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9月29日,，多個部委聯(lián)合發(fā)布消息,，要求完善差別化的住房信貸政策，對貸款購買商品住房,，首付款比例調整到30%及以上,，各商業(yè)銀行暫停發(fā)放居民家庭購買第三套及以上住房貸款等。隨后,，深圳,、北京和上海等城市分別出臺了細則，深圳要求非本市戶籍家庭限購1套住房,，本市戶籍的限購2套住房,。而北京、上海則要求本市戶籍的僅能新購一套住房,。
新國五條的主要特征與此前的調控思路較為一致,，即從抑制需求入手。但與此前不同的是,，此前的政策主要抑制投資（投機）需求,，也就是針對第三套住房信貸或限制外地人購房，事實上,，這些政策很難實施,，效果不佳。而此次調控,，提高了首套住宅的首付比例,，抑制了財力較弱的剛需購房者。此外,，過去的政策主要在房價較高的城市推行,，而新政策全國一刀切，說明中央政府對樓市有了更緊迫的認識。
一般而言,，市場經濟打擊房地產泡沫主要依靠利率手段,，而不是直接干預供需，而中國引起房價過快上漲的因素正是流動性過剩與資金廉價,。但是,，由于中國的借貸方主要是各級政府和國有企業(yè)，提高利率會大幅增加借貸成本,。因此,，地產調控主要依靠行政方式，即打壓需求,。但也沒有采用擴大供給的方式,，因為若增加土地供應，會壓低土地價格,，影響地方政府的收入,。盡管政府一直在要求各級政府推進保障性住房的建設與供給，但難見實效,。
目前的風險在于,，中國有效的調控政策并未實行。然而,，一方面,，保障性住房或會在未來集中放量供應，另一方面,，房產稅等實質性政策也可能同時推出,，或者通脹上漲逼迫加息，這可能會突然刺破房價泡沫,，出現(xiàn)硬著陸風險,。
目前，由于通脹引起的貨幣貶值預期,、調控無效的歷史經驗等因素刺激，各種購房者正在躍躍欲試,，剛需消費者不想承受未來可能大漲的風險,，尤其是購買力較弱的恐慌性購房者，出現(xiàn)了該買的都買了,，沒能力買的也創(chuàng)造條件購買,，投資者則大面積囤房的局面。這種混亂的扭曲性需求,，加上開發(fā)商的誘導式營銷,，可能會刺激房價重復年初脈沖式大幅上漲的現(xiàn)象，做最后的沖刺。
我們認為,，中國政府必須拿出有效的手段阻止這種由恐慌與投機造成的需求沖刺與價格脈沖,，在通脹預期強烈與人民幣升值壓力較大的背景下，繼續(xù)實施效果有限的抑制需求的政策,，可能仍然只會起到暫時的恐嚇,，積累更大的調控和市場壓力。如果過于重視政府利益而不實質性解決地產危局,，問題的積累,，恐會越來越大，恐會制造更大的危機,。
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