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近日股市爆出不少新聞。一則有上市公司高管急吼吼減持,、一則有新上市公司開盤即跌破發(fā)行價(jià),。另外，有業(yè)內(nèi)人士分析,，在滬深股市的多邊博弈中，少數(shù)部門從股市中拿走的錢遠(yuǎn)高于上市公司給股東的回報(bào),。
股市不是“唐僧肉”,。但是把股市當(dāng)作唐僧肉來吃的，現(xiàn)在恐怕不在少數(shù),。而且現(xiàn)在的吃相越來越難看,。這么個(gè)吃法，會吃出什么后遺癥呢,？難道股市中7000多萬社會公眾投資人的權(quán)益就不值得一顧嗎,？需要分析。
在解析之前,，先來看看上面提到的三件事,。第一件是上市公司高管是怎樣在急吼吼減持的。據(jù)報(bào)道,，有一家深市公司的43名股權(quán)激勵(lì)對象,，在最近的11個(gè)交易日內(nèi)，分77次合計(jì)沽售本公司股票31.7萬股,，套現(xiàn)964.54萬元,。
根據(jù)記者的介紹，在這次套現(xiàn)活動中,，有很大一部分是公司的核心技術(shù)人員,。且公司董事會秘書也在套現(xiàn)高管之列，并且是套現(xiàn)力度最大的成員之一,。其套現(xiàn)金額超過了244萬元,。真是收獲很大啊。
為什么這家公司的高管要如此集中地兌現(xiàn)股權(quán)激勵(lì)的紅包呢,？據(jù)分析,，如果按每股30.44元的減持均價(jià)來計(jì)算，這43名股權(quán)激勵(lì)對象在短短半年時(shí)間內(nèi)即可獲得150%的投資收益率,。這樣的回報(bào)率,，真要羨煞多少小散戶啊。
第二件是一家新上市公司在首日開盤就以接近10%的跌幅跌破了發(fā)行價(jià),。據(jù)報(bào)道,，這是一家在滬市主板上市的公司,。該公司以48.8倍的市盈率、每股90元的價(jià)格,，發(fā)行了1.05億股,，并一舉創(chuàng)下了滬市發(fā)行價(jià)的最高紀(jì)錄。
但該股剛上市兩天就比發(fā)行價(jià)跌去了13.5%,。且兩日換手率不超過一半,，表明仍有半數(shù)打新中簽者還在持有著這只股票。而據(jù)分析,，如果持有這只股票未售,，中一個(gè)簽就要浮虧1.2萬元，這也算創(chuàng)出了一個(gè)打新虧損的記錄,。
問題是，為什么首日就出現(xiàn)大跌呢,？對此,，有分析人士推測，機(jī)構(gòu)拋出的或許是原始股東協(xié)議質(zhì)押的股票,。一些原始股東將目前還不能流通的股份協(xié)議折價(jià)質(zhì)押給機(jī)構(gòu)大戶,，然后借他們在網(wǎng)上申購的股票拋出，等到自己的股份流通后,，再付出一定成本將股份交還給機(jī)構(gòu),。這樣一來，大家都能獲利,。
只是這種大主力與原始股東聯(lián)手的情況如果是真的話,，數(shù)量眾多的社會公眾股東怎么辦呢？而另據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析,，僅這只股票的發(fā)行上市,，就將使這家公司的持股高管一夜實(shí)現(xiàn)財(cái)富激增。公司董事長所持股份市值甚至要超過百億元,�,？磥恚@財(cái)富來得真是又快又利索啊,。
第三件是滬深股市有明顯的資金漏斗問題,，上市公司稅后分紅流入的資金遠(yuǎn)小于流出的資金，二級市場長期處于零和游戲的博弈之中,，社會公眾投資人的資金投入難以得到合理回報(bào)和有效保障,。
據(jù)一位業(yè)內(nèi)人士的研究報(bào)告稱，去年滬深股市的稅后分紅資金流入約2257億元,，手續(xù)費(fèi)流出約1050億元,，印花稅流出約570億元,。假設(shè)融資總額中僅有10%即1000億元套現(xiàn)離場，就導(dǎo)致股市入不敷出,。
而在實(shí)施分紅的980家公司中,，僅有5%不到的公司股息率高于一年期存款利率。換句話說,，大多數(shù)股票的股息率都低于期望收益率,。這種狀況必然使得博取差價(jià)收益的風(fēng)險(xiǎn)成倍增長。這就是為什么股市換手率那么高的原因之一,。
說到這里,，投資人應(yīng)該明白誰是唐僧肉，誰是吃唐僧肉的了,。
當(dāng)上市公司的高管居然在非常短的時(shí)間內(nèi),，為了自己能夠獲得暴利，不顧公司股價(jià)波動可能對社會公眾股東的沖擊,，不顧維護(hù)公司的市場形象,，拼命來兌現(xiàn)所謂的股權(quán)激勵(lì)紅利。這個(gè)激勵(lì)機(jī)制到底在激勵(lì)什么呢,？
當(dāng)股票的發(fā)行上市成為少數(shù)人有機(jī)可乘的通道,，成為獲取暴利、制造財(cái)富神話的有效途徑,，而一些機(jī)構(gòu)又上下其手從中撈取超額回報(bào),。在這種情況下，這個(gè)市場存在的政策紅利和制度紅利又為誰所得,？這個(gè)問題要不要研究一下呢,？
而問題的另一面是，作為“唐僧肉”的社會公眾投資人,，如果長期處在信息不對稱,、利益不對稱狀態(tài)，也是會有代價(jià)的,。這就是財(cái)富會縮水,、財(cái)產(chǎn)性收入之夢會破裂、幸福感會削弱,、負(fù)面情緒會增強(qiáng),。這對和諧社會是不利的。
同時(shí)從社會財(cái)富的結(jié)構(gòu)情況看,，這樣一種讓少數(shù)人吃“唐僧肉”的狀況如果再不改變,，還會產(chǎn)生中產(chǎn)階層萎縮的后果，導(dǎo)致M型社會的問題出來,。而這樣的社會財(cái)富結(jié)構(gòu)則是很糟糕的結(jié)構(gòu),。
有鑒于此,，對股市中吃“唐僧肉”的現(xiàn)象不能再掉以輕心了。因?yàn)�,，股市畢竟不是“唐僧肉”,。股市的問題影響大著呢。
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