中國公司再掀一波赴美上市的小高潮,，今年以來，已經(jīng)有32家中國公司赴美國上市（相關(guān)報(bào)道見B03-B07版）,。有報(bào)道稱,，在美國上市的非本土公司中，中國公司的數(shù)量已經(jīng)位居第一名,。為什么這么多的中國公司到美國上市,，而不選擇在中國境內(nèi)上市？在中國2009年已經(jīng)設(shè)立了創(chuàng)業(yè)板的背景下,，未來“移民美國”上市的中國公司是否會(huì)減少,？
中國公司大量赴美上市，或許可以從“中美”兩個(gè)方面解讀：中國市場(chǎng)創(chuàng)業(yè)環(huán)境不錯(cuò),，產(chǎn)生了大量有待IPO的公司,；美國的資本市場(chǎng)比中國更方便IPO，中國公司到美國雖然路途遙遠(yuǎn),，但在一定意義上講比去深圳還要“近”,。
如果納斯達(dá)克比上交所、深交所距離中國公司“更近”,，這應(yīng)該是一件尷尬的事情,。當(dāng)紐交所的代表常駐北京為中國公司服務(wù)的時(shí)候，中國的眾多公司要想在中國上市,，可能需要“走門路”或排隊(duì),。對(duì)于有些中國公司來講，最遙遠(yuǎn)的距離,，不是浩瀚的太平洋,，而是排隊(duì)等候。在資本市場(chǎng)上,，有形的距離與無形的距離不具有可比性,。由于美國市場(chǎng)的開放性，對(duì)于那些赴美上市的公司而言,，世界已經(jīng)是平的,。
一家公司選擇在哪個(gè)市場(chǎng)上市，是這家公司的自由,，去美國上市,，并不意味著其不能在中國上市。只要其符合上市的條件,，愿意接受上市的規(guī)則,，在哪里上市都是一種成功。所以,，從公司的角度講,，不在中國上市并非是一種損失。
但是,，對(duì)于中國的資本市場(chǎng),，這不能說不是一種損失,。市場(chǎng)的魅力在于開放，來去自由,。什么股票能在市場(chǎng)上交易,，讓市場(chǎng)本身去決定。資本市場(chǎng),，從本質(zhì)上講,，與我們身邊的菜市場(chǎng)是一樣的。什么樣的菜能到菜市場(chǎng)上去賣,，取決于這種菜是否有人買,。同樣，什么樣的股票能夠上市交易,，取決于這個(gè)股票有沒有人買,。
顯然，在現(xiàn)實(shí)中,，一個(gè)公司的股票能否上市交易不是這么簡單,，而是太過復(fù)雜。復(fù)雜的原因,，是一系列的機(jī)構(gòu),，通過一系列的門檻，替市場(chǎng)選擇,，也就是替買方選擇,。設(shè)置一系列門檻的理由是為了保障買方的利益，也即為了保護(hù)投資者,。
這個(gè)理由看起來是無可挑剔的,，但事實(shí)上卻承擔(dān)著一定的“邏輯風(fēng)險(xiǎn)”——也就是說，經(jīng)過有關(guān)部門嚴(yán)格的挑選之后,，這些上市的股票都是優(yōu)質(zhì)的,，買這些股票的投資者的利益都是能夠得到保護(hù)的。這個(gè)邏輯顯然講不通,，所有投資者都被教導(dǎo)一句話：股市有風(fēng)險(xiǎn),，投資需謹(jǐn)慎——也就是說，監(jiān)管者代表投資者擁有審查股票上市資格的權(quán)力,，但卻不能承擔(dān)保障投資者利益的義務(wù),。
當(dāng)然，任何市場(chǎng)都是有門檻的,。即使是菜市場(chǎng),，也是有門檻的，不可能允許有害的蔬菜進(jìn)市場(chǎng) 。但現(xiàn)實(shí)中,，監(jiān)管者設(shè)置的門檻,，可能不僅僅是不讓有害的“蔬菜”上市,，而是讓“不美”的蔬菜上市或者直接限制上市“蔬菜”的數(shù)量,。一個(gè)市場(chǎng)如果對(duì)供應(yīng)限量，或者用難以量化的標(biāo)準(zhǔn)去限制“美丑”,，這個(gè)市場(chǎng)供應(yīng)必然會(huì)出問題,。而市場(chǎng)的核心，不過就是“供應(yīng)”與“需求”兩個(gè)關(guān)鍵詞,。市場(chǎng)愿意供應(yīng)什么,，市場(chǎng)需求什么，歸根到底只有市場(chǎng)最清楚,。
中國公司遠(yuǎn)赴海外上市,，除了其熱愛美國市場(chǎng)之外，不能說與國內(nèi)市場(chǎng)的門檻高沒有關(guān)系,。