昨日,，A股上演逆轉(zhuǎn)大戲,。此前，市場(chǎng)屢屢出現(xiàn)“跳水”行情,，部分投資者甚至處于爆倉(cāng)邊緣,。在這種背景下，包括公私募,、券商在內(nèi)的投資界大佬紛紛喊話,，安撫市場(chǎng)情緒。
多位知名業(yè)內(nèi)人士表示,，經(jīng)歷近期的劇烈調(diào)整之后,，A股已相對(duì)健康，股價(jià)大幅下挫,，風(fēng)險(xiǎn)收益比更趨合理,，新的結(jié)構(gòu)性行情正在醞釀，長(zhǎng)牛趨勢(shì)不會(huì)改變。
信心比黃金重要
“3800點(diǎn)到4000點(diǎn)可以構(gòu)筑堅(jiān)實(shí)底部,，這是長(zhǎng)牛,、慢牛的基礎(chǔ)�,！�6月30日上午,，前海旗隆基金董事長(zhǎng)代雪峰在一醫(yī)藥投資群喊話，此時(shí)A股再度出現(xiàn)“潰敗”跡象,，不少投資者的情緒再次站到懸崖邊上,。
此前一天，盡管周末央行推出雙降大利好,，但6月29日A股在開(kāi)盤(pán)短暫翻紅后,，很快再次潰不成軍，當(dāng)天出現(xiàn)了近1500只個(gè)股跌停的慘狀,。作為醫(yī)藥投資圈近年冒出的領(lǐng)軍人物,，代雪峰表示：“近日調(diào)整主要原因是股市過(guò)熱后，市場(chǎng)自發(fā)的降溫行為,。我們已經(jīng)在5月底做好應(yīng)對(duì)措施,，4000點(diǎn)一帶調(diào)整應(yīng)結(jié)束，7月會(huì)加倉(cāng),。牛市沒(méi)有結(jié)束,，支撐股市長(zhǎng)期向好的基礎(chǔ)還在�,！�
劇烈調(diào)整的A股一度摧毀不少投資者持股信心,，而信心的缺失無(wú)疑會(huì)釀成擠兌風(fēng)險(xiǎn)。6月29日,，國(guó)泰君安首席宏觀分析師任澤平表示,，投資者要保持理性�,！昂粲醣O(jiān)管層做好帶杠桿市場(chǎng)調(diào)整的控制風(fēng)險(xiǎn)預(yù)案,，闡明發(fā)展直接融資和多層次資本市場(chǎng)的方向沒(méi)有變，但控制風(fēng)險(xiǎn),、規(guī)范發(fā)展和公平法治是正常履職,。呼吁業(yè)界分析師不要過(guò)度渲染情緒和制造謠言。分析師的使命是研究問(wèn)題和提供專(zhuān)業(yè)有價(jià)值的投資建議,，不要做不靠譜的預(yù)測(cè),，比如政府打壓股市、貨幣政策轉(zhuǎn)向等,。呼吁廣大個(gè)人投資者控制風(fēng)險(xiǎn),、保持理性，不要把家底押在杠桿上。建議把理財(cái)?shù)馁Y金交給有信譽(yù)的專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)打理,，拿出更多時(shí)間做好本職工作,，陪伴家人！”
深圳私募圈內(nèi)老大哥級(jí)人物,、菁英時(shí)代董事長(zhǎng)陳宏超6月29日晚亦在微信朋友圈內(nèi)表示,，短短幾天的暴跌讓人感覺(jué)似乎要崩塌的樣子，但換一個(gè)角度看,，就會(huì)覺(jué)得是另一番景象,，假如抹去暴跌前的兩個(gè)多月的走勢(shì)，你會(huì)看到一個(gè)讓人興奮的牛市,。切忌貪婪的同時(shí),，更需要以平和的心境去戰(zhàn)勝恐懼，此時(shí)唯一要做的一件事就是系好安全帶,，在驚恐中準(zhǔn)備迎接燦爛的陽(yáng)光,。
顯然對(duì)于A股而言，信心比黃金更重要,。6月30日,，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)組織十幾位私募圈大佬，公開(kāi)為A股打氣,，如民森投資蔡明表示：“目前宏觀經(jīng)濟(jì)已有企穩(wěn)跡象,，藍(lán)籌股估值極具吸引力。十八大以來(lái)的各項(xiàng)改革正在發(fā)揮作用,，我們對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)充滿信心,。當(dāng)然也對(duì)股票市場(chǎng)充滿信心。目前的關(guān)鍵不是融資盤(pán),，那是結(jié)果不是原因。關(guān)鍵是信心,，確實(shí)比黃金重要,。”
