近期金融市場關(guān)注的兩大焦點，一個是愛爾蘭債務(wù)問題，另一個是中國的貨幣政策,。對愛爾蘭債務(wù)問題的關(guān)注，讓歐元兌美元從1.4探至1.35附近,，中國央行加息和上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的舉動，則讓A股和大宗商品市場一片風(fēng)聲鶴唳,，最近數(shù)次出現(xiàn)急跌,。不過，中國央行似乎并未停止收緊貨幣政策的步伐,。19日晚間,，再次宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點,。以10月末我國人民幣存款余額70.28萬億元為基礎(chǔ)，此次上調(diào)將直接凍資超過3500億元,。這一措施雖然比再次加息要柔和些,，但也是一劑“猛藥”。
9月,、10月新增貸款連續(xù)大幅超出預(yù)期,，讓央行不得不祭出重拳，以求控制貨幣供應(yīng),，抑制日益嚴(yán)峻的通脹形勢。在10月CPI漲幅達(dá)到4.4%的近兩年新高后,，各界對CPI后期的走勢莫衷一是,，有悲觀者認(rèn)為未來的一兩個季度還會迭創(chuàng)新高。在此情況下,，除非CPI走勢顯著持穩(wěn),，通脹預(yù)期明顯回落，央行不大可能放松調(diào)控政策,�,？紤]到現(xiàn)在內(nèi)有巨量信貸后的充裕現(xiàn)金,，外有量化寬松下的美元潮水,，央行面對的流動性泛濫更勝往昔。因此,，月內(nèi)兩調(diào)存款準(zhǔn)備金率的“反�,！迸e動其實是完全合理的，存款準(zhǔn)備金率也可能在18%的高點上再進(jìn)一步,。
既然國內(nèi)貨幣政策的收緊已是大勢所趨,，若再逢“歐債危機第二波”的沖擊，市場恐怕會不堪重負(fù),。幸運的是,，此次歐洲在愛爾蘭債務(wù)問題上重蹈覆轍的可能性較小。雖然愛爾蘭近期國債收益率和信用違約互換（CDS）急升,，但愛爾蘭政府債券要到明年夏季才需要再融資,，尚有幾個月的喘息時間。當(dāng)前受影響較大的,，是愛爾蘭銀行業(yè)的長期債權(quán)融資,。鑒于愛爾蘭政府與歐盟、IMF尚在最終救援方案上討價還價,，歐洲央行便暫時擔(dān)負(fù)起“救火隊員”的角色,，在公開市場上加大力度買入愛爾蘭國債,，并以1%的低息為愛爾蘭銀行體系提供“彈藥”，確保短期流動性無虞,。由于歐盟和IMF的資金基本已到位,，一旦援助協(xié)議達(dá)成，投資者的憂慮當(dāng)可大為舒緩,。
實際上,，此次愛爾蘭債務(wù)問題不是什么新鮮事，在今年二季度時已經(jīng)被關(guān)注,。此次投資者大炒“冷飯”,，一個重要原因，是美聯(lián)儲第二輪量化寬松落地后市場熱點缺失所致,。但此次市場的反應(yīng),，比起今年二季度時的狀況已不可同日而語。當(dāng)時歐元兌美元一度跌破1.2,，反映市場風(fēng)險情緒的VIX指數(shù)在40附近,。而如今VIX不過20上下，與當(dāng)初的高位相去甚遠(yuǎn),。更可喜的是,，事情的解決已露出曙光。18日,，愛爾蘭央行行長霍諾漢表示：“他們（歐盟與IMF）和我個人的意愿與期望是,，談判或協(xié)商將是有效的，而貸款將到位并在必要時動用資金,�,！彼嘎叮瑦蹱柼m方面預(yù)計將需獲得數(shù)百億歐元的救助貸款,，但目前尚不清楚有關(guān)援助的具體數(shù)字,。如此，愛爾蘭債務(wù)問題的威脅將進(jìn)一步降低,。
美聯(lián)儲的新一輪量化寬松讓全球金融市場度過了歡騰的三季度,，但愛爾蘭債務(wù)問題和中國的緊縮政策使市場陰霾再起。不過,，愛爾蘭債務(wù)問題實際上并無大礙,，此次國內(nèi)金融市場應(yīng)當(dāng)不會遭受雙重利空的重?fù)簟?/B>