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在經(jīng)歷了近一年的成長(zhǎng)股狂歡之后,，2015年的股市“風(fēng)口”在哪,？
臨近年底，“估值切換、布局2015”成為市場(chǎng)焦點(diǎn),，但這一次,，機(jī)構(gòu)押寶的方向不再是成長(zhǎng)股,。
“預(yù)計(jì)從年底到明年上半年,，大盤藍(lán)籌股的表現(xiàn)會(huì)優(yōu)于小盤成長(zhǎng)股�,！比f(wàn)家基金首席策略分析師張林介紹,，外資流入、中央以及地方國(guó)企改革政策出臺(tái)等,，均是有利于低估值藍(lán)籌股,。
值得注意的是，大牌賣方研究機(jī)構(gòu)如瑞銀證券,、申銀萬(wàn)國(guó)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)格的判斷也發(fā)生了轉(zhuǎn)變。他們認(rèn)為,，2014年表現(xiàn)最突出的50億市值以下的成長(zhǎng)股,，將會(huì)是2015年收益率最低的品種,。
2014年初開(kāi)始，借著觸網(wǎng),、國(guó)企改革,、并購(gòu)等名義，資金將A股中的所有小市值,、低價(jià)股炒上天,。
據(jù)申萬(wàn)研究統(tǒng)計(jì)，今年漲幅最高的是50億以下市值的成長(zhǎng)股,，其次是上證50為代表的價(jià)值股,，表現(xiàn)最差的是白馬成長(zhǎng)股。值得一提的是,，白馬成長(zhǎng)股恰恰是2013年表現(xiàn)最突出的品種,。
展望2015年，申萬(wàn)判斷2015年A股投資最賺錢的不再是小市值成長(zhǎng)股,，而是績(jī)優(yōu)藍(lán)籌龍頭,。
“小票的邏輯在2014年已被推向到極致，2015年將難以為繼,�,！鄙赉y萬(wàn)國(guó)研究所首席策略分析師王勝預(yù)計(jì)2015年A股資產(chǎn)收益率最高的將是高分紅藍(lán)籌龍頭，其次是白馬成長(zhǎng)股,，最差的將是50億以下的小市值公司,。
申萬(wàn)看好藍(lán)籌股的投資邏輯是經(jīng)濟(jì)增速在放慢，成長(zhǎng)投資不再像過(guò)去那樣居于統(tǒng)治地位,，而價(jià)值型股票則有高股息率,、低估值、國(guó)企改革預(yù)期等催化劑等利好因素,。
而且,，場(chǎng)外增量資金入市，更愿意去買低估值的品種,。
“2015年場(chǎng)外新增資金主要是外資和融資,，這兩者的風(fēng)格都有利于藍(lán)籌股�,！蓖鮿俳榻B,，外資偏愛(ài)的是行業(yè)內(nèi)有重要支配性地位、業(yè)績(jī)優(yōu)良,、成交活躍,、紅利優(yōu)厚的大公司�,；诖�,，他認(rèn)為2015年被推向極致的可能是藍(lán)籌價(jià)值股的行情,。
分行業(yè)看，“鋼鐵,、船舶制造,、航運(yùn)、農(nóng)業(yè)綜合,、酒店,、高速公路、電氣設(shè)備,、通信設(shè)備,、化工原料行業(yè)景氣度處于歷史底部拐點(diǎn)向上�,！蓖鮿僦赋�,，強(qiáng)周期行業(yè)絕對(duì)處于歷史最低水平，相對(duì)PB處于歷史平均水平,，已經(jīng)開(kāi)始具有投資價(jià)值,。
大型賣方研究機(jī)構(gòu)瑞銀證券同樣認(rèn)為2015年，藍(lán)籌股的投資機(jī)會(huì)更為突出,。
“過(guò)去兩三年,，市場(chǎng)過(guò)于強(qiáng)調(diào)成長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，中小市值成長(zhǎng)股估值高企,，價(jià)值股處在估值洼地,。滬港通開(kāi)閘引入外資后，市場(chǎng)風(fēng)格會(huì)趨向均衡,�,！比疸y證券首席A股策略分析師陳李表示。
展望2015年,，陳李判斷投資主題會(huì)集中在幾個(gè)方面：融資成本下降,，負(fù)債率較高的地產(chǎn)和電力有望受益；外資流入,，可能納入MSCI指數(shù)的大型藍(lán)籌股如醫(yī)藥和可選消費(fèi)受追捧,。此外，國(guó)企改革全面啟動(dòng),，電氣設(shè)備,、通信、機(jī)械設(shè)備,、輕工制造等個(gè)股受益,。
根據(jù)陳李表述的投資主題，這些標(biāo)的更多集中在藍(lán)籌股。
國(guó)泰君安策略分析師喬永遠(yuǎn)也判斷2015年是一個(gè)由增量資金入市與風(fēng)險(xiǎn)偏好提升共同作用下雙輪驅(qū)動(dòng)的牛市,，價(jià)值股和成長(zhǎng)股都有估值重建的機(jī)會(huì),。
“銀行、非銀金融,、公用事業(yè)以及交運(yùn)板塊將是增量資金入市過(guò)程中最為受益的行業(yè)�,！眴逃肋h(yuǎn)指出,，2014年漲幅前五位的是計(jì)算機(jī)、國(guó)防軍工,、交運(yùn),、鋼鐵和休閑服務(wù)。但部分行業(yè)估值已經(jīng)到達(dá)歷史高位,，繼續(xù)上升空間有待討論,。
與此不同的是，食品飲料,、采掘,、銀行和傳媒在2014年漲幅較少，走勢(shì)低于預(yù)期,�,！斑@些行業(yè)可能會(huì)在2015年受到增量資金關(guān)注�,！眴逃肋h(yuǎn)表示,，外資是2015年增量資金的來(lái)源之一，股息率較高的公用事業(yè),、銀行,、房地產(chǎn)、交運(yùn)和紡織服裝有望在2015年獲得外資的關(guān)注,。
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