一個朋友提醒我說，最近華爾街資本大撤退,，因為他們嗅到了二次探底的味道,。
這個朋友的主要觀點是，美國政府這時候通過房屋止贖和銀行壓力測試,，逼迫華爾街的資金從世界各地逃頂,。當然，這也是給華爾街撤資找到最好的借口,。分析說,，華爾街為什么要在這個時候撤退？第一,，華爾街知道世界經(jīng)濟二次探底馬上到來,。世界經(jīng)濟現(xiàn)在已經(jīng)進退兩難，如果繼續(xù)刺激經(jīng)濟,，各國政府債務(wù)增加,，債務(wù)危機隨時可能爆發(fā)；如果停止經(jīng)濟刺激，很多國家經(jīng)濟立即大滑坡,，甚至很多國家的泡沫會馬上破滅,。第二，歐元債務(wù)問題一旦暴露,，世界悲觀情緒將不斷升溫,。第三，很多國家對美元流入已經(jīng)高度重視,，并出臺嚴厲政策打壓資產(chǎn)泡沫,。第四，部分國家資產(chǎn)泡沫已經(jīng)相當嚴重,，在政府的壓制下,，崩潰隨時可能出現(xiàn)。華爾街當然也不敢立于危墻之下,，所以必須在這個時候開始全面撤退,。
問題真的會像這位朋友說的這樣嗎？根據(jù)最近一段時間到幾個發(fā)達國家的考察,，我感覺有這種可能,，但也不排除這種預(yù)測過于悲觀。從韓國到澳大利亞,、新西蘭等國,，這些國家雖然看起來沒什么，但實際上也有很大的隱患,。美元貶值使得以資源出口為主的澳大利亞火上澆油，被迫實施緊縮政策,。
在我看來,，如果出現(xiàn)這種二次探底的苗頭，大致要從兩個地方出問題,，一個是債務(wù)危機,，一個是刺激政策退出后的突然崩潰。因為危機是不可預(yù)測的,，所以才具有破壞性,，包括東南亞金融危機、次貸危機,，都具有突然性,。雖然很多人已經(jīng)預(yù)測到了，但應(yīng)對的策略并不充足,，直到經(jīng)濟一發(fā)不可收拾,，全球才被迫行動起來。
最近一段時間,，主權(quán)債務(wù)危機已經(jīng)蔓延,。日前,，國際信用評級機構(gòu)穆迪公司說，鑒于愛爾蘭銀行業(yè)危機較預(yù)想嚴重,，將下調(diào)愛爾蘭主權(quán)信用評級,。而在愛爾蘭國內(nèi)，由于在是否需要援助問題上,，政府出爾反爾有損公信力,，債務(wù)危機正逐漸演變?yōu)檎挝C。而且,，我們有理由相信,，愛爾蘭并非最后一個主權(quán)債務(wù)危機的受害者，主權(quán)債務(wù)危機才剛剛開始,。我們認為,，主權(quán)債務(wù)危機很可能成為經(jīng)濟二次探底的誘因。
另外一個危機的爆發(fā)點在于刺激政策退出后的經(jīng)濟危機,。歐洲諸國民眾反對政府搞緊縮政策,，不僅僅是因為緊縮政策會導致自身福利受損，還因為這樣會導致經(jīng)濟“內(nèi)分泌失調(diào)”,。日本和美國需要量化寬松政策,，很難一時轉(zhuǎn)變。中國早就開始收緊政策,，比如說房地產(chǎn)調(diào)控政策,，五次上調(diào)準備金率以及最近一次的加息。我們擔心這些政策,，會成為二次探底的導火索,。