又是一個慌亂的夜晚,，也讓市場見證了“瑞士軍刀”的霸氣,。
上周四晚間，瑞士央行突然“變臉”,，在宣布降息的同時還放棄瑞郎兌歐元1.20的干預(yù)水平,，這項持續(xù)超過3年的匯率政策突然扭轉(zhuǎn)，導(dǎo)致金融市場一片混亂,，多家外匯交易商和投行因此出現(xiàn)巨虧,。
華爾街“血案”：
投行傻眼
對沖基金崩潰
“萬萬沒想到，瑞士央行為了讓瑞郎高攀不起,，竟然出此狠招,，而且還來得這么突然！”在香港從事外匯交易的陳先生說道,，“那天晚上是我度過的最慌亂的一晚,，這真的是2015年第一只黑天鵝�,！�
市場有多慌亂,？讓我們回顧一下那天晚上的情景：瑞士央行取消匯率上限的消息傳出后，瑞郎兌歐元匯率一度飆升38%,，這是近代史上最急劇的升值之一,；瑞郎兌美元匯率也上漲近16%，外匯市場的波動率飆升至一年多來的最高水平,。隨著瑞郎匯率的暴漲,，投資者發(fā)現(xiàn)因為沒有報價，他們無法交易,。對沖基金Omni
Macro Fund表示,，有整整一小時歐元兌瑞郎的外匯交易無法進行。此外,，瑞士股市盤中重挫近10%,，國際金價飆升……
除了金融市場的劇烈震蕩，瑞士央行突然“變臉”還激起一系列連鎖反應(yīng),。全球最大外匯交易商成員之一的福匯集團隨后宣布,，由于瑞士央行取消匯率上限，全球金融市場出現(xiàn)了前所未有的震蕩,，福匯的客戶遭受巨額損失,，公司賬面上出現(xiàn)約２．２５億美元的客戶欠款。在上周五美股開盤前,，福匯集團的股價從１２．６３美元一度跌至１．４９美元,，跌幅高達８８％，隨后被暫停交易,。
幸運的是,，陷入困境的福匯集團獲得投資公司Leucadia
National的3億美元救助貸款,，以解燃眉之急。不過,，一些外匯交易商卻沒那么幸運,，英國艾福瑞一度傳出清盤和破產(chǎn)的消息，一家新西蘭外匯券商Excel
Markets則宣布破產(chǎn),，投資顧問機構(gòu)Everest Capital旗下的對沖基金Global
Fund清盤,。此外，巴克萊在瑞士央行“黑天鵝”事件中的損失近1億美元,，德意志銀行損失為1.5億美元,，花旗損失超過1.5億美元。高盛首席外匯策略師Robin
Brooks表示,，關(guān)閉此前建議做空瑞郎兌瑞典克朗的“頂級交易”,，該“頂級交易”一夜之間虧損16.5%。
為何瑞士央行突然“變臉”會釀成如此“血案”,？必須從美國衍生品交易數(shù)據(jù)說起,。美國商品期貨交易委員會公布的數(shù)據(jù)顯示，截至本月13日,，也就是瑞士央行“變臉”前兩天,，外匯期貨投資者押注瑞郎兌美元走低的凈空倉增至2.6444萬份，這類倉位市值達32.4億美元,。瑞士央行“變臉”后,，瑞郎漲幅太大，突破了所有人合理的止損位,，可以想見瑞郎上述巨量空倉面臨的巨額損失,。
“有錢任性”
還是“迫不得已”？
一個擁有重要經(jīng)濟地位的發(fā)達國家貨幣,，在幾個小時之內(nèi)以兩位數(shù)的百分比上漲,，這可不是每天都能見到的事。此外,，近3年多時間里,，瑞士央行在不同場合多次強調(diào)其不限量購買外匯以維持這一上限的堅定決心。就在去年12月下旬,，瑞士央行在其貨幣政策公報中再次重申了這一立場,。因此，瑞士央行突然“變臉”給市場帶來如此震撼的效果,，也給該行的“誠信”打上了問號,。
荷蘭銀行分析師佐治表示，瑞士央行取消匯率上限是政策上的巨大錯誤,，該行的信譽恢復(fù)需要很長時間,。花旗集團則預(yù)計,，如果瑞郎延續(xù)升值,，瑞士央行可能進一步降息。
為什么瑞士央行愿意賭上自己的信譽來出此狠招,？在幾年前的歐元區(qū)債務(wù)危機期間,，投資者大舉轉(zhuǎn)投瑞士資產(chǎn)，視其為避風港,，這種做法推高了瑞郎匯率,，對瑞士制造業(yè)形成威脅。為保護瑞士經(jīng)濟不受歐元匯率波動影響,，自２０１１年９月瑞士央行設(shè)定瑞郎兌歐元匯率１．２０的干預(yù)水平,。過去3年，相比于歐元區(qū)疲軟的經(jīng)濟,，瑞士經(jīng)濟相對樂觀,，讓瑞士央行有了些許“底氣”，“去歐元化”也勢在必行,，加之歐洲央行行長德拉吉近日再次表示,，歐洲央行已準備大規(guī)模購買國債，這勢必將進一步拉低歐元對主要貨幣匯率,，歐元也成為長期看跌的貨幣,。有分析人士表示，瑞士央行發(fā)現(xiàn)與歐元匯率綁定不再合理,，因為穩(wěn)定了兌歐元匯率,，就意味著兌美元要過度貶值。瑞士央行此舉是權(quán)衡之后的結(jié)果,，即資金大量流入導(dǎo)致泡沫風險加大,，瑞郎明顯低估，央行只有通過迫不得已的突然襲擊,，才能走出困境,。
在瑞郎引發(fā)的海嘯中，投資者應(yīng)如何應(yīng)對,？瑞銀財富管理全球首席投資總監(jiān)Mark
Haefele建議投資者保持冷靜,，全球其他央行表現(xiàn)出更多的寬松意向，能源價格下跌有可能推遲美聯(lián)儲和英國央行加息的時間點,。與此同時,，全球增長依然穩(wěn)健，這些因素都有利于全球風險資產(chǎn)。瑞銀集團首席投資官賽文周表示,，過去兩三個季度,，資產(chǎn)配置涌入美元資產(chǎn)以及投資者對美元資產(chǎn)的偏好程度已經(jīng)開始上升，瑞士央行的行動將加劇不確定性,，從而大幅增加投資者對美元資產(chǎn)的偏好,。
