從A股歷史炒作規(guī)律看，三季報(bào)落幕后,，年度業(yè)績(jī)炒作則將成為新的投資主線，因此可關(guān)注年度業(yè)績(jī)預(yù)喜股,。
截至10月29日，滬深兩市完成2014年三季報(bào)業(yè)績(jī)披露的A股公司已有1798家,，資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,，全部公司歸屬母公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)12.18%，主營(yíng)總收入同比增長(zhǎng)7.92%,，不過(guò),，盡管多數(shù)公司三季報(bào)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，但確定性的增長(zhǎng)似乎已經(jīng)失去了A股市場(chǎng)最?lèi)?ài)的“朦朧美”,，而年度業(yè)績(jī)預(yù)期靚麗的公司則將逐漸成為下一階段市場(chǎng)的“新寵”,。
三季度小盤(pán)股利潤(rùn)增長(zhǎng)不及營(yíng)收增長(zhǎng)
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前完成三季報(bào)披露的1798家A股公司,，前三季度合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入77575.72億元,，相比2013年三季度同比增長(zhǎng)7.92%，合計(jì)創(chuàng)造歸屬母公司凈利潤(rùn)7130.27億元,，同比2013年同期增長(zhǎng)12.18%,。雖然從整體看，前三季度A股延續(xù)了利潤(rùn)增速快于營(yíng)收增速的格局,，但分板塊來(lái)分析,，中小板、創(chuàng)業(yè)板等小盤(pán)股凈利潤(rùn)相比營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)速度卻明顯憂于主板公司,，尤其是創(chuàng)業(yè)板公司,，三季度凈利潤(rùn)的同比增速低于營(yíng)業(yè)收入同比增速近10個(gè)百分點(diǎn)，究其原因,，小盤(pán)股營(yíng)業(yè)外收入弱于主板公司,、次新股變臉嚴(yán)重等起到了關(guān)鍵作用。
統(tǒng)計(jì)顯示,，1798家A股公司整體營(yíng)業(yè)外收入同比2013年同期增長(zhǎng)了27.8%,。其中，834家主板公司同比增長(zhǎng)32.75%,，中小板和創(chuàng)業(yè)板公司則分別僅增長(zhǎng)了11.13%和12.16%,。此外，今年上市的92只新股目前有84家公布了正式的三季報(bào)業(yè)績(jī),，其中有32家前三季度凈利潤(rùn)同比出現(xiàn)下滑,，占比38.1%。綠盟科技的下滑最為嚴(yán)重,，今年前三季度歸屬母公司凈利潤(rùn)出現(xiàn)了811.62萬(wàn)元的虧損,，而牧原股份、陜西煤業(yè)、登云股份等7家公司則已連續(xù)3年難逃業(yè)績(jī)下滑的厄運(yùn),。對(duì)于新股(小盤(pán)股居多)業(yè)績(jī)下滑現(xiàn)象,，本刊特約作者張彤分析認(rèn)為，新上市的公司募投項(xiàng)目投產(chǎn)后,，收入增加的同時(shí),，也會(huì)增加折舊等費(fèi)用，同時(shí)產(chǎn)能也尚未完全釋放,，這是影響小盤(pán)股利潤(rùn)增速不及營(yíng)收增速的重要原因之一,。
投資收益、公允價(jià)值收益貢獻(xiàn)明顯
盡管今年前三季度1798家A股中有1086家公司凈利潤(rùn)同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng),，占比60.4%,，但數(shù)據(jù)也顯示，有很多公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)非主營(yíng)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng),，而是主要依賴于投資收益或公允價(jià)值變動(dòng)來(lái)保持業(yè)績(jī)的光鮮,。
