必須改變嚴(yán)重依賴出口的經(jīng)濟(jì)模式,，必須盡快減少貿(mào)易盈余,，減輕人民銀行購匯的壓力。同時(shí)，最根本的辦法是“藏匯于民”,，讓過多的國家儲(chǔ)備轉(zhuǎn)化為企業(yè)和居民儲(chǔ)備,。而要做到這一點(diǎn)，人民幣匯率形成機(jī)制必須加快改革,，盡快實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)下的可兌換,。
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