今年3月以來，市場接連傳出交行、興業(yè)銀行收購證券公司的消息,，雖然興業(yè)銀行此后澄清并無相關收購動作,，但業(yè)界普遍認為，商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營是大勢所趨。
6月29日，在2014年度股東大會上，交行方面確認,，正在研究收購券商的具體方案。此前,，中金研報稱,，交行和興業(yè)銀行最有可能先行進入證券業(yè),。那么，我國金融業(yè)從混業(yè)到分業(yè),，再到混業(yè),，幾經(jīng)輪回到底是何原因？混業(yè)經(jīng)營對銀行有何好處,？又要防范哪些風險,？《每日經(jīng)濟新聞》記者對此進行了深入采訪。
日前,，《商業(yè)銀行法修正案（草案）》獲國務院常務會議審議通過,，“貸存比”監(jiān)管指標即將退出歷史舞臺。不過,，之前業(yè)界持續(xù)呼吁,，并期待修訂的一個重要條款，即混業(yè)經(jīng)驗,，仍未獲得解決,。
這種期待主要來自于一個尷尬的現(xiàn)實：商業(yè)銀行通過海外設立子公司等方式早已在集團層面實現(xiàn)了混業(yè)，但由于現(xiàn)行《商業(yè)銀行法》規(guī)定,，商業(yè)銀行不得控股非銀金融企業(yè),，使得銀行在業(yè)務層面真正實現(xiàn)“混業(yè)”依然存在著法律障礙。
3月6日,，證監(jiān)會新聞發(fā)言人表示,，去年5月發(fā)布的“國九條”明確提出要實施進退有據(jù)的證券期貨業(yè)務牌照管理制度，研究證券公司,、基金管理公司和期貨公司等交叉持牌,，支持符合條件的其他金融機構在風險隔離基礎上申請證券期貨業(yè)務牌照。
這一表態(tài)意味著,，監(jiān)管層有意放開商業(yè)銀行持有券商牌照,，加上國有控股商業(yè)銀行混合所有制改革已經(jīng)啟動,，商業(yè)銀行走上混業(yè)經(jīng)營的道路已是大勢所趨,。
分業(yè)監(jiān)管與混業(yè)經(jīng)營并存
從混業(yè)到分業(yè)，再由分業(yè)走向混業(yè),，中國金融業(yè)的幾番輪回與當時的社會經(jīng)濟,、金融環(huán)境的變化密不可分。
上世紀80年代,，四大國有商業(yè)銀行開辦證券,、信托等業(yè)務并無障礙。90年代初期,，我國證券市場剛起步,，商業(yè)銀行大量信貸資金進入,，導致金融秩序混亂，我國借鑒美國經(jīng)驗,，在1993年12月通過的《國務院關于金融體制改革的決定》中規(guī)定,，“國有商業(yè)銀行不得對非金融企業(yè)投資”，國有商業(yè)銀行“在人,、財,、物等方面與保險業(yè)、信托業(yè)和證券業(yè)脫鉤,，實行分業(yè)經(jīng)營”,。
2003年12月，修訂后的《商業(yè)銀行法》雖然依然強調(diào)“商業(yè)銀行在中華人民共和國境內(nèi)不得從事信托投資和證券經(jīng)營業(yè)務,，不得向非自用不動產(chǎn)投資或者向非銀行金融機構和企業(yè)投資”,，但也寫明“國家另有規(guī)定的除外”，這在一定程度上給混業(yè)經(jīng)營留有余地,。
目前,，我國金融行業(yè)處于分業(yè)監(jiān)管與混業(yè)經(jīng)營并行的態(tài)勢，中信集團,、光大集團,、平安集團已經(jīng)是幾乎擁有銀行、證券,、保險,、信托、基金等全牌照的金融控股集團,，而招商局集團,、4大資產(chǎn)管理公司亦擁有4塊以上的金融牌照，5大國有銀行采用海外控股或信托控股的方式控股證券公司,，也在母公司集團層面實現(xiàn)多牌照混業(yè),。
混業(yè)有助降低融資成本
隨著中國金融市場的改革不斷向市場化方向靠攏，直接融資業(yè)務快速發(fā)展,，商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務的利潤空間被不斷蠶食,，以往那種簡單的靠存貸款利差的模式已經(jīng)不能滿足商業(yè)銀行的盈利需求，為了將資本收益盡可能的最大化,，商業(yè)銀行與投行,、資管、信托等金融機構之間創(chuàng)設了種類繁多的“通道”業(yè)務,，達到曲線投資資本市場或實體企業(yè)的目的,。“這些
通道
業(yè)務是為了規(guī)避監(jiān)管而設立,，但同時也不斷有問題暴露出來,，在經(jīng)濟下行周期尤其明顯,，最近已經(jīng)有不少銀行與信托之間互相扯皮的案例；另一方面,，走一次通道,，資金成本就要上升幾個點，如果能夠允許銀行進行直接投資,，對銀行和企業(yè)來說都能帶來降低風險,、降低融資成本的好處�,！币晃簧虡I(yè)銀行人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示,。
當前，信托,、基金,、保險、金融租賃的牌照已經(jīng)對銀行放開,，進一步放開混業(yè)經(jīng)營的節(jié)點在于券商牌照,、股權投資等。對于券商牌照,，監(jiān)管層已表態(tài)正在研究,。至于股權投資業(yè)務方面，銀行系投行已經(jīng)漸成規(guī)模,，也很可能是未來商業(yè)銀行混合經(jīng)營進程中的業(yè)績爆發(fā)點,。“商業(yè)銀行發(fā)展投行業(yè)務的目的,，不僅僅是通過控股公司進入上市承銷等傳統(tǒng)投行領域,，更重要的是要促進商業(yè)銀行體系內(nèi)投行業(yè)務與信貸等傳統(tǒng)業(yè)務的互動發(fā)展，通過組合創(chuàng)新和交叉銷售充分發(fā)揮商業(yè)銀行的整體優(yōu)勢,，為客戶提供更廣泛的綜合服務,，實現(xiàn)客戶綜合貢獻度的最大化，在此基礎上做大做強投行業(yè)務,，使其成為推動銀行收益結構調(diào)整的重要力量,。”工行投資銀行部總經(jīng)理劉金近期指出,。
劉金認為,，隨著企業(yè)和居民的金融服務需求日益多元化,，銀行綜合化經(jīng)營將成為趨勢,，商業(yè)銀行將投入更多資源加快發(fā)展投行業(yè)務。
一位資產(chǎn)管理公司高層對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示,，商業(yè)銀行的優(yōu)勢在于多年對公業(yè)務的積淀,，與企業(yè)客戶的合作和資源挖掘已經(jīng)非常成熟,，這是其他金融機構難以比擬的優(yōu)勢。但銀行的投行業(yè)務仍要審慎監(jiān)管,，強調(diào)風險隔離管控,，這在國際上已有先例，監(jiān)管部門必然會慎重考慮,。
