滬指3000點(diǎn)失而復(fù)得,，市場情緒再次亢奮,，作為機(jī)構(gòu)投資者公募基金也興奮不已,。據(jù)德圣基金研究中心數(shù)據(jù)顯示,，目前偏股型基金的倉位已超九成,，創(chuàng)下歷史新高,。而隨著基金倉位創(chuàng)新高,，市場再次擔(dān)心此前聞之色變的“88魔咒”重新顯靈,，基金贖回也如影隨形,。但有分析表示,，這波行情的雄起和公募基金的關(guān)系不大，目前基金的倉位占A股市值不足15%,，已喪失了話語權(quán),。從以往的經(jīng)驗來看,，“88魔咒”在熊市中較靈，而在牛市中則沒有那么準(zhǔn),。
基金倉位大幅升高
經(jīng)過一周的調(diào)整之后,，A股普漲現(xiàn)象卷土重來，市場情緒不斷升溫,，在此背景下基金倉位也大幅上升,。德圣基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，目前偏股基金倉位再度創(chuàng)下歷史新高,，升至90.47%,，比前周上升1.22個百分點(diǎn)；混合型基金平均倉位也升至85.21%,，相比前周上漲1.69個百分點(diǎn),。
濟(jì)安金信基金研究中心主任王群航認(rèn)為，從7月至今,，僅有六分之一基金跑贏市場,。為了能夠追上市場的上漲，上周基金已在做本輪行情以來的最大調(diào)倉,。換股速度大幅提升,，高于正常交易換手率的一倍多。
好買基金研究中心數(shù)據(jù)也顯示,，上周偏股基金倉位上升3.02%,，當(dāng)前倉位升至89.26%。從加倉路徑來看,，基金主要增持了石油石化,、計算機(jī)和餐飲旅游三個板塊，加倉幅度分別為1.61%,、1.24%和1.20%,；電力及公用事業(yè)、汽車和建筑三個行業(yè)的減倉幅度較大,，減倉幅度分別為2.41%,、1.02%和1.00%。這顯示公募基金在券商股漲幅過大的情況下,，注意力開始向其他估值偏低的藍(lán)籌或調(diào)整已較為充分的新興產(chǎn)業(yè)板塊轉(zhuǎn)移,，對漲幅較大的藍(lán)籌板塊開始進(jìn)行止盈操作。
超過半數(shù)的基金公司,，上周表現(xiàn)積極,，特別是一些中大型基金公司。加倉較大的有泰信,、萬家等公司旗下的基金,，這類基金多為配置型產(chǎn)品,，倉位較低，在市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換后能及時加倉,。減倉較大的基金主要以匯豐晉信,、國聯(lián)安為主。
從倉位分布上看,，超六成的普通股票型基金倉位達(dá)90%以上,，而小規(guī)模基金的倉位又要高于大規(guī)�,；鸬膫}位,，說明中小規(guī)模基金更加激進(jìn),。
倉位高贖回如影隨形
隨著基金倉位的節(jié)節(jié)攀升,，讓市場聞之色變的“88魔咒”關(guān)口不期而至。所謂“88魔咒”,，即當(dāng)基金的倉位水平達(dá)到88%左右時,，A股市場往往會出現(xiàn)大跌。出現(xiàn)這一情況,，或許跟基金作為A股市場最大的機(jī)構(gòu)投資者,、一直扮演主力軍角色有關(guān)。一旦基金倉位達(dá)到88%附近的時候,，一方面意味著基金手頭上可用的資金已所剩無幾,，繼續(xù)做多彈藥不足；另一方面也暗示基金普遍過于樂觀,，意味著行情很可能樂極生悲,。
海通證券此前研報顯示，2000~2010年,，基金倉位8次達(dá)到階段性高點(diǎn),，其中市場短期出現(xiàn)下跌的達(dá)到5次，應(yīng)驗率達(dá)62.5%,，且最近幾年次次命中,。
西南證券首席策略分析師張剛認(rèn)為,，A股市場的頂部多是公募基金追漲,，捧殺形成。按照公募基金2萬億元的規(guī)模,，其中權(quán)益類倉位約五成,，以此推算，目前公募基金手頭的彈藥僅有千億元左右,。如果僅從這點(diǎn)上來觀察,，單憑公募基金的力量,，想讓指數(shù)再上一個臺階，難度不小,。
