股市經(jīng)歷了7月份以來的大漲之后,，最近各大證券公司研究所發(fā)布了對(duì)2015年大盤的預(yù)測(cè),，從現(xiàn)有的機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)看,，機(jī)構(gòu)又開始相信牛市了,，其邏輯大多為增量資金和改革,。
此前,，喊出“400點(diǎn)反彈論”至2400點(diǎn)的國泰君安,，認(rèn)為明年大盤會(huì)到3200點(diǎn),。同樣,，瑞銀證券,、申銀萬國等大型機(jī)構(gòu)都舉旗高呼，明年大盤要上3000點(diǎn),，高盛,、中金等機(jī)構(gòu)也是堅(jiān)定看好國內(nèi)股市。
多券商看多：最高5000點(diǎn)
2014年喊出大盤目標(biāo)2400點(diǎn)的國泰君安,，可謂大獲全勝,，在大盤沖過2400點(diǎn)之后，國泰君安旗幟鮮明地繼續(xù)看多,，并把明年目標(biāo)定在了3200點(diǎn),。
國泰君安最新策略研究認(rèn)為，2015年A股將迎來三到五年長周期的大發(fā)展,，迎來增量資金入市與風(fēng)險(xiǎn)偏好提高的雙輪驅(qū)動(dòng),，可能出現(xiàn)30%上升空間（3200點(diǎn)附近）。
幾個(gè)月前,，國泰君安喊出2400點(diǎn),，市場還質(zhì)疑不斷，當(dāng)上證指數(shù)上升到最近的2508點(diǎn)之后,，各大券商似乎都開始相信牛市了,。
最近,，國內(nèi)一線券商申萬就發(fā)布2015年投資策略報(bào)告。申萬認(rèn)為,，大類資產(chǎn)配置迎來權(quán)益類投資的英雄時(shí)代：國人最愛加杠桿爭取財(cái)富“中國夢(mèng)”,，以前是樓市，現(xiàn)在是股市,。申萬對(duì)于指數(shù)的判斷可謂旗幟鮮明：看多,，上證指數(shù)將上破3000點(diǎn)，但年內(nèi)A股市場波動(dòng)率大幅上升,，階段性回撤幅度將可能會(huì)超過200點(diǎn),。
在宏觀研究領(lǐng)域一直頗有影響的中金公司也是看多市場。
10月底,，中金公司在其2015年策略展望中表示,，若2014年市場的核心變量是改革，2015年除了改革的繼續(xù)深化之外,，實(shí)際利率的下行將是又一主導(dǎo)市場的重要變量,，實(shí)際利率的下行將鼓勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)偏好，2015年有望實(shí)現(xiàn)“股債雙�,！�,，“若具體到股市上，2015年A股年度收益預(yù)測(cè)將有望達(dá)到20%左右,�,！�
在國內(nèi)多家一線券商紛紛看多上證指數(shù)的同時(shí)，瑞銀和高盛也加入了多頭大軍,。
11月12日,，瑞銀發(fā)布研報(bào)，對(duì)2015年的A股行情進(jìn)行展望,，預(yù)計(jì)2015年A股仍是“資金市”,，滬深300指數(shù)將上升到3000點(diǎn)，較目前高20%,，上證指數(shù)將上升至2900點(diǎn),。
高盛則在滬港通推出前夕宣布看好國內(nèi)股市。高盛稱,，滬港通是前所未有的機(jī)會(huì),，滬港通計(jì)劃將滬港股市整合起來，全球第二市值股市由此誕生,，將僅次于紐交所,。
在各路看多大軍中，最為高調(diào)的當(dāng)數(shù)國泰君安任澤平,，他提出,，中國經(jīng)濟(jì)長期底部看到5%,經(jīng)濟(jì)增速到5%，無風(fēng)險(xiǎn)利率降一半,，股市走�,？缮�5000點(diǎn)。
看多兩大邏輯：增量資金與改革
《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者發(fā)現(xiàn),，各大機(jī)構(gòu)看多市場的邏輯都比較一致,，資金進(jìn)入國內(nèi)股市和國企改革，是各大機(jī)構(gòu)提及最多的看多理由,。
“只要經(jīng)濟(jì)維持在七上八下的區(qū)間,，資本市場將在無風(fēng)險(xiǎn)利率下行的驅(qū)動(dòng)下，持續(xù)上行,，同時(shí)在各項(xiàng)改革引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)偏好上行的驅(qū)動(dòng)下,，持續(xù)上行�,！比A泰首席策略研究員徐彪此前曾基于無風(fēng)險(xiǎn)利率下行這樣分析道,。
中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家褚建芳也是在近期表示，預(yù)計(jì)2015年中國貨幣政策將繼續(xù)定向?qū)捤�,，有可能“雙降”(降準(zhǔn)備金率及降息),。
不僅僅是國內(nèi)資金，國外資金進(jìn)入股市,，也被多頭寄予了厚望,。
高盛就認(rèn)為，隨著滬港通的開通,，中國A股很快將被納入全球基準(zhǔn)股指,，而依據(jù)中國臺(tái)灣和韓國股市的類似經(jīng)歷，A股行情或值得期待,。
瑞銀也是看到了境外資金進(jìn)入國內(nèi)股市這一趨勢(shì),，在瑞銀的視野里，2015年兩大關(guān)鍵因素分別是：滬港通和A股可能納入國際化指數(shù),，推動(dòng)國際資金持續(xù)流入A股,。境外大型基金對(duì)“滬港通”后A股市場有濃厚興趣，但限于交易等技術(shù)性困難,，普遍表示難以在“滬港通”初期投資A股,。如果A股納入MSCI指數(shù)，進(jìn)入業(yè)績比較基準(zhǔn),，將迫使他們不得不關(guān)注A股,。
各路資金流入國內(nèi)股市實(shí)際上有幾個(gè)前提條件，其中之一就是國內(nèi)市場持續(xù)多年的低迷，估值較低,。
“A股在全球市場中被長期低估（相比GDP）,，特別是在A股對(duì)于經(jīng)濟(jì)增速更為敏感（相較H股）的情況下，這一現(xiàn)象更為突出,�,！备呤⒄J(rèn)為，與歷史水平比較,，A股的總體估值低,，分紅則相對(duì)較高，A股目前股息率超過世界平均水平2.5%的上市公司有165家,，市值為2440億美元,。
在市場估值較低的背景下，國內(nèi)股市一些良好的預(yù)期,，成為了吸引資金進(jìn)入股市的理由,。
國企改革及中國版“馬歇爾計(jì)劃”被瑞銀證券認(rèn)為是大中市值公司被看好的原因。瑞銀分析,，2015年可能是真正意義上的國企改革“元年”,，更多國企改革的例子將吸引資金從今年的熱門股中流出。如果更多的國企改革在2015年推進(jìn),，那么今年市場流行的外延擴(kuò)張的“故事”就會(huì)蔓延至中型,，甚至大型市值的股票。
