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公募基金經(jīng)理菜鳥(niǎo)化,，基金業(yè)績(jī)劣質(zhì)化,，基金經(jīng)理薪酬節(jié)節(jié)漲。業(yè)績(jī)與薪酬背反顯示,，中國(guó)基金業(yè)的激勵(lì)機(jī)制普遍錯(cuò)位,。
公募基金經(jīng)理面臨著極大的挑戰(zhàn)，諸如巨大的排名壓力,、內(nèi)部嚴(yán)格的約束機(jī)制等,，一些基金公司的制度也讓基金經(jīng)理很少有自由選擇的騰挪余地，在投資的程序,、品種,、倉(cāng)位、個(gè)股或券種的比例等均有嚴(yán)格規(guī)定,，而公司內(nèi)部的僵化管理體制與人浮于事也讓基金經(jīng)理不堪重負(fù),。
由此公募基金經(jīng)理紛紛出逃成為私募基金經(jīng)理,。據(jù)好買(mǎi)基金研究中心的統(tǒng)計(jì),，截至今年一季度末，公募基金曾有853名基金經(jīng)理,，目前在職的只有507人,，在職的基金經(jīng)理中平均任職年限為2.58年。從業(yè)經(jīng)歷超過(guò)10年,，目前還管理著基金的基金經(jīng)理只剩下王亞偉,、林彤彤和尚志民3人。另?yè)?jù)WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，截至7月30日,，共有59家基金公司旗下227只基金出現(xiàn)基金經(jīng)理離職，這個(gè)數(shù)據(jù)已經(jīng)接近2009年全年的水平,。筆者為此詢問(wèn)中國(guó)第一代的某基金經(jīng)理,，他的回答是,，有什么好說(shuō)的，天要下雨娘要嫁人,，制度原因,，大勢(shì)所趨。他現(xiàn)在打理著自己的私募基金,，過(guò)得挺滋潤(rùn),。
劣幣驅(qū)逐良幣的結(jié)果是，基金業(yè)績(jī)大幅下挫,。WIND資訊的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，按照復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率計(jì)算，今年上半年,，391只開(kāi)放式偏股基金整體下挫,，平均跌幅高達(dá)17.88%。2010年基金半年報(bào)披露結(jié)束,，天相統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，全部基金本期利潤(rùn)為負(fù)的4397.5億元，僅次于2008年上半年,，為歷史第二大半年度虧損額,。越是虧損，基民越是盯著報(bào)酬,，同期付給基金經(jīng)理的報(bào)酬高達(dá)127.02億元,，相比2009年上半年的105.89億元薪酬總額，同比漲幅高達(dá)20.9%,。
跟國(guó)企一樣,，公募基金業(yè)績(jī)其次，規(guī)模第一,，只要有規(guī)模,，就能雷打不動(dòng)地收取管理費(fèi)。2008年,，59家基金公司的424只基金虧損總計(jì)15000億元,，其中股票型基金虧損9740億元，占整體虧損額的65%,；混合型基金累計(jì)虧損4057億元,，占整體虧損額的27%；封閉式基金累計(jì)虧損841億元,，占整體虧損額的5.6%,，非股票型的債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金成為僅有的兩類(lèi)盈利基金。當(dāng)年國(guó)內(nèi)60家基金公司的管理費(fèi)收入達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的307.32億元,。今年60家基金管理公司的管理費(fèi)收入合計(jì)達(dá)到149億元,，相比去年同期增長(zhǎng)19%,。
為了擴(kuò)大規(guī)模，一些虛弱的基金公司重金砸給銷(xiāo)售渠道,，讓托管銀行的托管費(fèi)收入增長(zhǎng),。今年上半年托管銀行托管費(fèi)收入26.22億元，相比去年同期增長(zhǎng)16%,。工行,、建行等銀行在與基金的話語(yǔ)權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)中處于絕對(duì)上風(fēng)。
如果說(shuō)公募基金還有制度約束等原因,，試圖與私募基金抗衡的“一對(duì)多產(chǎn)品”同樣敗陣,，只能說(shuō)是公募基金與市場(chǎng)原本就
“氣場(chǎng)不合”。今年8月18日,，“一對(duì)多”理財(cái)產(chǎn)品一周年,，成績(jī)慘淡。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),，“一對(duì)多”產(chǎn)品虧損的達(dá)到了八成,。“一對(duì)多”面向具有風(fēng)險(xiǎn)承受力的高端客戶,，與私募基金一樣采取固定管理費(fèi)加20%的收益提成方式,，投資也較為靈活。正確的激勵(lì)方式?jīng)]有換來(lái)美妙的“錢(qián)景”,，讓“一對(duì)多”處于尷尬境地,，或者停發(fā)，或者降低門(mén)檻,。據(jù)報(bào)道,，未來(lái)基金公司達(dá)到200億元資產(chǎn)管理規(guī)模才能從事專(zhuān)戶業(yè)務(wù)的硬性門(mén)檻將可能被取消，而單只“一對(duì)多”產(chǎn)品的成立門(mén)檻或?qū)⒂蛇^(guò)去的5000萬(wàn)元下降到3000萬(wàn)元,。用腳趾頭想想就知道,，降低門(mén)檻與業(yè)績(jī)提升之間并沒(méi)有必然關(guān)聯(lián)，只與基金規(guī)模相關(guān),。
今年市場(chǎng)急劇震蕩,，大盤(pán)股的緊縮與中小盤(pán)股上漲全球第一并存于A股市場(chǎng),，私募基金出現(xiàn)分化,，相信到年底有些私募基金不得不清盤(pán)。但與公募基金相比,，私募基金仍是金融人士的熱門(mén)選擇,。
私募基金類(lèi)似于實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的民企，公募基金屬于披著市場(chǎng)化外衣的國(guó)企,。
對(duì)于多數(shù)金融人士而言,，即便私募基金壓力巨大,，也會(huì)義無(wú)反顧投奔私募基金。他們不受過(guò)多制約,，風(fēng)險(xiǎn)與收益與投資者共擔(dān),，贏了大家賺錢(qián)，輸了認(rèn)虧出局,，不需要聽(tīng)命于窗口指導(dǎo),，無(wú)需服從公司投資指令，更不需要養(yǎng)活公司關(guān)系戶的一大幫三姑六婆,。
應(yīng)當(dāng)將所有的公募基金改成私募基金體制,，按照股票、債券,、共同與對(duì)沖等不同性質(zhì)劃分,，完全按照市場(chǎng)運(yùn)作。現(xiàn)在公募基金表面為公,，實(shí)則為私,，效率低下，遲早會(huì)退出歷史舞臺(tái),。（原載《每日經(jīng)濟(jì)新聞》）
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