降息之后的第一個交易日,，股市氣勢如虹,，這一實質(zhì)性利好立刻成為股價拉升的強大動力，券商,、保險,、地產(chǎn)等受益板塊均出現(xiàn)大幅上漲,。與此同時，市場人士認為,，降息對于債券市場也構成重大利好,。雖然歷史上“股債同牛”持續(xù)的時間并不長久,，但結合當前的宏觀經(jīng)濟背景,，此次降息可能會同時助推股市和債市雙雙走牛。有基金經(jīng)理認為,，市場可能正在上演歷史上少見的“股債持續(xù)同�,！毙星椤�
債基經(jīng)理轉向樂觀
鐘光正,，長城基金固定收益部總經(jīng)理,，他管理的長城積極增利A、C以及長城保本的收益排名一直居前,。早在今年9月,，鐘光正就曾預測,，年內(nèi)有降息的可能。在當時看來,，鐘光正的觀點略顯激進,。然而站在當下的時點觀察，鐘光正的觀點和邏輯頗有預見性,。
幾個月前,，由于宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)疲軟，貨幣政策轉向?qū)捤�,，債券市場迎來一輪牛市,。鐘光正認為，按照當時的宏觀形勢,，如果調(diào)控的重心放在“調(diào)結構”上,，“保增長”很有可能會受到影響。因此,，當宏觀經(jīng)濟形勢開始挑戰(zhàn)政府的調(diào)控底線時,，進一步明確的貨幣政策很有可能推出，包括降息和降準,。在這樣的邏輯之下,，債券市場就會迎來一輪牛市�,！敖K結債券牛市的只有政策收緊,，但甚至1-2年內(nèi)，都沒有收緊貨幣政策的預期,，這就決定了這次債券牛市周期比想象的要更長,。”
事實上,，就在上周降息前夜,，部分債券人士已經(jīng)開始擔心債券牛市的持續(xù)性。有債券基金經(jīng)理曾表示,，在投資收益豐厚,、市場幾近瘋狂的時候往往也是最需要提高警惕的時候，目前的市場在一定程度上透支了對未來政策的預期,。因此,，投資者應密切關注政策落地的時機及基本面的變化，采取以守為攻的策略,，靜心等待債市的良機,。不過，隨著降息的宣布,，這些悲觀的債券基金經(jīng)理們也都開始轉向樂觀,。
東莞證券認為,，由于央行降息，市場利率走低在技術上將推高債券價格,。與此同時,，僅降息對提高商業(yè)銀行風險偏好的作用有限，對經(jīng)濟復蘇的助力較弱,。因此,，短期而言，資金充裕加上避險需求仍將推動債市上揚,，利率債有望成為上漲主力,。
“股債同牛”有望持續(xù)
央行降息之前,，市場曾擔心“股債同牛”或難持續(xù),。從歷史上看,，“股債同牛”的格局往往持續(xù)期都不長,，因為經(jīng)濟下行之時,，政府往往會放松貨幣，對債市構成利好,。當刺激政策提振經(jīng)濟之時,，股市迎來利好，而此時貨幣政策往往會收緊,，債市就會回落,。因此，股市和債市產(chǎn)生蹺蹺板效應的情況居多,。
降息消息一出,，基金經(jīng)理對“股債同牛”也有了信心,。他們認為,，當前的市場環(huán)境已不同于以往，一方面,，當前宏觀經(jīng)濟面臨諸多困難,，貨幣政策可能難以取得立竿見影的效果，政府未來很有可能繼續(xù)推出貨幣寬松政策,，從而進一步利好債市,；另一方面，政策面持續(xù)利好股市,，即使實體經(jīng)濟持續(xù)疲弱,，政策也足以支撐股市進一步走牛,。因此，部分基金經(jīng)理認為,，本次“股債雙�,！钡男星榭赡軙永m(xù)，未來的市場值得期待,。
好買基金研究中心也認為,，降息直接利好債券市場，基準利率下行,，則債券收益也面臨下行壓力,，債券價格上升，投資者可以適當增配利率債投資較多的基金,。而在股票市場方面,，整體來講，貸款利率下行,，有利于企業(yè)降低融資成本,，利好股市。尤其是地產(chǎn),、鋼鐵,、基建等高負債行業(yè)，由于貸款利率下行,，該類企業(yè)有望降低融資成本,，增加收益。券商方面,，降息也有利于券商開展業(yè)務創(chuàng)新,，降低融資成本�,？偟膩碚f,，投資者可以考慮增加重倉基建、地產(chǎn)和券商股的基金的配置,。
