從A股歷史炒作規(guī)律看,，三季報落幕后,，年度業(yè)績炒作則將成為新的投資主線,，因此可關(guān)注年度業(yè)績預(yù)喜股,。
截至10月29日,，滬深兩市完成2014年三季報業(yè)績披露的A股公司已有1798家,，資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示,，全部公司歸屬母公司凈利潤同比增長12.18%,，主營總收入同比增長7.92%,，不過,，盡管多數(shù)公司三季報業(yè)績大幅增長，但確定性的增長似乎已經(jīng)失去了A股市場最愛的“朦朧美”,，而年度業(yè)績預(yù)期靚麗的公司則將逐漸成為下一階段市場的“新寵”,。
三季度小盤股利潤增長不及營收增長
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前完成三季報披露的1798家A股公司,，前三季度合計實現(xiàn)營業(yè)總收入77575.72億元,，相比2013年三季度同比增長7.92%，合計創(chuàng)造歸屬母公司凈利潤7130.27億元,，同比2013年同期增長12.18%,。雖然從整體看，前三季度A股延續(xù)了利潤增速快于營收增速的格局,，但分板塊來分析,，中小板、創(chuàng)業(yè)板等小盤股凈利潤相比營業(yè)收入的增長速度卻明顯憂于主板公司,，尤其是創(chuàng)業(yè)板公司,，三季度凈利潤的同比增速低于營業(yè)收入同比增速近10個百分點，究其原因,，小盤股營業(yè)外收入弱于主板公司,、次新股變臉嚴重等起到了關(guān)鍵作用。
統(tǒng)計顯示,，1798家A股公司整體營業(yè)外收入同比2013年同期增長了27.8%,。其中，834家主板公司同比增長32.75%,，中小板和創(chuàng)業(yè)板公司則分別僅增長了11.13%和12.16%,。此外,，今年上市的92只新股目前有84家公布了正式的三季報業(yè)績，其中有32家前三季度凈利潤同比出現(xiàn)下滑,，占比38.1%,。綠盟科技的下滑最為嚴重，今年前三季度歸屬母公司凈利潤出現(xiàn)了811.62萬元的虧損,，而牧原股份,、陜西煤業(yè)、登云股份等7家公司則已連續(xù)3年難逃業(yè)績下滑的厄運,。對于新股(小盤股居多)業(yè)績下滑現(xiàn)象,，本刊特約作者張彤分析認為，新上市的公司募投項目投產(chǎn)后,，收入增加的同時,，也會增加折舊等費用，同時產(chǎn)能也尚未完全釋放,，這是影響小盤股利潤增速不及營收增速的重要原因之一,。
投資收益、公允價值收益貢獻明顯
盡管今年前三季度1798家A股中有1086家公司凈利潤同比實現(xiàn)增長,，占比60.4%,，但數(shù)據(jù)也顯示，有很多公司的業(yè)績增長非主營業(yè)務(wù)的增長,，而是主要依賴于投資收益或公允價值變動來保持業(yè)績的光鮮,。
數(shù)據(jù)顯示，在已公布三季報的上市公司中,，前三季度有1416家發(fā)生了投資凈收益,，共實現(xiàn)投資收益2566.08億元(去年同期為2140.97億元)，同比增長了19.86%,。其中,，1147家公司投資收益為正，總計實現(xiàn)投資收益2577.7億元,，占這些公司三季度累計凈利潤總和的39.84%,。
從投資收益的實現(xiàn)額看，剔除金融類公司,，三季度收獲最多的廣汽集團前三季度實現(xiàn)投資收益30.02億元,，占其凈利潤比例高達132.11%。如從凈利潤貢獻度統(tǒng)計,，上海物貿(mào)則獨占鰲頭,，三季度2400.94萬元的投資凈收益相當(dāng)于43.48萬元凈利潤的55.09倍，同樣,，像青山紙業(yè),、吉林森工,、通葡股份等9家公司，三季度投資凈收益占其凈利潤比例也同樣均在10倍以上,。
此外,，從公允價值變動收益的情況統(tǒng)計，前三季度1798家A股公司整體實現(xiàn)額為88.92億元,，相比2013年同期增長38.47%,。其中，三木集團三季度實現(xiàn)公允價值變動凈收益10337.64萬元,，相當(dāng)于凈利潤的18.22倍,，目前公允價值變動凈收益占公司凈利潤比重超過10倍以上的公司還有陽光股份、海虹控股,、斯米克等,。
年報預(yù)告漸成炒作新熱點
伴隨著上市公司三季報的披露，提前公布全年業(yè)績預(yù)告的公司也在快速增多,，分析人士認為,，三季度主題投資盛行，藍籌股和成長股均有所表現(xiàn),，投資者在軍工,、滬港通、國企改革,、電改、土地流轉(zhuǎn),、體育,、新能源汽車等主題的投資領(lǐng)域均有所斬獲。而從A股歷史炒作規(guī)律看,，三季報落幕后,，年度業(yè)績炒作則將成為新的投資主線，因此可關(guān)注年度業(yè)績預(yù)喜股,。