底部料逐步夯實(shí)
盡管不少投資者在本輪調(diào)整中遭受損失,，部分高杠桿的投機(jī)客更是血本無(wú)歸,，不過(guò)諸多機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，這對(duì)市場(chǎng)是一次非常好的風(fēng)險(xiǎn)教育,，利于A股走出健康的長(zhǎng)牛行情,。
中歐瑞博董事長(zhǎng)吳偉志指出，采取市場(chǎng)化調(diào)控手段降溫是政府調(diào)控市場(chǎng)手段區(qū)別于以往的最大不同之處,。無(wú)論是采用行政手段貌似粗暴的給市場(chǎng)降溫,，還是用市場(chǎng)化手段加大供應(yīng)控制需求給市場(chǎng)降溫，在本質(zhì)上都是一樣的，都是認(rèn)為市場(chǎng)已經(jīng)過(guò)熱了,，為防止資產(chǎn)泡沫過(guò)大而給市場(chǎng)降溫,，只是手段有所區(qū)別。這一次市場(chǎng)化降溫可能會(huì)讓不少人記憶深刻,。
任澤平表示：“股市帶杠桿調(diào)整是新情況,，超出大多數(shù)人的認(rèn)知�,？只判詺⒌�-杠桿爆倉(cāng)-強(qiáng)制平倉(cāng)-賣(mài)盤(pán)涌出-市場(chǎng)崩盤(pán)-銀行不良率上升,，市場(chǎng)信心嚴(yán)重受挫，陷入長(zhǎng)期低迷,，正常的融資和支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型功能失去,，危及中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)……調(diào)整是一次警示，各界務(wù)必重視,，吸取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn),。”
不過(guò),，經(jīng)歷此前近10日的劇烈調(diào)整之后,，大部分機(jī)構(gòu)人士均認(rèn)為，目前A股已相對(duì)健康,。重陽(yáng)投資裘國(guó)根指出,，風(fēng)險(xiǎn)往往是漲出來(lái)的，機(jī)會(huì)往往是跌出來(lái)的,。近期股市大幅下挫,，為理性投資者提供了難得的入市機(jī)會(huì)。投資邏輯上,，居民大類(lèi)資產(chǎn)從不動(dòng)產(chǎn)向動(dòng)產(chǎn)尤其是權(quán)益資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)并未改變,；中性偏松的貨幣政策和利率中長(zhǎng)期向下的趨勢(shì)也將延續(xù)。隨著銀行存貸比紅線的取消,，將提升基準(zhǔn)利率對(duì)實(shí)際貸款利率的引導(dǎo)作用,，從而切實(shí)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。由于股價(jià)大幅下挫,，風(fēng)險(xiǎn)收益比更趨合理,，新的結(jié)構(gòu)性行情正在醞釀。
代雪峰認(rèn)為：“牛市終結(jié)現(xiàn)在言之尚早,。中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處轉(zhuǎn)型期,，大國(guó)崛起正處在進(jìn)行時(shí)。股市從快牛轉(zhuǎn)為慢牛是好事,，我們認(rèn)為在3800點(diǎn)到4000點(diǎn)一帶將構(gòu)筑堅(jiān)實(shí)底部,。長(zhǎng)�,？善冢卦谶x股,�,！�
