全球金融監(jiān)管一定要密切合作,，大家都不能放縱金融機構(gòu),，更不能相互挖墻角,，同時，還要適時跟進他國有效經(jīng)驗,。如果能做到這些,，對于防范金融機構(gòu)利用監(jiān)管差異進行全球套利以及防范風(fēng)險累積擴散，都具有重要意義,。
7月21日,，美國奧巴馬總統(tǒng)簽署了《Dodd-Frank華爾街改革與消費者保護法》，使之正式成為法律,。奧巴馬總統(tǒng)經(jīng)過一年多的努力，經(jīng)歷了與華爾街的斗智斗勇,，終于把這個號稱是自1933年大蕭條以來最全面和最嚴厲的金融監(jiān)管法案給推出來了,。這個厚達2319頁的文本文件，給奧巴馬的總統(tǒng)職業(yè)生涯涂上了濃墨重彩的一筆,。
這個法案通過以后,，社會反響較大，但是也有認為不足的地方,。在個別領(lǐng)域,，向華爾街妥協(xié)和退讓過多。比如，雖然引入了“沃爾克法則”,，但是并沒有對于銀行的自營賬戶交易完全禁止,，而是允許銀行用低于其第一級資本金3%的額度來進行自營賬戶交易。
對于遭受社會詬病最多,、被認為是金融危機的罪魁禍首的金融業(yè)高管的天價薪酬問題,，雖然新監(jiān)管法案涉及到了，但未能完美解決,。新法案強調(diào)了股東對管理層薪酬的話語權(quán),，還要求薪酬委員會完全由獨立人士組成，允許監(jiān)管機構(gòu)強行中止金融機構(gòu)不恰當(dāng),、不謹慎的薪酬方案,，并要求披露薪酬結(jié)構(gòu)中所有的激勵要素。對上市公司基于錯誤財務(wù)信息發(fā)放的高管薪酬,，美國證監(jiān)會(SEC)擁有追索權(quán),。但是，股東也只是對管理層薪酬和“黃金降落傘”計劃象征性地擁有“不具約束力”的投票權(quán),。如果想遏制金融高管發(fā)天價年薪以自肥,，從而間接掠奪社會財富和放大金融風(fēng)險，新法案明顯力有不逮,。
這一缺陷對于民主社會來說是正常的,，因為法案要經(jīng)過社會各方的反復(fù)的、公平的博弈,。然而,，法案的起草方之所以與議員達成了這個折中的法案，除了有民主社會的利益相關(guān)方充分博弈的合理原因之外,，還有對嚴厲監(jiān)管會影響美國金融業(yè)國際競爭力的考慮,。在資金進出和人才流動非常方便的全球化開放社會，對于金融業(yè)的嚴格監(jiān)管,，確實可能成為資金和金融機構(gòu)及其從業(yè)人員轉(zhuǎn)移,、搬遷和跳槽的動力。華爾街在與美國政府和議會進行博弈時就曾經(jīng)揚言,，如果對于它們的限制過多,，它們就將搬遷到其他地方。與此相類似,，在2009年英國傳出要對于金融業(yè)加強監(jiān)管,，并對其從業(yè)人員的高額獎金征收重稅的時候，倫敦金融業(yè)從業(yè)人員就以搬遷和跳槽到法蘭克福和巴黎相威脅,。
一些金融大鱷動輒以搬遷和跳槽相威脅,、以“人才”自傲等來要挾社會,，從而達到自肥的目的，長期以來讓各國金融監(jiān)管當(dāng)局感到無奈,，要挾之舉因此頻頻得逞,。但是這些金融機構(gòu)和高管之所以能夠達到目的，也有各國政府和金融監(jiān)管當(dāng)局自私和放縱的原因存在,。一些經(jīng)濟體出于取得國際金融中心或者是地區(qū)金融中心地位方面的考慮,，往往以放松監(jiān)管條件作為金融業(yè)開放和取得核心競爭力的手段。這種動機雖然可以在國際金融業(yè)的大蛋糕中多切到一份,，讓其他經(jīng)濟體的金融監(jiān)管當(dāng)局因此而投鼠忌器,，但是，這樣做放大了全世界的金融風(fēng)險,，最終也讓自己被綁架,，并積累自身的風(fēng)險。
要解決這一問題,，首先要求全球各經(jīng)濟體的監(jiān)管當(dāng)局不以放松監(jiān)管作為競爭力來發(fā)展金融業(yè),，并且要密切進行國際金融監(jiān)管的合作，在政策和法律上協(xié)調(diào)立場,。其次,，要堅持適度監(jiān)管的理念，不以一些金融機構(gòu)及其高管的搬遷與跳槽威脅為意,。最后,，在鼓勵金融業(yè)發(fā)展的過程中，不搞相互挖墻角的事情,，從而不為那些只追求暴利自肥的機構(gòu)及其高管所利用,。
在合作方面，全球尚有許多路要走,。在6月底的G20集團多倫多峰會上,，在征收銀行稅方面，全球各經(jīng)濟體就因分歧過大而毫無作為,。之前全球也在對于金融業(yè)高管的天價薪酬問題上,，遲遲不能就政策形成共識。不過現(xiàn)在對于金融業(yè)的監(jiān)管理念和行為方面,，英國和歐盟逐漸走在了全球的前面,，各經(jīng)濟體未來需要逐漸向其靠攏。2009年12月,，英國宣布將對于金融業(yè)從業(yè)人員的高額獎金征稅，就遭到了英國本土和外資金融機構(gòu)搬遷的威脅,，但是英國金融監(jiān)管當(dāng)局最終不為所動,。相反在2010年6月,，英國政府如期收到了約25億英鎊的銀行獎金稅，而其中大約20億美元來自于美國的一些大銀行,。歐盟隨后跟進,，7月7日以絕對優(yōu)勢通過相關(guān)議案，規(guī)定其成員國金融機構(gòu)獎金發(fā)放的標準：現(xiàn)金比例不能超過30%,，有40%-60%的獎金必須分3-5年發(fā)放,，當(dāng)期發(fā)放的獎金內(nèi)最起碼有50%是采用股票或其他同銀行業(yè)績掛鉤的形式。有評論認為,，歐盟的這項獎金法案,，是迄今為止最嚴厲的。
因此,，全球金融監(jiān)管一定要密切合作,，大家都不能放縱金融機構(gòu)，更不能相互挖墻角,，同時,，還要適時跟進他國有效經(jīng)驗。如果能做到這些,，那么對于防范金融機構(gòu)利用監(jiān)管差異進行全球套利以及防范風(fēng)險累積擴散,，都具有重要意義。
|