滬港通南下交易遇冷,。
11月18日下午16點,，港股通當日額度余額還有97.59億元,。而前一天,，這一數(shù)字是87.32億元。這代表著港股通額度在兩個交易日累計只用了25.09億元,。
“港股通的額度使用很緩慢,，南下資金很少�,！闭猩套C券（香港）策略研究員陳治中向21世紀經(jīng)濟報道記者表示,，市場早有預期南下資金比北上資金量小,，但沒想到交易會冷清到這種程度。
面對低于市場預期的南下資金規(guī)模,，港股市場的私募和大戶調(diào)整投資策略，他們拋出折價的H股,，轉(zhuǎn)而挖掘低估值,、市場關(guān)注度低的冷門成長股。
低估值冷門股成新熱點
11月17日,，港股通正式起航,。但讓港股場內(nèi)機構(gòu)倍感意外的是，南下資金規(guī)模只有17.68億元,。
“滬港通開通前,，研究機構(gòu)推薦的金股組合是H/A折價股和港股的特色品種，如騰訊控股（0700.HK）,。但這兩天,，折價的H股排在跌幅榜前列�,！鄙虾Ｒ晃辉缫淹顿Y港股的私募基金介紹,，17日上午，當市場發(fā)現(xiàn)南下資金量很小時,，前期參與炒作的資金紛紛賣出H/A折價股,。
21世紀經(jīng)濟報道記者注意到，11月17日這天,，港股通的268只標的中,，跌幅超過5％的幾乎都是A+H股。其中,，大連港（2880.HK）,、熊貓電子（0553.HK）、創(chuàng)業(yè)環(huán)保（1065.HK）這3只兼具地域開發(fā)或國企改革概念的概念股,，單日跌幅達到9％以上,。
18日，H/A折價的概念股依然排在跌幅榜前列,。其中,，洛陽鉬業(yè)（3993.HK）、熊貓電子（0053.HK）,、重慶鋼鐵（1053.HK）等個股的跌幅達到6％以上,。
“有些私募和大戶資金預期港股通開了之后，會有增量資金來買便宜的H股,，提前一周炒這些標的,。但沒想到,，國內(nèi)資金壓根就不買這些品種�,！鄙钲谝晃灰宰杂匈Y金投資港股的私募老總判斷,，這是H股最近兩個交易日暴跌的原因。
當H/A折價股大幅調(diào)整時,，此前研究機構(gòu)沒有推薦,、跟蹤覆蓋較少的冷門股卻在17日和18日走勢搶眼。
陳治中研究港股通標的的走勢發(fā)現(xiàn),，17日這天,，漲幅排在前十名的10只股票中，人和商業(yè)（1387.HK）,、波司登（3998.HK),、神州數(shù)碼（0861.HK）、鳳凰衛(wèi)視（2008.HK）等7只股票都是港股市場中關(guān)注度低,、研究機構(gòu)覆蓋少的中小市值品種,。
尤為值得注意的是，17日,，漲幅靠前的冷門股,，成交大幅放量。相比前一個交易日（11月14日）,，成交變化率達到100％以上,。
“神州數(shù)碼的成交變化率最高，達到690.77％,。鳳凰衛(wèi)視,、波司登、百盛集團的成交變化率亦達到300％以上,�,！标愔沃姓f，這表明冷門股成為資金關(guān)注的新熱點,。
18日,，港股通268只成分股中，依然有5只冷門股排在漲幅前十名股票,，它們分別是高銀地產(chǎn)（0283.HK）,、亨得利（3389.HK）、神冠控股（0829.HK）,、波司登,、裕元集團（0551.HK)。其中,，成交放量最突出的是波司登,，其18日的成交額相比14日的變化率達到1080.33％,。
對于人和商業(yè)、波司登等冷門股的強勢突圍,，一家中資券商的研究主管認為,，這代表內(nèi)地資金到港股市場還是延續(xù)A股市場的投資風格，偏愛炒作市值小,、估值低的品種,。