數(shù)據(jù)顯示，在已公布三季報(bào)的上市公司中,，前三季度有1416家發(fā)生了投資凈收益,，共實(shí)現(xiàn)投資收益2566.08億元(去年同期為2140.97億元)，同比增長(zhǎng)了19.86%,。其中,，1147家公司投資收益為正，總計(jì)實(shí)現(xiàn)投資收益2577.7億元,，占這些公司三季度累計(jì)凈利潤(rùn)總和的39.84%,。
從投資收益的實(shí)現(xiàn)額看，剔除金融類(lèi)公司,，三季度收獲最多的廣汽集團(tuán)前三季度實(shí)現(xiàn)投資收益30.02億元,，占其凈利潤(rùn)比例高達(dá)132.11%。如從凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)度統(tǒng)計(jì),，上海物貿(mào)則獨(dú)占鰲頭,，三季度2400.94萬(wàn)元的投資凈收益相當(dāng)于43.48萬(wàn)元凈利潤(rùn)的55.09倍,，同樣,，像青山紙業(yè)、吉林森工,、通葡股份等9家公司,，三季度投資凈收益占其凈利潤(rùn)比例也同樣均在10倍以上。
此外,，從公允價(jià)值變動(dòng)收益的情況統(tǒng)計(jì),，前三季度1798家A股公司整體實(shí)現(xiàn)額為88.92億元，相比2013年同期增長(zhǎng)38.47%。其中,，三木集團(tuán)三季度實(shí)現(xiàn)公允價(jià)值變動(dòng)凈收益10337.64萬(wàn)元,，相當(dāng)于凈利潤(rùn)的18.22倍，目前公允價(jià)值變動(dòng)凈收益占公司凈利潤(rùn)比重超過(guò)10倍以上的公司還有陽(yáng)光股份,、海虹控股,、斯米克等。
年報(bào)預(yù)告漸成炒作新熱點(diǎn)
伴隨著上市公司三季報(bào)的披露,，提前公布全年業(yè)績(jī)預(yù)告的公司也在快速增多,，分析人士認(rèn)為，三季度主題投資盛行,，藍(lán)籌股和成長(zhǎng)股均有所表現(xiàn),，投資者在軍工、滬港通,、國(guó)企改革,、電改、土地流轉(zhuǎn),、體育,、新能源汽車(chē)等主題的投資領(lǐng)域均有所斬獲。而從A股歷史炒作規(guī)律看,，三季報(bào)落幕后,，年度業(yè)績(jī)炒作則將成為新的投資主線，因此可關(guān)注年度業(yè)績(jī)預(yù)喜股,。
據(jù)統(tǒng)計(jì),，目前滬深兩市提前公布全年業(yè)績(jī)預(yù)告的A股公司合計(jì)748家，其中,，514家全年業(yè)績(jī)預(yù)喜(包括預(yù)增,、略增、續(xù)盈,、扭虧),，214家公司業(yè)績(jī)預(yù)憂(包括預(yù)減、略減,、首虧,、續(xù)虧)，另有宏源證券,、北部港灣等20家公司具體業(yè)績(jī)動(dòng)向尚未完全確定,，預(yù)喜公司占比68.72%。在514家年度預(yù)喜股中,，284家預(yù)告公布后市場(chǎng)表現(xiàn)跑贏大盤(pán),，占比55.25%；而214家預(yù)憂股中，預(yù)告至今跑贏大盤(pán)的則有95家,，占比44.39%,，顯然具有增長(zhǎng)空間預(yù)期的公司更為受到市場(chǎng)的青睞。
從年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告公布的凈利潤(rùn)變動(dòng)幅度看,，目前預(yù)計(jì)有448家公司全年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng),，354家公司增長(zhǎng)幅度預(yù)計(jì)超過(guò)30%，237家公司增長(zhǎng)有望超過(guò)50%,，109家公司業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)翻倍增長(zhǎng),，增長(zhǎng)預(yù)期最高的愛(ài)康科技、新洋豐,、福瑞股份3家公司凈利潤(rùn)的同比增幅更是均預(yù)期在10倍以上,。