與此同時,，基金贖回也如影隨形�,！斑@段時間股市漲得快,，股票型基金的贖回大幅放量，總體呈凈贖回,。特別是部分指數(shù)基金,，最高一日的贖回額甚至達(dá)3000萬元�,！币晃淮笮突鸸矩�(fù)責(zé)渠道銷售的總經(jīng)理昨日表示,。
昨日信息時報記者調(diào)研了業(yè)內(nèi)十幾家基金公司的基金申贖情況，發(fā)現(xiàn)被調(diào)查的公司中,，過去半個月超過八成的基金公司管理的權(quán)益基金遭遇凈贖回,，只有少數(shù)幾家基金公司因旗下主題基金產(chǎn)品契合市場熱點(diǎn)，而受到資金追捧,，權(quán)益基金份額有所增長,。“贖回較多的是幾年前在滬指3000點(diǎn)時發(fā)行的老基金,。由于發(fā)行滯后,，剛好趕上連續(xù)的熊市，基金凈值節(jié)節(jié)敗退,。不過隨著今年市場的造好,，部分基金凈值已回到1元面值之上，因此遭遇了贖回,。不過以我們的經(jīng)驗來看,，如果基金凈值能夠再繼續(xù)上漲，也會有資金重新進(jìn)來,�,！比A南一家大型基金公司的負(fù)責(zé)人表示。
錢景財富的分析師于光儒指出,，截至2014年12月11日,，股票型基金今年以來平均凈值增長率為27.35%，指數(shù)基金平均漲幅則達(dá)到32.67%,，成為全市場最賺錢的基金品種,，其中有57只指數(shù)基金收益率超過40%，國投瑞銀金融地產(chǎn)ETF更實(shí)現(xiàn)57.46%收益。面對如此豐厚的獲利,，基民選擇落袋為安也是意料之中,。
專家建議
“88魔咒”熊市更易應(yīng)驗
對于這次“88魔咒”是否會再次顯靈，煜融投資總經(jīng)理吳國平認(rèn)為,，從近期大盤的走勢來看,，滬指3000點(diǎn)易守難攻，昨日雖然收盤站上3000點(diǎn),，但是基礎(chǔ)是否扎實(shí),，還需要進(jìn)行觀察。
吳國平表示,，近期負(fù)面消息較多,，仍須謹(jǐn)慎。首先從資金面來看,，本周滬深兩市共計有46.42億股限售股解禁,，涉及21只個股，環(huán)比增加21.97%,。以最近收盤價計算,，解禁市值約788.8億元，環(huán)比增加46.8%,，為年內(nèi)較高水平,。其次，年底不論是企業(yè)還是銀行,，都有資金回籠的需求,，在此背景下資金面可能不會寬裕。其三,，從技術(shù)面來看,，大盤自7月至今已經(jīng)反彈超過40%，創(chuàng)下2009年以來的最大年度漲幅,，超過百只個股走出翻番走勢,，部分獲利資金有落袋為安的需要。加上本周的IPO集中申購,，都令A(yù)股接下來的走勢如履薄冰,。
好買基金的分析師曾令華也坦言，公募基金歷來有追漲殺跌的“優(yōu)良傳統(tǒng)”,，階段性的頂部,，往往是公募基金前赴后繼、用盡手中彈藥,，硬頂上去的,。如果這個“惡習(xí)”不改，“88魔咒”可能又要顯靈,。從現(xiàn)在的情況來看,，目前公募基金權(quán)益類倉位已逼近九成，存量資金僅有千億元左右,。
不過也有分析認(rèn)為,，牛市不言頂，對“88魔咒”預(yù)測多是杞人憂天,。西部證券陸冬青表示,，本波指數(shù)的雄起其實(shí)和基金沒有多大的關(guān)系，目前公募基金的總市值,，相對于整個市場不到15%,，早就喪失了話語權(quán)�,；饌}位多少對于市場的影響甚微,。而且指數(shù)勢如破竹，吸引場外資金入市,。雖然部分老基金出現(xiàn)贖回,，但另一方面也有大量新基金銷售出現(xiàn)“日光”現(xiàn)象。如果后續(xù)新增彈藥足夠的話,，市場行情就仍能持續(xù),。今年10月份市場就有“88魔咒”，但市場并沒有像此前一樣出現(xiàn)調(diào)整,，而是繼續(xù)大幅上攻,。從以往的經(jīng)驗來看，“88魔咒”在熊市中較靈,，而在牛市中則沒有那么準(zhǔn),。