旭誠(chéng)資產(chǎn)董事長(zhǎng)陳赟指出：“政策已經(jīng)表明態(tài)度，股市大跌已經(jīng)釋放市場(chǎng)集體非理性情緒,，在信心比黃金更重要的時(shí)刻正面消息層出不窮,，并在昨日早盤(pán)發(fā)酵，最終對(duì)市場(chǎng)人氣形成觸動(dòng),，引發(fā)單日逆轉(zhuǎn)行情,。明確了4000點(diǎn)作為政策底和信心底的重要意義，后市有望逐步夯實(shí)技術(shù)性底部,，構(gòu)筑真正的市場(chǎng)底,。”
南方基金首席策略分析師楊德龍對(duì)此表示,，政策提振信心意愿強(qiáng)烈,，利于市場(chǎng)反彈。目前牛市格局未改變,，經(jīng)過(guò)這輪調(diào)整后杠桿力度大大下降,，后市將更加穩(wěn)健。
興業(yè)證券近日?qǐng)?bào)告亦指出,，市場(chǎng)會(huì)有一個(gè)季度到一年的盤(pán)整期,。在4000點(diǎn)以下，應(yīng)該是盤(pán)整市的下方區(qū)域,，不建議恐慌性殺跌,，至少不能貿(mào)然做空。牛市的邏輯依然存在,。
市場(chǎng)風(fēng)格存變數(shù)
不過(guò),，經(jīng)過(guò)調(diào)整的A股，可能走出與此前迥異的市場(chǎng)行情,。楊德龍認(rèn)為,，目前拋盤(pán)壓力大大減少，市場(chǎng)基本確認(rèn)短期底部,，后期將逐步企穩(wěn)上漲。但風(fēng)格將發(fā)生轉(zhuǎn)變,，從小盤(pán)股轉(zhuǎn)向小藍(lán)籌,，特別是汽車(chē)、醫(yī)藥,、食品飲料,、商貿(mào)零售,、券商等藍(lán)籌股更有機(jī)會(huì)，建議投資者趁反彈機(jī)會(huì)及時(shí)調(diào)倉(cāng),。
千合資本王亞偉認(rèn)為,，經(jīng)過(guò)近期市場(chǎng)較大幅度下跌后，藍(lán)籌股和優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股的投資價(jià)值進(jìn)一步凸顯�,，F(xiàn)在是進(jìn)行價(jià)值投資的黃金時(shí)期,，買(mǎi)入并持有優(yōu)質(zhì)的價(jià)值股和成長(zhǎng)股是當(dāng)下的理性選擇。
陳赟則建議,，反彈之后市場(chǎng)或面臨分化,，應(yīng)趁反彈普漲階段提前進(jìn)行后市倉(cāng)位的調(diào)整布局，將弱勢(shì)品種及高估品種逐步調(diào)出,，一旦量能不濟(jì)反彈動(dòng)能衰減及時(shí)減持,。短期可關(guān)注部分被錯(cuò)殺的確定性成長(zhǎng)股，以及高送轉(zhuǎn)潛力品種,。中期主題仍把握國(guó)企改革和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主線,。
興業(yè)證券指出，展望A股此次調(diào)整之后受追捧的行業(yè),，從布局中期“震蕩市”的角度,，看好受益于改革的傳統(tǒng)行業(yè)；另外,，繼續(xù)淘金存在行業(yè)高景氣度的公司,。海通證券則認(rèn)為，急跌后超跌優(yōu)質(zhì)股有望先表現(xiàn),，震蕩期更重基本面,，如旺季績(jī)優(yōu)的航空、旅游,，成長(zhǎng)股分化但仍是中期主力,，如“互聯(lián)網(wǎng)+”、中國(guó)智造,、醫(yī)療健康,，國(guó)企改革注重資產(chǎn)注入類(lèi)標(biāo)的，如軍工,。
博時(shí)基金公司投資經(jīng)理羅景指出,，從估值角度看，目前滬深300指數(shù)的估值水平低于歷史均值,，已經(jīng)具備較強(qiáng)吸引力,。基本面較為扎實(shí)的公司機(jī)會(huì)較大,，相對(duì)看好藍(lán)籌股和優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股,。行業(yè)板塊方面,，關(guān)注金融與地產(chǎn)板塊；另外,，從供需關(guān)系上看,，航空、養(yǎng)殖家禽,、化工板塊存在投資機(jī)會(huì),。
