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2011年我國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長,、抑制通貨膨脹與調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)三大任務(wù),，而首要問題是處理好經(jīng)濟(jì)增長和通貨膨脹的關(guān)系,，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)也只有在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長的前提下才能順利推進(jìn)。由此可說,，三大任務(wù)既是相互約束又是相互促進(jìn),，確實(shí)非常艱巨。
從宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行變量考察,，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行及預(yù)測指標(biāo)存在四大背離,，反映出當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行層面的復(fù)雜性。
首先,，宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)看淡與企業(yè)景氣指數(shù)走強(qiáng)背離,。2010年以來，我國宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)中的先行指數(shù),、一致指數(shù)均呈單邊下滑態(tài)勢。10月末,，宏觀經(jīng)濟(jì)景氣先行指數(shù)為101.6,，較2009年12月低3.9點(diǎn)；一致指數(shù)為101.7,，較2010年1月低1.5點(diǎn),。從8、9,、10月,，均在年內(nèi)低位徘徊，反映出對當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長的擔(dān)憂,。但是,，企業(yè)景氣指數(shù)卻持續(xù)走強(qiáng)，2010年前三季度,，分別為132.9,、135.9和137.9，再聯(lián)系到2009年三,、四季度的企業(yè)景氣指數(shù),，最近五個(gè)季度企業(yè)景氣指數(shù)呈單邊上揚(yáng)態(tài)勢。
第二,，消費(fèi)者景氣指數(shù)與社會消費(fèi)品零售總額運(yùn)行背離,。2010年，我國消費(fèi)者信心指數(shù)呈現(xiàn)“∧”走勢,，前10個(gè)月,，高點(diǎn)出現(xiàn)在6月，為108.5,，此后,，呈快速下滑態(tài)勢,，到了10月，消費(fèi)者信心指數(shù)為103.8,，較6月下降4.7點(diǎn),。但全社會消費(fèi)品零售總額穩(wěn)定增長，1至11月累計(jì)增長18.4%,，增幅較1至6月提高0.2個(gè)百分點(diǎn),；11月全國社會消費(fèi)品零售總額同比增長18.7%，較6月提高0.4個(gè)百分點(diǎn),。
第三,，PMI與工業(yè)增加值增速背離。PMI
8月以來連續(xù)4個(gè)月上升,，顯示制造業(yè)強(qiáng)勁增長的態(tài)勢,。但全國工業(yè)增加值增速則出現(xiàn)穩(wěn)步回落態(tài)勢。11月,，規(guī)模以上工業(yè)增加值增速為13.3%,，雖然比10月加快0.2個(gè)百分點(diǎn)，但比8月回落0.6個(gè)百分點(diǎn),。8至11月,，全國工業(yè)增加值總體呈現(xiàn)出穩(wěn)步回落態(tài)勢。
第四,，工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品庫存高位運(yùn)行與工業(yè)景氣指數(shù)運(yùn)行背離,。當(dāng)前全國工業(yè)企業(yè)面臨“去庫存”壓力，8月末,，全國工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品同比增長9%,，增幅較2009年11月末大幅提高8.8個(gè)百分點(diǎn)，工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品絕對水平接近2008年8月末的水平,。同時(shí),，全國工業(yè)企業(yè)存貨同比增長27.8%，絕對水平也處在相對較高水平,。理論上,，工業(yè)企業(yè)的“去庫存化”對工業(yè)企業(yè)景氣指數(shù)存在負(fù)面影響。但從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看,，全國工業(yè)企業(yè)景氣指數(shù)連續(xù)五個(gè)季度上升,，第三季度工業(yè)企業(yè)景氣指數(shù)為134.7，較2009年第三季度提高14.2點(diǎn),。
從上述經(jīng)濟(jì)運(yùn)行指標(biāo)的四大背離,，可以大致判斷明年宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行層面的不確定因素。
從經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力看，主要依賴于政府主導(dǎo)的投資增長和出口的穩(wěn)定,。從投資增長考察,，國際金融危機(jī)以來的投資增長，費(fèi)用支出貢獻(xiàn)較大,。2009年以來,，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資構(gòu)成的“其他費(fèi)用”增速持續(xù)保持在高位，今年1至10月,，“其他費(fèi)用”同比增長31.9%,，較2009年全年提高3.8個(gè)百分點(diǎn)。其他費(fèi)用支出,，多為土地購置費(fèi),，本身不會形成實(shí)體經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)能力。明年,，隨著貨幣政策由適度寬松向穩(wěn)健轉(zhuǎn)變,，預(yù)計(jì)全年信貸增長將會受限，特別是政府融資平臺貸款規(guī)范管理仍將繼續(xù)推進(jìn),，政府主導(dǎo)的投資增長模式可能因?yàn)橘Y金約束難以繼續(xù)發(fā)揮作用,。另外，中央經(jīng)濟(jì)工作會議明確提出2011年要加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整,，我國經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力機(jī)制也有可能調(diào)整,，經(jīng)濟(jì)增長依靠政府主導(dǎo)的投資增長模式可能會發(fā)生一些變化,。
從出口看,，受人民幣升值因素影響，出口市場穩(wěn)定增長面臨不確定性,。2010年美國第三季度進(jìn)口額較第二季度下降16.1個(gè)百分點(diǎn),。從消費(fèi)需求看，當(dāng)前消費(fèi)增長受物價(jià)因素的影響較大,，這一點(diǎn)也可從微觀經(jīng)濟(jì)主體的持幣行為得到部分驗(yàn)證,。截至11月末，流通中現(xiàn)金余額為4.23萬億元,，同比增長16.3%,，增速較上年同期提高1.3個(gè)百分點(diǎn)。2010年以來,，月度流通中現(xiàn)金同比增速較2009年約提高了2至3個(gè)百分點(diǎn),。流通中的現(xiàn)金明顯增加，一方面反映出微觀經(jīng)濟(jì)主體隨時(shí)交易的意愿明顯增強(qiáng),；另一方面也從側(cè)面反映出2010年以來農(nóng)產(chǎn)品投機(jī)現(xiàn)象較為嚴(yán)重,，因?yàn)樵谵r(nóng)產(chǎn)品收購環(huán)節(jié)多為現(xiàn)金支付。總體看來,，通脹預(yù)期不僅影響微觀經(jīng)濟(jì)主體的持幣行為,，而且對實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生著微妙影響。微觀經(jīng)濟(jì)主體交易性貨幣需求增長以及對流通中現(xiàn)金需求的增加,，在短期內(nèi)有助于實(shí)體經(jīng)濟(jì)交易的活躍,，但刺激效應(yīng)無法長時(shí)間維持。
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