2011年中國宏觀經(jīng)濟管理面臨的最大挑戰(zhàn)便是周期不同步,。我所說的“周期不同步”,，指的是我國經(jīng)濟周期所處階段與外部主要經(jīng)濟大國不同，而外部主要經(jīng)濟大國又對現(xiàn)行國際經(jīng)濟規(guī)則和運行態(tài)勢擁有決定性影響力的狀態(tài),。我國經(jīng)濟面臨過熱壓力,，而美歐日等外部經(jīng)濟大國仍處于蕭條階段,，經(jīng)濟復(fù)蘇步履維艱，這種狀態(tài)固然給我們帶來機會,，但也必然給我們帶來一系列問題,。
首要的問題是我們至少在2011年上半年都將因此而面臨較為明顯的輸入型通貨膨脹壓力，因為外部經(jīng)濟大國為刺激經(jīng)濟而放松貨幣政策,，一部分增發(fā)的貨幣必將通過貿(mào)易,、資本流動等各種渠道直接間接進(jìn)入我們這個全世界貿(mào)易依存度最高的大國。
不錯,，2010年第四季度以來,，我國經(jīng)濟政策重心已經(jīng)轉(zhuǎn)向防通脹，我們已經(jīng)為防止經(jīng)濟過熱,、抑制通脹壓力而連續(xù)收緊貨幣政策,，并收到了一定成效，但我們的調(diào)控努力相當(dāng)一部分已被外部影響所抵消,，最顯著的莫過于房地產(chǎn)市場不顧調(diào)控壓力而繼續(xù)上漲,。不僅如此，我們緊縮政策的空間正在逐步縮小,，準(zhǔn)備率已達(dá)歷史性高位,，利率還有繼續(xù)提高的空間，但美聯(lián)儲對第二輪定量寬松似乎仍意猶未盡,，第三輪定量寬松之聲又起,，我們繼續(xù)調(diào)控和外部反向調(diào)控的博弈對決在2011年大部分時間都將持續(xù)。
周期不同步給我們帶來的壓力之所以巨大,，還因為我們正處于大多數(shù)國民期望值迅速上漲的時期,。這種期望值之高，以至于有太多的人忘記了自己身處發(fā)展中國家這一二十年內(nèi)也不會徹底改變的現(xiàn)實,，而是時時處處要和業(yè)已成熟的發(fā)達(dá)國家攀比生活水平；有太多的人忘了有所得必有所失,，而是要求我們生活質(zhì)量的所有方面都達(dá)到世界最高水平,，而這種幼稚的思想傾向，又得到了太多的輿論推波助瀾,。這一點,，在2010年的跨國物價比較輿論風(fēng)潮中,、在iPad進(jìn)口稅之爭中已經(jīng)暴露無遺，在2011年和未來的年月仍將繼續(xù)暴露,。
過去幾年,，孟加拉國股指連續(xù)攀升，2010年漲幅尤其驚人,。2010年12月5日,，孟加拉國股市攀上歷史高位，比年初上漲80%之多,。由于炒股回報大大高于銀行儲蓄,，當(dāng)?shù)鼐用窦娂娪咳牍墒校擅袢后w急劇擴大,。然而,，這種依靠資金推動的股市“繁榮”本身就蘊藏著泡沫破裂的風(fēng)險，并且將該國政府推向進(jìn)退兩難的處境：倘若不限制游資繼續(xù)流入股市,，未來股市爬得越高將跌得越狠,；倘若為防范經(jīng)濟風(fēng)險而限制游資繼續(xù)流入股市，又有可能導(dǎo)致股市下跌而招致已經(jīng)發(fā)展到龐大規(guī)模的股民群體的政治壓力,。事實上,，孟加拉國政府已經(jīng)陷入了第二種困境。由于擔(dān)心股市過熱,，孟加拉國監(jiān)管機構(gòu)采取措施限制資金流入股市,，央行則將銀行現(xiàn)金準(zhǔn)備率提高0.5個百分點至6%，證券交易委員會也采取措施,，力圖在短時間內(nèi)讓股市降溫,。但這一切措施導(dǎo)致大投資者從股市撤資，股市下跌,。2010年12月19日,，孟加拉國達(dá)卡證券交易所出現(xiàn)該國股市歷史上最大跌幅，一天下跌551.76點,，跌幅6.72%,。股市暴跌引發(fā)騷亂�,！白尮蓛r飛”也是中國股民的熱望,，但倘若股價上漲到了“飛”的地步，那對我們的宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定性真的會是好事嗎,？
盡管在2011年的多數(shù)時間里我們面臨的都將是外部輸入的膨脹性壓力,，但至早從2011年第四季度前后起，轉(zhuǎn)折壓力將開始呈現(xiàn)。這一壓力將源于美國等外部主要經(jīng)濟大國經(jīng)濟政策的轉(zhuǎn)向,，而這一轉(zhuǎn)折將對眾多新興市場經(jīng)濟體構(gòu)成嚴(yán)峻挑戰(zhàn),，今日火爆火發(fā)的一干新興市場經(jīng)濟體將在這場轉(zhuǎn)折中加快發(fā)展分化。