“我們的貨幣,，你們的問題”，近期美聯(lián)儲QE2的成行重現(xiàn)了上世紀(jì)末那次危機(jī)之后,，美元泛濫轉(zhuǎn)嫁美國危機(jī)的一幕,。對此，世界銀行行長佐利克在為英國《金融時報》撰文時指出：在美元主導(dǎo)的布雷頓森林體系II行將就木之際，全球經(jīng)濟(jì)需要另一位貨幣體系“繼任者”——布雷頓森林體系III,，這一貨幣體系“可能需要包括美元,、歐元、日元,、英鎊以及走向國際化,、繼而開放資本賬戶的人民幣”。
他補(bǔ)充稱：“該體系還應(yīng)考慮把黃金作為通脹,、通縮和未來貨幣價值之市場預(yù)期的全球參考點(diǎn),。”按照佐利克的邏輯,，二戰(zhàn)后貨幣匯率穩(wěn)定的強(qiáng)烈需求催生了布雷頓森林體系I,，而黃金的有限性導(dǎo)致的貨幣不足造成了事實(shí)上的貨幣政策緊縮效應(yīng)，以及美國黃金儲備的降低導(dǎo)致美元無法繼續(xù)與黃金掛鉤,，從而催生了布雷頓森林體系II：“黃金與美元脫鉤,，其他貨幣繼續(xù)與美元掛鉤”。
而最近若干年來不僅美國的全球經(jīng)濟(jì)地位穩(wěn)步下滑,，并且美元貨幣匯率政策完全依據(jù)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況制訂,，美聯(lián)儲實(shí)際上已經(jīng)完全無法承擔(dān)起世界貨幣中央銀行的職責(zé)。布雷頓森林體系II早已在事實(shí)上破產(chǎn),，未來世界貨幣體系亟需建立新的穩(wěn)定框架,。承接前面的邏輯，或許布雷頓森林體系III（如果還有這一說法的話）應(yīng)該是“黃金與美元脫鉤,，其他貨幣與美元脫鉤”,，也可能是“黃金與美元脫鉤、其他貨幣與黃金掛鉤”,。
從佐利克的分析來看,，布雷頓森林體系III更像是上述兩種邏輯的混合體。也即“黃金與美元脫鉤,，其他貨幣與美元并行,，整個貨幣體系與黃金部分掛鉤”。至于在新的貨幣體系中美元與其他貨幣的相互關(guān)系,，整個復(fù)合貨幣體系如何與黃金建立有限的聯(lián)系,，如把黃金作為通脹、通縮,、以及貨幣價值穩(wěn)定的指示器目前尚不得而知,。
但是部分可以肯定的有兩點(diǎn)：一是在美元、歐元,、日元、英鎊以及未來的人民幣構(gòu)成的復(fù)合貨幣體系中，美元很可能繼續(xù)占據(jù)主導(dǎo)地位貨幣,。這與貨幣使用的便利性有關(guān),，這也是為何美元取代黃金位置之后，其他貨幣始終難以逾越美元主導(dǎo)地位的主要原因,。說得更直白一點(diǎn),，就是如果全世界只采用一種貨幣，那么各國之間的貿(mào)易往來受匯率的干擾將會大大降低,。
而采取某種主導(dǎo)貨幣而非眾多貨幣,，要該國滿足兩個條件，一是該國本身與世界各國的貿(mào)易數(shù)據(jù)巨大,、且在全球經(jīng)濟(jì)政治體系中占據(jù)主導(dǎo)地位,；二是該國有決心和能力承擔(dān)部分世界中央銀行的職能，也即不通過貨幣因素將本國問題傳染給其他國家,。事實(shí)上后一點(diǎn)正是美元遭受其他國家詬病之處,，然而從根源上來說，要想使貨幣政策不受國內(nèi)政治經(jīng)濟(jì)因素干擾,，換作其他國家也很難做到,。所以可以預(yù)見，未來若干年中美元仍將在所謂布雷頓森林體系III中占據(jù)主導(dǎo)地位,，事實(shí)上III和II不會出現(xiàn)太大的不同,。
二是將黃金與新復(fù)合貨幣體系掛鉤，并作為通脹,、通縮的信號指示器,，這一點(diǎn)可能在理論上可行，但是在實(shí)踐中將面臨巨大的操作困境,。將黃金直接重新加入到貨幣定價體系之中,，恐怕佐利克本人也難以認(rèn)同，畢竟世界經(jīng)濟(jì)的增長早已超越了黃金生產(chǎn)所能提供的極限增速,。
而將黃金與復(fù)合體系掛鉤本意是用黃金作為貨幣幣值穩(wěn)定的參考對象,，但是實(shí)際上包括美元、歐元,、英鎊,、人民幣等多種貨幣在內(nèi)的復(fù)合體系出于維持本國經(jīng)貿(mào)優(yōu)勢考慮，恐怕很難得出一個得到各方都能接受的貿(mào)易貨幣加權(quán)指數(shù),，更不用談如何在技術(shù)上將黃金與整個貨幣體系掛鉤,。一旦某方對復(fù)合貨幣與黃金通脹參考數(shù)據(jù)掛鉤不滿，要求提升或降低自身的權(quán)重,，那么整個新貨幣體系恐將面臨生存危機(jī),。
簡單的結(jié)構(gòu)往往最為穩(wěn)定,，復(fù)雜的結(jié)構(gòu)往往會因?yàn)槟硞�微小的因素而崩潰。在全球政治經(jīng)濟(jì)體系尚未完全整合之際,，要想實(shí)現(xiàn)各國貨幣之間的有效合作恐怕為時尚早,。因而全球貨幣體系恐怕仍會在強(qiáng)勢美元肆虐下掙扎很長一段時間。