挖掘“三低”個股
根據(jù)17日和18日港股通成分股的表現(xiàn)，賣方研究機構(gòu)發(fā)現(xiàn)低估值,、低市值,、低覆蓋率的中資成長股是成為港股市場資金關(guān)注的新熱點,。
“港股市場有一批中資成長股因為成交不活躍而出現(xiàn)估值折價,，它們集中在TMT、醫(yī)藥,、環(huán)保,、新能源、食品飲料,、零售等板塊,。”陳治中介紹,，這些公司基本面具有競爭優(yōu)勢,，但因為研究機構(gòu)覆蓋度低、外資持股少,，變成港股市場關(guān)注度低的中小市值企業(yè),。
不過，這些外資基金不關(guān)注的中資成長股,，恰恰是國內(nèi)資金的投資偏好,。
有幾位私募基金經(jīng)理均向21世紀經(jīng)濟報道記者表示，他們在港股市場不會買騰訊控股等大市值藍籌股,，而是買自己熟悉,、有信息優(yōu)勢的中小市值成長股。
“我們發(fā)的新產(chǎn)品龍騰全市場基金下周成立,，建倉會選擇業(yè)務在國內(nèi),、市值偏小的成長股�,！饼堯v資產(chǎn)管理有限公司董事長吳險峰介紹,，這類成長股的市盈率只有十幾倍，估值優(yōu)勢非常明顯,。
一位將個人資金投資港股的基金經(jīng)理亦向記者透露,，他在港股市場還是遵循A股的投資習慣,，尋找流通市值為幾十億規(guī)模、有并購重組預期的中資成長股,。據(jù)其觀察,，最近兩個交易日，中小成長股的異動,，參與的主體還是國內(nèi)資金,。
“港股通額度用得很少，但其實很多國內(nèi)的資金之前已經(jīng)在港股市場投資,�,！鼻笆錾虾Ｍ顿Y港股的私募基金說，其身邊做港股的朋友全是直接到港股開戶,，而并非走港股通的渠道,。
記者采訪了解到，最近兩個交易日,，港股通標的中的冷門股走強,、成交大幅放量的現(xiàn)象已引起了賣方研究機構(gòu)的注意。
有券商梳理了港股通的268只成分股,，按照低市盈率,、研究機構(gòu)覆蓋率低、成交量較低這“三低”指標去挖掘投資標的,。結(jié)果發(fā)現(xiàn),，這些標的主要集中在軟件與服務、生物制藥,、媒體,、食品飲料、耐用消費品等行業(yè),，如信息技術(shù)行業(yè)的順豐光電（1165.HK）,、百奧家庭互動（2100.HK）等。
瑞銀財富管理投資總監(jiān)同樣建議投資者關(guān)注中小型成長股的投資主題,。
“內(nèi)地的散戶投資者顯示出偏好成長股,、看淡價值股的強烈傾向，尤其喜歡中小型成長股,�,！比疸y財富管理的投資總監(jiān)表示，內(nèi)地投資者借滬港通計劃來香港投資后,，仍會青睞中小型成長股,。他判斷，A股投資者愿意為高成長/高動能類股支付高額溢價,。
21世紀經(jīng)濟報道記者注意到,，有些國內(nèi)券商的香港研究團隊最近幾個月開始關(guān)注中小市值的成長股,，他們組織投資者到上市公司調(diào)研，也開始發(fā)相關(guān)的研究報告,。
“以前香港大賣方的研究原則是流通市值10億美元以下的公司不覆蓋,，但現(xiàn)在如申銀萬國、國泰君安,、第一創(chuàng)業(yè)等中資券商都開始研究中小盤股票,，開始挖掘低市盈率的成長股�,！币晃蝗萄芯繂T向記者表示,，伴隨著研究機構(gòu)的覆蓋和國內(nèi)資金的關(guān)注，中小市值品種會有一波比較好的投資機會,。