據(jù)統(tǒng)計,，目前滬深兩市提前公布全年業(yè)績預(yù)告的A股公司合計748家，其中,，514家全年業(yè)績預(yù)喜(包括預(yù)增,、略增、續(xù)盈,、扭虧),，214家公司業(yè)績預(yù)憂(包括預(yù)減、略減,、首虧,、續(xù)虧),，另有宏源證券、北部港灣等20家公司具體業(yè)績動向尚未完全確定,，預(yù)喜公司占比68.72%,。在514家年度預(yù)喜股中，284家預(yù)告公布后市場表現(xiàn)跑贏大盤,，占比55.25%,；而214家預(yù)憂股中，預(yù)告至今跑贏大盤的則有95家,，占比44.39%,，顯然具有增長空間預(yù)期的公司更為受到市場的青睞。
從年報業(yè)績預(yù)告公布的凈利潤變動幅度看,，目前預(yù)計有448家公司全年凈利潤同比增長,，354家公司增長幅度預(yù)計超過30%，237家公司增長有望超過50%,，109家公司業(yè)績預(yù)計翻倍增長,，增長預(yù)期最高的愛康科技、新洋豐,、福瑞股份3家公司凈利潤的同比增幅更是均預(yù)期在10倍以上,。
相比年度的同比增長，觀察公布預(yù)告公司四季度單季的增長情況,，根據(jù)預(yù)告給出的凈利潤預(yù)期實現(xiàn)額和三季度凈利潤實際實現(xiàn)額匡算,，目前將173家公司全年業(yè)績同比預(yù)喜的前提下，四季度單季凈利潤也有望實現(xiàn)環(huán)比增長,，其中,，廣陸數(shù)測、隆平高科等14家公司無論全年凈利潤的同比增長還是四季度單季的環(huán)比增長,，均有望實現(xiàn)翻倍增長,。但仔細觀察公司的增長原因也發(fā)現(xiàn)，其中7家公司增長原因得益于非經(jīng)常性損益,。如廣陸數(shù)測,，全年業(yè)績預(yù)增100%-150%，原因在于新增合并子公司后相應(yīng)增加的利潤,；廣弘控股預(yù)計實現(xiàn)的14200萬-16500萬元凈利潤,，其中7000萬元為轉(zhuǎn)讓全資子公司廣州市番禺嘉興食品有限公司100%股權(quán)所得，類似公司還有鑫富藥業(yè),、南京中北,、金智科技、世紀華通和利歐股份。相比之下,，隆平高科,、東華能源、合眾思壯等公司的增長原因則更為穩(wěn)定,。
如果將統(tǒng)計時段延長,，觀察今年以來各季度公司的環(huán)比成長情況，目前預(yù)計將有37家公司實現(xiàn)全年凈利潤的持續(xù)性環(huán)比增長,。其中,，16家公司全年業(yè)績預(yù)喜的前提下，各季度的環(huán)比增長也均有望保持在20%以上,。
年度預(yù)喜股扎堆電子,、醫(yī)藥、計算機
分行業(yè)觀察已公布的全年業(yè)績預(yù)告,，目前預(yù)喜公司中電子,、醫(yī)藥、計算機3大板塊公司數(shù)量相對較多,，分別為46家,、44家和29家。
券商認為,，未來電子行業(yè)景氣度仍會處在高位,，集成電路產(chǎn)業(yè)受政策扶持的重組并購機會，以及包括智能手機,、可穿戴和智能家居在內(nèi)的泛智能硬件產(chǎn)業(yè)鏈和LED照明將進入長周期的機會,。從業(yè)績預(yù)告看，GQY視訊,、春興精工,、中環(huán)股份等8家電子股全年凈利潤增長預(yù)期都在100%以上。
計算機板塊從歷史數(shù)據(jù)看,，行業(yè)營收及利潤季節(jié)性分布均十分明顯，前三季度為行業(yè)布局期,，四季度為利潤收獲期,。子行業(yè)方面，軟件板塊季度性分布較為明顯,，近兩年四季度利潤占比均維持在50%以上,，2013年甚至達到了62.65%，且有增加的趨勢,。今年以來,，計算機股表現(xiàn)強勢，行業(yè)內(nèi)熱點題材頻現(xiàn),，從投資角度分析,，具有政策支持的移動支付,、信息安全、物聯(lián)網(wǎng)和金融IT等概念在未來仍具有一定的投資機會,。
隨著《中藥材保護與發(fā)展規(guī)劃(2014-2020年)》審批進程的加速,，我國的中藥材保護工作將取得新進展，而得益于此,，近期醫(yī)藥板塊也是熱點不斷,，10月以來多只個股表現(xiàn)不凡，如國農(nóng)科技,、豐原藥業(yè),、信立泰等。在人口老齡化,、市場空間廣闊等因素影響下,，業(yè)內(nèi)人士認為四季度仍是布局醫(yī)藥股的良機。
