近日股市出現(xiàn)大幅下跌,,2900點(diǎn)大關(guān)失守,指數(shù)已經(jīng)跌至年線附近,,基本已經(jīng)接近回到行情啟動(dòng)前的水平,。通常來說,這種瀑布般的下跌必有原因,,眾多的“市場(chǎng)分析人士”認(rèn)為,,主要原因不外乎以下四點(diǎn)。
壓力一,,貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)的警號(hào)依然響起,。韓國(guó)央行11月16日宣布,將基準(zhǔn)政策利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn),,至2.50%,,由此恢復(fù)了貨幣緊縮政策,以抑制經(jīng)濟(jì)迅速?gòu)?fù)蘇以來不斷積聚的通貨膨脹壓力,。雖然說是不搞貨幣戰(zhàn)爭(zhēng),,但周邊事態(tài)必然影響中國(guó),所以周邊利率的警號(hào)一響起,市場(chǎng)就震動(dòng),,這是很自然的事情,。壓力二,敏感時(shí)刻表明了拐點(diǎn)的存在,。中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川11月16日表示,,價(jià)格上升需引起關(guān)注。10月我國(guó)CPI達(dá)4.4%,,創(chuàng)兩年來新高,。通脹成為宏觀調(diào)控領(lǐng)域備受關(guān)注的問題。周行長(zhǎng)作為真正的貨幣決策者,,釋放一些調(diào)控信號(hào)出來是很正常的,。壓力三,獲利回吐盤出現(xiàn),。大盤自國(guó)慶后,,展開了連續(xù)逼空上漲走勢(shì),在這種逼空上漲過程中,,積累了大量獲利盤,,這在有色、煤炭,、稀土材料熱點(diǎn)上尤其明顯,。隨著美國(guó)重啟定量寬松計(jì)劃,使得該題材的炒作達(dá)到高潮,。因此一旦大盤出現(xiàn)風(fēng)吹草動(dòng),,資金獲利出局意愿強(qiáng)烈。壓力四,,創(chuàng)業(yè)板高估值風(fēng)險(xiǎn)積聚,。創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間里處于高價(jià)狀態(tài),一有點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng),,大家扭頭便跑,,這是很正常的事情。
不過總的來說,,當(dāng)前股市充滿緊張氣氛,,關(guān)鍵的問題還是對(duì)于未來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂,通脹等因素導(dǎo)致增長(zhǎng)前景的不明朗,。由于許多人的干擾,,尤其是具有影響力和相當(dāng)?shù)匚坏慕?jīng)濟(jì)學(xué)家們的干擾,高層有關(guān)通脹的決策遭遇很多的障礙和掣肘,,出現(xiàn)了多次不應(yīng)有的反復(fù),。結(jié)果歷史的軌跡還是在重復(fù),本來力度輕微的多次調(diào)整就可安然無事,一切照舊,,結(jié)果卻是不得不采取力度重得多的調(diào)控措施才行,。但這樣一來,股市就成了犧牲品,,人民幣兌美元的態(tài)勢(shì)也出現(xiàn)了微妙的反應(yīng),,前景的不確定性大為增加。
筆者認(rèn)為,,這波“小牛市”算是結(jié)束了,。中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來一段時(shí)間前景的不確定性是肯定的,美國(guó)經(jīng)濟(jì)在寬松的貨幣政策之下,,應(yīng)該會(huì)取得比較大的進(jìn)展,復(fù)蘇的可能性大增,。但也必須看到,,美國(guó)人消費(fèi)高峰的出現(xiàn)并帶動(dòng)中國(guó)出口增長(zhǎng)的可能性是相當(dāng)有限的。在各種問題當(dāng)中,,人民幣匯率如果迅速回軟導(dǎo)致的問題和危險(xiǎn)最大,,必須要優(yōu)先解決的。至于通脹,,本質(zhì)就是貨幣購(gòu)買力的下降,。無論統(tǒng)計(jì)局承認(rèn)與否這些都是現(xiàn)實(shí)。