相比年度的同比增長(zhǎng)，觀察公布預(yù)告公司四季度單季的增長(zhǎng)情況,，根據(jù)預(yù)告給出的凈利潤(rùn)預(yù)期實(shí)現(xiàn)額和三季度凈利潤(rùn)實(shí)際實(shí)現(xiàn)額匡算,，目前將173家公司全年業(yè)績(jī)同比預(yù)喜的前提下，四季度單季凈利潤(rùn)也有望實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長(zhǎng),，其中,，廣陸數(shù)測(cè)、隆平高科等14家公司無(wú)論全年凈利潤(rùn)的同比增長(zhǎng)還是四季度單季的環(huán)比增長(zhǎng),，均有望實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng),。但仔細(xì)觀察公司的增長(zhǎng)原因也發(fā)現(xiàn)，其中7家公司增長(zhǎng)原因得益于非經(jīng)常性損益,。如廣陸數(shù)測(cè),，全年業(yè)績(jī)預(yù)增100%-150%，原因在于新增合并子公司后相應(yīng)增加的利潤(rùn),；廣弘控股預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)的14200萬(wàn)-16500萬(wàn)元凈利潤(rùn),，其中7000萬(wàn)元為轉(zhuǎn)讓全資子公司廣州市番禺嘉興食品有限公司100%股權(quán)所得，類(lèi)似公司還有鑫富藥業(yè),、南京中北,、金智科技、世紀(jì)華通和利歐股份,。相比之下,，隆平高科、東華能源,、合眾思?jí)训裙镜脑鲩L(zhǎng)原因則更為穩(wěn)定,。
如果將統(tǒng)計(jì)時(shí)段延長(zhǎng),，觀察今年以來(lái)各季度公司的環(huán)比成長(zhǎng)情況,，目前預(yù)計(jì)將有37家公司實(shí)現(xiàn)全年凈利潤(rùn)的持續(xù)性環(huán)比增長(zhǎng)。其中，16家公司全年業(yè)績(jī)預(yù)喜的前提下,，各季度的環(huán)比增長(zhǎng)也均有望保持在20%以上,。
年度預(yù)喜股扎堆電子、醫(yī)藥,、計(jì)算機(jī)
分行業(yè)觀察已公布的全年業(yè)績(jī)預(yù)告,，目前預(yù)喜公司中電子、醫(yī)藥,、計(jì)算機(jī)3大板塊公司數(shù)量相對(duì)較多,，分別為46家、44家和29家,。
券商認(rèn)為,，未來(lái)電子行業(yè)景氣度仍會(huì)處在高位，集成電路產(chǎn)業(yè)受政策扶持的重組并購(gòu)機(jī)會(huì),，以及包括智能手機(jī),、可穿戴和智能家居在內(nèi)的泛智能硬件產(chǎn)業(yè)鏈和LED照明將進(jìn)入長(zhǎng)周期的機(jī)會(huì)。從業(yè)績(jī)預(yù)告看,，GQY視訊,、春興精工、中環(huán)股份等8家電子股全年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)預(yù)期都在100%以上,。
計(jì)算機(jī)板塊從歷史數(shù)據(jù)看,，行業(yè)營(yíng)收及利潤(rùn)季節(jié)性分布均十分明顯，前三季度為行業(yè)布局期,，四季度為利潤(rùn)收獲期,。子行業(yè)方面，軟件板塊季度性分布較為明顯,，近兩年四季度利潤(rùn)占比均維持在50%以上,，2013年甚至達(dá)到了62.65%，且有增加的趨勢(shì),。今年以來(lái),，計(jì)算機(jī)股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，行業(yè)內(nèi)熱點(diǎn)題材頻現(xiàn),，從投資角度分析,，具有政策支持的移動(dòng)支付、信息安全,、物聯(lián)網(wǎng)和金融IT等概念在未來(lái)仍具有一定的投資機(jī)會(huì),。
隨著《中藥材保護(hù)與發(fā)展規(guī)劃(2014-2020年)》審批進(jìn)程的加速，我國(guó)的中藥材保護(hù)工作將取得新進(jìn)展,，而得益于此,，近期醫(yī)藥板塊也是熱點(diǎn)不斷,，10月以來(lái)多只個(gè)股表現(xiàn)不凡，如國(guó)農(nóng)科技,、豐原藥業(yè),、信立泰等。在人口老齡化,、市場(chǎng)空間廣闊等因素影響下,，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為四季度仍是布局醫(yī)藥股的良機(jī)。
