最近金價臺階式震蕩回落，盡吐5月19日前五連陽形成的巨大漲幅,。在金價看似打破此前階段性區(qū)間盤整行情突破上行之際,，又再度回歸區(qū)間整理，可謂“任性”,！而從金銀價格運行的相關(guān)性環(huán)境來看,，仍以美元指數(shù)波動馬首是瞻。那么美元會進一步上行,，或是否已完成調(diào)整,，迎來新升勢？若如此,，向上突破失敗后的金銀價格會否轉(zhuǎn)而破位下行,？我想，這或是大多金銀投資者當(dāng)前的迷惑,，甚至不少投資者根據(jù)當(dāng)前市場運行表象,，認為應(yīng)該如此,。但依筆者之見，美元的調(diào)整不會如此直來直去的簡單完成,，若不能進一步拓展調(diào)整空間,，也將以區(qū)間震蕩的時間，換取調(diào)整空間,，以求得對美元中期大幅上漲后的投機獲利消化,。
既然當(dāng)前市場正面臨美聯(lián)儲利率調(diào)整節(jié)奏不定性推遲的環(huán)境，且鑒于近月公布的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)總體表現(xiàn)也弱于預(yù)期,，故美元延續(xù)宏觀牛市缺少基本面支撐,。也就是說，市場亦或處于需要看看的狀態(tài),，直接推動美元新升勢缺乏依據(jù),。此乃關(guān)于市場基本面的理解。
回到當(dāng)前投機資金在外匯市場中的分布特征來看,，我們也認為基金在場內(nèi)外市場中做多美元,，做空歐元的投機獲利盤，理應(yīng)得到更深度的“清洗”,，即目前的投機獲利清洗還相當(dāng)不充分,。筆者結(jié)合近幾年基金在歐元、美元市場中的歷史操作手法與表現(xiàn)分析,，甚至也參考了近兩年日元大幅貶值過程中的基金資金流向特征,，及對應(yīng)的市場表現(xiàn)。分析的結(jié)果皆是,，基金在做多美元,、做空歐元過程中的中期獲利浮籌清洗并不充分，必將通過美元的進一步調(diào)整或區(qū)間震蕩去繼續(xù)消化,，理應(yīng)對應(yīng)著歐元,、金價的反彈，或區(qū)間震蕩,。
4月至今的金價總體維持1180至1220美元的窄幅區(qū)間震蕩，其間也有下探1169.83美元假破位誘空,，也有上試1232.31美元觸及年線后的假突破誘多,，但皆不改區(qū)間整理的實質(zhì)。就日K線顯示的技術(shù)面來看,，當(dāng)前金價運行于趨平的30日均線,、季度線、半年線下方,，看似趨空,。就年初金價上行至1307.44美元后至1142.65美元的整個調(diào)整波段來看,，金價的反彈已突破此調(diào)整波段阻速線2/3線的束縛，說明市場有轉(zhuǎn)強的內(nèi)蘊,。
如果我們認為美元的區(qū)間震蕩,，或縱深調(diào)整將進一步延續(xù)，那么金銀價格也理應(yīng)無破位下行之憂,。即便美元迎來新一輪縱深調(diào)整,，也不可對金銀市場前景過于樂觀。
同時,，即使金價向上回升或反彈,，也不能過于樂觀，因為美元存在中期調(diào)整的底限,，而金價也上有諸多宏觀技術(shù)共振強阻,。至于金價什么時候宏觀轉(zhuǎn)勢走牛，目前討論為時過早,。
