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我國(guó)的貨幣政策應(yīng)跟緊美國(guó)
從當(dāng)前各國(guó)情況來(lái)看,，包括以色列,、挪威、澳大利亞,、印度,、越南等國(guó)的加息對(duì)我國(guó)的影響不會(huì)太大,。我國(guó)的貨幣政策,，主要還是應(yīng)該更加關(guān)注和回應(yīng)歐美的行動(dòng),。
鑒于人民幣主要盯住美元、美國(guó)利率政策的巨大全球影響力以及歐美在加息時(shí)機(jī)上存在的博弈,，建議我國(guó)的貨幣政策主要應(yīng)跟緊美國(guó),，利率政策應(yīng)盡量保持和美國(guó)利率浮動(dòng)的同步性，從而保持我國(guó)和美國(guó)利差的穩(wěn)定性,。
因?yàn)橐坏┟涝酉ⅲ覈?guó)沒(méi)有跟上,，人民幣和美元之間的利差縮小,，大量聚集在我國(guó)的國(guó)際熱錢將在短時(shí)間內(nèi)流向美國(guó)，我國(guó)金融市場(chǎng)在大量熱錢被抽走的情況下,，將難免出現(xiàn)激烈動(dòng)蕩,。
但如果中國(guó)先于美國(guó)而進(jìn)行加息，則將吸引更多的國(guó)際熱錢滾滾而來(lái),，進(jìn)一步推高股市和樓市,，加劇資產(chǎn)價(jià)格泡沫。同時(shí)人民幣升值壓力就會(huì)加大,，進(jìn)一步影響我國(guó)的出口,。
此外，如果我國(guó)短期內(nèi)貿(mào)然加息,，投資者在低利率驅(qū)動(dòng)下購(gòu)買的大量風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn),，就會(huì)因?yàn)槔噬仙龑?dǎo)致的融資成本上升而被大量拋售，進(jìn)而導(dǎo)致各種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格急劇下滑,，影響資本市場(chǎng)穩(wěn)定,。
同時(shí)，我國(guó)應(yīng)加強(qiáng)和市場(chǎng)的溝通,、提高利率政策的透明度,，在加息之前提前釋放加息信號(hào)，由此減緩市場(chǎng)對(duì)加息的反應(yīng),。
應(yīng)該清楚地認(rèn)識(shí)到,，事實(shí)上，我國(guó)貨幣政策同樣面臨著“保增長(zhǎng)”與“防通脹”的兩難抉擇。近一年來(lái),，我國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠保持喜人的增長(zhǎng)形勢(shì),，主要是得益于在政策刺激下強(qiáng)勁的國(guó)內(nèi)投資和需求拉動(dòng)，但國(guó)內(nèi)投資和需求是否能夠平穩(wěn)可持續(xù)發(fā)展值得關(guān)注,。與此同時(shí),，雖然目前我國(guó)的通脹風(fēng)險(xiǎn)依然處于可控范圍內(nèi)，但隨著各種商品價(jià)格和資產(chǎn)價(jià)格的不斷走高,，我國(guó)的通脹預(yù)期也在不斷加強(qiáng),。
特別是近一段時(shí)間來(lái)，全國(guó)各地各種生活必需品物價(jià)開始明顯上升,，大大提高了市場(chǎng)通脹預(yù)期,。這更加要求我國(guó)的利率政策在跟緊美國(guó)的同時(shí)，還應(yīng)更加盯住通貨膨脹率,。
因此,，從目前的形勢(shì)來(lái)看，保持適度寬松的貨幣政策,，對(duì)于保證我國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)持續(xù)增長(zhǎng)至關(guān)重要,。但鑒于市場(chǎng)流動(dòng)性過(guò)剩、海外熱錢涌入和通脹抬頭的壓力,，我國(guó)也應(yīng)為下一步退出適度寬松貨幣政策有所準(zhǔn)備,。
我們建議，在貨幣政策跟緊美國(guó)的前提下,，在繼續(xù)執(zhí)行適度寬松貨幣政策的同時(shí),，我國(guó)也應(yīng)該通過(guò)公開市場(chǎng)操作，逐步回收市場(chǎng)流動(dòng)性,，保持市場(chǎng)流動(dòng)性的合理充裕,。
鑒于目前依然有大量銀行信貸資金投機(jī)股市、樓市等各種資產(chǎn),，應(yīng)加大差別化信貸政策的執(zhí)行力度,，控制銀行的信貸規(guī)模和信貸方向。同時(shí),，加強(qiáng)對(duì)國(guó)際熱錢的監(jiān)控,，防止國(guó)際熱錢大進(jìn)大出，造成我國(guó)資本市場(chǎng)激烈動(dòng)蕩,。
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