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我國的貨幣政策應跟緊美國
從當前各國情況來看,，包括以色列,、挪威,、澳大利亞、印度,、越南等國的加息對我國的影響不會太大,。我國的貨幣政策，主要還是應該更加關注和回應歐美的行動,。
鑒于人民幣主要盯住美元,、美國利率政策的巨大全球影響力以及歐美在加息時機上存在的博弈，建議我國的貨幣政策主要應跟緊美國,，利率政策應盡量保持和美國利率浮動的同步性,，從而保持我國和美國利差的穩(wěn)定性。
因為一旦美元加息,，而我國沒有跟上,，人民幣和美元之間的利差縮小，大量聚集在我國的國際熱錢將在短時間內(nèi)流向美國,，我國金融市場在大量熱錢被抽走的情況下,，將難免出現(xiàn)激烈動蕩。
但如果中國先于美國而進行加息,，則將吸引更多的國際熱錢滾滾而來,，進一步推高股市和樓市，加劇資產(chǎn)價格泡沫,。同時人民幣升值壓力就會加大,，進一步影響我國的出口。
此外,，如果我國短期內(nèi)貿(mào)然加息,，投資者在低利率驅動下購買的大量風險資產(chǎn)，就會因為利率上升導致的融資成本上升而被大量拋售，進而導致各種風險資產(chǎn)價格急劇下滑,，影響資本市場穩(wěn)定,。
同時，我國應加強和市場的溝通,、提高利率政策的透明度,，在加息之前提前釋放加息信號，由此減緩市場對加息的反應,。
應該清楚地認識到,，事實上，我國貨幣政策同樣面臨著“保增長”與“防通脹”的兩難抉擇,。近一年來,，我國經(jīng)濟能夠保持喜人的增長形勢，主要是得益于在政策刺激下強勁的國內(nèi)投資和需求拉動,，但國內(nèi)投資和需求是否能夠平穩(wěn)可持續(xù)發(fā)展值得關注,。與此同時，雖然目前我國的通脹風險依然處于可控范圍內(nèi),，但隨著各種商品價格和資產(chǎn)價格的不斷走高,，我國的通脹預期也在不斷加強。
特別是近一段時間來,，全國各地各種生活必需品物價開始明顯上升,，大大提高了市場通脹預期。這更加要求我國的利率政策在跟緊美國的同時,，還應更加盯住通貨膨脹率,。
因此，從目前的形勢來看,，保持適度寬松的貨幣政策，對于保證我國經(jīng)濟平穩(wěn)持續(xù)增長至關重要,。但鑒于市場流動性過剩,、海外熱錢涌入和通脹抬頭的壓力，我國也應為下一步退出適度寬松貨幣政策有所準備,。
我們建議,，在貨幣政策跟緊美國的前提下，在繼續(xù)執(zhí)行適度寬松貨幣政策的同時,，我國也應該通過公開市場操作,，逐步回收市場流動性，保持市場流動性的合理充裕,。
鑒于目前依然有大量銀行信貸資金投機股市,、樓市等各種資產(chǎn)，應加大差別化信貸政策的執(zhí)行力度，控制銀行的信貸規(guī)模和信貸方向,。同時,，加強對國際熱錢的監(jiān)控，防止國際熱錢大進大出,，造成我國資本市場激烈動蕩,。
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