近日股市出現(xiàn)大幅下跌,，2900點(diǎn)大關(guān)失守，指數(shù)已經(jīng)跌至年線附近,，基本已經(jīng)接近回到行情啟動(dòng)前的水平,。通常來說，這種瀑布般的下跌必有原因,，眾多的“市場(chǎng)分析人士”認(rèn)為,，主要原因不外乎以下四點(diǎn)。
壓力一,，貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)的警號(hào)依然響起,。韓國(guó)央行11月16日宣布，將基準(zhǔn)政策利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn),，至2.50%,，由此恢復(fù)了貨幣緊縮政策，以抑制經(jīng)濟(jì)迅速?gòu)?fù)蘇以來不斷積聚的通貨膨脹壓力,。雖然說是不搞貨幣戰(zhàn)爭(zhēng),，但周邊事態(tài)必然影響中國(guó)，所以周邊利率的警號(hào)一響起，市場(chǎng)就震動(dòng),，這是很自然的事情,。壓力二，敏感時(shí)刻表明了拐點(diǎn)的存在,。中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川11月16日表示,，價(jià)格上升需引起關(guān)注。10月我國(guó)CPI達(dá)4.4%,，創(chuàng)兩年來新高,。通脹成為宏觀調(diào)控領(lǐng)域備受關(guān)注的問題。周行長(zhǎng)作為真正的貨幣決策者,，釋放一些調(diào)控信號(hào)出來是很正常的,。壓力三，獲利回吐盤出現(xiàn),。大盤自國(guó)慶后,，展開了連續(xù)逼空上漲走勢(shì)，在這種逼空上漲過程中,，積累了大量獲利盤,，這在有色、煤炭,、稀土材料熱點(diǎn)上尤其明顯,。隨著美國(guó)重啟定量寬松計(jì)劃，使得該題材的炒作達(dá)到高潮,。因此一旦大盤出現(xiàn)風(fēng)吹草動(dòng),，資金獲利出局意愿強(qiáng)烈。壓力四,，創(chuàng)業(yè)板高估值風(fēng)險(xiǎn)積聚,。創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間里處于高價(jià)狀態(tài)，一有點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng),，大家扭頭便跑,，這是很正常的事情。
不過總的來說,，當(dāng)前股市充滿緊張氣氛,，關(guān)鍵的問題還是對(duì)于未來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂，通脹等因素導(dǎo)致增長(zhǎng)前景的不明朗,。由于許多人的干擾,，尤其是具有影響力和相當(dāng)?shù)匚坏慕?jīng)濟(jì)學(xué)家們的干擾，高層有關(guān)通脹的決策遭遇很多的障礙和掣肘,，出現(xiàn)了多次不應(yīng)有的反復(fù),。結(jié)果歷史的軌跡還是在重復(fù)，本來力度輕微的多次調(diào)整就可安然無事，一切照舊,，結(jié)果卻是不得不采取力度重得多的調(diào)控措施才行,。但這樣一來，股市就成了犧牲品,，人民幣兌美元的態(tài)勢(shì)也出現(xiàn)了微妙的反應(yīng),，前景的不確定性大為增加。
筆者認(rèn)為,，這波“小牛市”算是結(jié)束了,。中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來一段時(shí)間前景的不確定性是肯定的，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在寬松的貨幣政策之下,，應(yīng)該會(huì)取得比較大的進(jìn)展，復(fù)蘇的可能性大增,。但也必須看到,，美國(guó)人消費(fèi)高峰的出現(xiàn)并帶動(dòng)中國(guó)出口增長(zhǎng)的可能性是相當(dāng)有限的。在各種問題當(dāng)中,，人民幣匯率如果迅速回軟導(dǎo)致的問題和危險(xiǎn)最大,，必須要優(yōu)先解決的。至于通脹,，本質(zhì)就是貨幣購(gòu)買力的下降,。無論統(tǒng)計(jì)局承認(rèn)與否這些都是現(xiàn)實(shí)。