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從影響有色金屬價格的短期因素上看,，價格反彈的基礎(chǔ)在于：一是市場對中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較差的反映是期待更多刺激措施；二是原有實(shí)體庫存處于較低水平,，實(shí)體需求增長的預(yù)期較為強(qiáng)烈；三是為了穩(wěn)增長，央行降息以及政府希望房地產(chǎn)穩(wěn)步增長的語調(diào)也刺激了有色金屬需求增強(qiáng)的預(yù)期的提升,。
從影響有色金屬價格的中期因素上看：關(guān)于美元指數(shù),，在美元指數(shù)前期摸高至100一線后，一系列令人失望的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)延緩加息預(yù)期,，導(dǎo)致短期走軟,，但我們認(rèn)為，美元指數(shù)的回調(diào)可看做只是技術(shù)層面的回調(diào),，后期仍有再上100上方的可能,，美元指數(shù)的中長期上行趨勢將壓制有色金屬價格。另一方面,，關(guān)于油價近期的大幅反彈,，我們認(rèn)為，由于美國的消費(fèi)結(jié)構(gòu),，油價反彈將直接推動美國通脹數(shù)據(jù),，我們將在二季度看到美國通脹數(shù)據(jù)的上漲，這也撕開了美聯(lián)儲加息的最后一道屏障,，所以有色金屬價格仍將受到加息預(yù)期的壓制,。
從這些因素分析，短期有色金屬仍將處于震蕩波動狀態(tài),，中長期價格仍將受到壓制,，將呈現(xiàn)階段高位回落的態(tài)勢。
【銅】當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)增長形勢嚴(yán)峻,。國內(nèi)悲觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)導(dǎo)致銅價有所下跌,，但在穩(wěn)增長措施出臺的預(yù)期增加下，股市持續(xù)上漲也給期市帶來提振，銅價前期持續(xù)反彈,。ICSG（國際銅研究小組）在最新的月度報告中稱,，全球精煉銅市場2月份供應(yīng)過剩12.2萬噸，1月供應(yīng)過剩3萬噸,，去年前兩個月供應(yīng)短缺14.8萬噸,。全球2月份精煉銅產(chǎn)量為175萬噸，消費(fèi)量為162萬噸,，2月中國保稅區(qū)銅庫存過剩12.6萬噸,，1月過剩2.8萬噸。供應(yīng)的持續(xù)釋放給銅價帶來壓力,。后期中國銅需求是否持續(xù)回暖是下階段需要持續(xù)關(guān)注的因素,，我們認(rèn)為旺季不旺淡季不淡仍將是今年的工業(yè)發(fā)展主基調(diào)。所以,，銅價反彈空間有限,。倫銅指數(shù)將在5900-6600維持震蕩，滬銅指數(shù)將在42500-48000波動,。
【鋁】供應(yīng)方面,，電解鋁庫存在本周繼續(xù)上漲，截至4月中旬,，中國電解鋁總有效產(chǎn)能為3667.7 萬噸,，運(yùn)行產(chǎn)能3144.1萬噸，開工率85.72%,，總運(yùn)行產(chǎn)能較上周增加6萬噸,。需求方面，房地產(chǎn)領(lǐng)域的投資持續(xù)下降,，不足以支撐消化日益增長的電解鋁產(chǎn)業(yè),，而乘用車月度產(chǎn)銷量也較低，對鋁的需求所起到的刺激作用有所減弱,。由于新疆地區(qū)電解鋁產(chǎn)能持續(xù)增多,，而下游需求依舊未能完全復(fù)蘇，因此鋁價仍將處于窄幅震蕩的局面,。我們認(rèn)為,，滬鋁指數(shù)的運(yùn)行區(qū)間仍將維持在13000-13500元/噸。
【鋅】國內(nèi)市場價格表現(xiàn)堅(jiān)挺,，持貨商低價惜售情緒較為明顯,，對現(xiàn)貨價格形成明顯支撐，貼水始終維持在百元附近,，進(jìn)口鋅流入量減少,，利好現(xiàn)貨價格繼續(xù)保持堅(jiān)挺上行,。但由于整體需求的下降，全球鋅庫存高企,，壓制著鋅價,。倫鋅指數(shù)短期將受到2400一線的壓力,；滬鋅1507合約上方壓力17600,。
【鉛】倫鉛庫存由于大量注銷倉單的存在，庫存呈下降趨勢,，利好鉛價,。國內(nèi)方面，隨著冶煉廠的檢修增加,，煉廠庫存已處于低位,，再加上看漲惜售，市場貨源更是緊缺,，而目前下游鉛蓄電池企業(yè)開工依舊較好支撐價格,。展望后期，鋰電池的普及將壓縮鉛蓄電池的需求,，滬鉛指數(shù)短期面臨14000壓力,，后期將維持在一個大的下降通道中。
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