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在經(jīng)歷了近一年的成長股狂歡之后,，2015年的股市“風口”在哪,？
臨近年底,，“估值切換、布局2015”成為市場焦點,，但這一次,，機構(gòu)押寶的方向不再是成長股,。
“預計從年底到明年上半年，大盤藍籌股的表現(xiàn)會優(yōu)于小盤成長股,�,！比f家基金首席策略分析師張林介紹，外資流入,、中央以及地方國企改革政策出臺等,，均是有利于低估值藍籌股。
值得注意的是,，大牌賣方研究機構(gòu)如瑞銀證券,、申銀萬國對市場風格的判斷也發(fā)生了轉(zhuǎn)變。他們認為,，2014年表現(xiàn)最突出的50億市值以下的成長股,，將會是2015年收益率最低的品種。
2014年初開始,，借著觸網(wǎng),、國企改革、并購等名義,，資金將A股中的所有小市值,、低價股炒上天。
據(jù)申萬研究統(tǒng)計,，今年漲幅最高的是50億以下市值的成長股,，其次是上證50為代表的價值股,，表現(xiàn)最差的是白馬成長股,。值得一提的是，白馬成長股恰恰是2013年表現(xiàn)最突出的品種,。
展望2015年,，申萬判斷2015年A股投資最賺錢的不再是小市值成長股，而是績優(yōu)藍籌龍頭,。
“小票的邏輯在2014年已被推向到極致,，2015年將難以為繼�,！鄙赉y萬國研究所首席策略分析師王勝預計2015年A股資產(chǎn)收益率最高的將是高分紅藍籌龍頭,，其次是白馬成長股，最差的將是50億以下的小市值公司,。
申萬看好藍籌股的投資邏輯是經(jīng)濟增速在放慢,，成長投資不再像過去那樣居于統(tǒng)治地位，而價值型股票則有高股息率,、低估值,、國企改革預期等催化劑等利好因素,。
而且，場外增量資金入市,，更愿意去買低估值的品種,。
“2015年場外新增資金主要是外資和融資，這兩者的風格都有利于藍籌股,�,！蓖鮿俳榻B，外資偏愛的是行業(yè)內(nèi)有重要支配性地位,、業(yè)績優(yōu)良,、成交活躍、紅利優(yōu)厚的大公司,�,；诖耍J為2015年被推向極致的可能是藍籌價值股的行情,。
分行業(yè)看,，“鋼鐵、船舶制造,、航運,、農(nóng)業(yè)綜合、酒店,、高速公路,、電氣設備、通信設備,、化工原料行業(yè)景氣度處于歷史底部拐點向上,。”王勝指出,，強周期行業(yè)絕對處于歷史最低水平,，相對PB處于歷史平均水平，已經(jīng)開始具有投資價值,。
大型賣方研究機構(gòu)瑞銀證券同樣認為2015年,，藍籌股的投資機會更為突出。
“過去兩三年,，市場過于強調(diào)成長和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型,，中小市值成長股估值高企，價值股處在估值洼地,。滬港通開閘引入外資后,，市場風格會趨向均衡�,！比疸y證券首席A股策略分析師陳李表示,。
展望2015年,，陳李判斷投資主題會集中在幾個方面：融資成本下降，負債率較高的地產(chǎn)和電力有望受益,；外資流入,，可能納入MSCI指數(shù)的大型藍籌股如醫(yī)藥和可選消費受追捧。此外,，國企改革全面啟動,，電氣設備、通信,、機械設備,、輕工制造等個股受益。
根據(jù)陳李表述的投資主題,，這些標的更多集中在藍籌股,。
國泰君安策略分析師喬永遠也判斷2015年是一個由增量資金入市與風險偏好提升共同作用下雙輪驅(qū)動的牛市，價值股和成長股都有估值重建的機會,。
“銀行,、非銀金融、公用事業(yè)以及交運板塊將是增量資金入市過程中最為受益的行業(yè),�,！眴逃肋h指出，2014年漲幅前五位的是計算機,、國防軍工,、交運、鋼鐵和休閑服務,。但部分行業(yè)估值已經(jīng)到達歷史高位,，繼續(xù)上升空間有待討論。
與此不同的是,，食品飲料,、采掘、銀行和傳媒在2014年漲幅較少,，走勢低于預期�,！斑@些行業(yè)可能會在2015年受到增量資金關(guān)注,。”喬永遠表示,，外資是2015年增量資金的來源之一,，股息率較高的公用事業(yè)、銀行,、房地產(chǎn),、交運和紡織服裝有望在2015年獲得外資的關(guān)注,。
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